216年煤炭經(jīng)營(yíng)困境將延續(xù)概率大

    煤炭是十八世紀(jì)以來(lái)人類世界使用的主要能源之一。每到年底年初，大家都很關(guān)注煤炭市場(chǎng)形勢(shì)，自2012年下半年以來(lái)，我國(guó)煤炭市場(chǎng)形勢(shì)急轉(zhuǎn)直下，其根本癥結(jié)在煤炭產(chǎn)能過(guò)快擴(kuò)張和釋放，產(chǎn)能過(guò)剩愈演愈烈。2016年我國(guó)煤炭市場(chǎng)形勢(shì)分析詳述如下。 　　在煤炭產(chǎn)能快速擴(kuò)張的背后，煤炭消費(fèi)需求則明顯放緩。2000年以來(lái)，我國(guó)煤炭消費(fèi)經(jīng)歷了由低迷向加速，再到低速的過(guò)程。不過(guò)，近幾年，煤炭需求大幅下降。2014年全國(guó)煤炭消費(fèi)同比下降2.9%，2015年預(yù)計(jì)下降4%左右。由于供給和需求不合拍，導(dǎo)致我國(guó)煤炭產(chǎn)能過(guò)剩愈演愈烈。 　　2016年，我國(guó)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定發(fā)展仍面臨多重困難和多方面挑戰(zhàn)，經(jīng)濟(jì)下行壓力加大，結(jié)構(gòu)調(diào)整、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型、環(huán)境治理等多重因素疊加，預(yù)計(jì)煤炭需求將進(jìn)一步減少。加之國(guó)內(nèi)產(chǎn)能釋放和進(jìn)口煤保持高位的壓力將進(jìn)一步加大，市場(chǎng)供大于求矛盾還將十分突出。 　　從目前行業(yè)研究觀察來(lái)看，煤炭行業(yè)可能面臨一個(gè)非常嚴(yán)峻的經(jīng)營(yíng)形勢(shì)。2016年中國(guó)經(jīng)濟(jì)的去產(chǎn)能與庫(kù)存或仍將對(duì)部分煤炭行業(yè)形成不利影響。從戰(zhàn)略投資角度來(lái)看，煤炭行業(yè)的景氣周期依然處于不確定性風(fēng)險(xiǎn)演變之中，投資策略宜謹(jǐn)慎，我們研究預(yù)計(jì)煤炭行業(yè)經(jīng)營(yíng)困境在2016年仍將延續(xù)的概率為大。 　　2015年前10個(gè)月，全國(guó)規(guī)模以上煤炭企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)同比下降62%，行業(yè)虧損面達(dá)到80%以上。國(guó)有煤炭企業(yè)整體由上年盈利300億元轉(zhuǎn)為虧損223億元，黑、吉、遼、冀、魯、皖六個(gè)省市出現(xiàn)全行業(yè)虧損。國(guó)有煤炭盈虧兩重天的轉(zhuǎn)變，在經(jīng)營(yíng)層面體現(xiàn)出一個(gè)投資風(fēng)險(xiǎn)。 　　總體而言，筆者認(rèn)為，煤炭行業(yè)作為產(chǎn)能過(guò)剩及價(jià)格難以中長(zhǎng)期而上的背景下，其雖然有政策層面的引導(dǎo)，但從其2016年的情況來(lái)看，大部分企業(yè)仍將面臨經(jīng)營(yíng)困境的概率較大。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。