216中國(guó)鋼市的走向

國(guó)內(nèi)鋼價(jià)本輪下跌源于“四萬(wàn)億”，正是經(jīng)濟(jì)危機(jī)之后的“強(qiáng)心針”，才引爆國(guó)內(nèi)鋼鐵產(chǎn)能的野蠻增長(zhǎng)，使行業(yè)深陷于“年年過(guò)剩年年剩，歲歲淘汰歲歲增”的窘境。而鋼價(jià)下跌的時(shí)間則始于2011年，四年之后的今天，鋼價(jià)已經(jīng)創(chuàng)下歷史新低，只剩下我等的唏噓。市場(chǎng)價(jià)格的跌跌不休、屢創(chuàng)新低，在擠出市場(chǎng)資產(chǎn)泡沫的同時(shí)，也讓市場(chǎng)直正理解了產(chǎn)能過(guò)剩的威力，2016年國(guó)內(nèi)建筑鋼材品種將發(fā)生了一些新的變化。

　　1、供給有望減少

　　國(guó)家在2015年接近年尾的時(shí)候提出供給側(cè)改革政策，意在加速淘汰過(guò)剩以及落后產(chǎn)能，兼并重組，而且空氣質(zhì)量問(wèn)題也得到了環(huán)保部門(mén)的密切重視，已經(jīng)成立調(diào)查小組進(jìn)行專(zhuān)項(xiàng)整治，嚴(yán)控空氣質(zhì)量，2016年整體供給將受到供給側(cè)改革和環(huán)保問(wèn)題的雙重影響，預(yù)計(jì)整體產(chǎn)能以及產(chǎn)量將有所減少。

　　2、需求緩慢復(fù)蘇

　　在供給側(cè)改革的同時(shí)，國(guó)家又針對(duì)房地產(chǎn)行業(yè)推出新的政策——房地產(chǎn)去庫(kù)存，意在加快房地產(chǎn)行業(yè)回籠資金的速度以及資金利用率，從而提振用鋼需求。不過(guò)，從今年整體的房地產(chǎn)行業(yè)數(shù)據(jù)指標(biāo)來(lái)看，終端企業(yè)回籠資金意愿強(qiáng)，再投資意愿明顯減弱，此與房屋銷(xiāo)售水平有著直接的聯(lián)系。2016年，房地產(chǎn)去庫(kù)存的進(jìn)程有待時(shí)間考察，終端觀(guān)望情緒濃厚，預(yù)計(jì)整體需求水平仍然較低，不過(guò)較2015年有所回暖。

　　3、生產(chǎn)成本相對(duì)低位

　　前有提及，四大礦山為保邊際利潤(rùn)逆勢(shì)增產(chǎn)的舉措將使得鐵礦石供給居高不下，國(guó)內(nèi)生產(chǎn)企業(yè)則同時(shí)面臨供給側(cè)改革以及環(huán)保問(wèn)題，鐵礦石需求岌岌可危，供需矛盾將使得鐵礦石價(jià)格承壓下行，不僅是鐵礦石，焦煤、焦炭以及動(dòng)力煤等輔助原料同樣面臨以上問(wèn)題。原材料供需兩側(cè)的矛盾將使得鋼廠(chǎng)生產(chǎn)成本有所降低。

　　4、出口仍居高位

　　由于國(guó)內(nèi)鋼材價(jià)格低廉以及需求低迷的原因，鋼廠(chǎng)不得不將目光投向國(guó)外市場(chǎng)，歐盟、東南亞以及非洲部分地區(qū)成為2015年鋼材出口的重要區(qū)域，加之國(guó)內(nèi)出臺(tái)相應(yīng)政策鼓勵(lì)出口，從而使我國(guó)鋼材出口在2015年創(chuàng)下新高。

　　2016年，鋼材出口勢(shì)頭將面臨諸多不確定因素，如國(guó)際經(jīng)濟(jì)形勢(shì)對(duì)國(guó)外鋼材價(jià)格的影響，重要出口國(guó)對(duì)我國(guó)鋼材的反傾銷(xiāo)措施，人民幣匯率的貶值。不過(guò)，國(guó)內(nèi)的寒冬仍未過(guò)去，出口仍具有其重大的戰(zhàn)略意義，預(yù)計(jì)2016年我國(guó)鋼材出口仍居高位，但整體出口量相比2015年有所下降。

　　5、價(jià)格呈現(xiàn)大區(qū)間震蕩

　　2015年國(guó)內(nèi)建筑鋼材價(jià)格自春節(jié)達(dá)到高點(diǎn)后震蕩下跌，并在12月中旬創(chuàng)下年內(nèi)最低點(diǎn)，全年跌幅達(dá)878元/噸，再驚四座，主要是受到鋼鐵去庫(kù)存化的影響。而今，在經(jīng)歷整年的去庫(kù)存階段后，缺貨現(xiàn)象比比皆是，鋼廠(chǎng)、市場(chǎng)庫(kù)存再下降空間變得較為有限。

　　我們認(rèn)為，建筑鋼材價(jià)格將結(jié)束其單邊下跌態(tài)勢(shì)，不過(guò)，鋼材的低點(diǎn)仍未到來(lái)，而全年高點(diǎn)也相對(duì)較低，整體將呈現(xiàn)區(qū)間震蕩的格局。

　　首先，供給側(cè)改革命題的提出疊加環(huán)保的不斷深入，國(guó)內(nèi)建筑鋼材的產(chǎn)能以及產(chǎn)量將大大的受到抑制。同時(shí)，房地產(chǎn)去庫(kù)存將加快終端企業(yè)的資金回籠，進(jìn)而帶動(dòng)其再投資意愿，需求有望回暖，但受到信心重建的影響，整體復(fù)蘇進(jìn)程較緩，2016年供需兩端將逐步恢復(fù)弱平衡，而且鋼廠(chǎng)以及市場(chǎng)庫(kù)存將繼續(xù)低位徘徊;

　　其次，原材料供需基本面的惡化將使得其價(jià)格呈現(xiàn)震蕩下行的態(tài)勢(shì)，“成本塌陷”仍是市場(chǎng)面臨的一大重要問(wèn)題;

　　再次，盡管?chē)?guó)際形勢(shì)不容樂(lè)觀(guān)，重要出口國(guó)對(duì)我國(guó)反傾銷(xiāo)日益加重，但“一路一帶”的大策略以及國(guó)內(nèi)建筑鋼材價(jià)格的低迷將促使鋼廠(chǎng)極力通過(guò)出口分流產(chǎn)量。

　　故在多空交織市場(chǎng)環(huán)境下，2016年國(guó)內(nèi)建筑鋼材價(jià)格將呈現(xiàn)大區(qū)間震蕩格局，去庫(kù)存化有望出現(xiàn)階段性成就。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。