常清：應(yīng)抓住大宗商品下跌帶來(lái)的戰(zhàn)略機(jī)遇

中國(guó)農(nóng)業(yè)大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)教授常清昨日表示，以原油為代表的國(guó)際大宗商品大幅下跌，為我國(guó)帶來(lái)了重大戰(zhàn)略機(jī)遇。“目前窗口仍在敞開(kāi)，但時(shí)間已經(jīng)非常有限。”他建議立足大國(guó)的角度高瞻遠(yuǎn)矚，緊緊抓住這一戰(zhàn)略機(jī)遇：一是深入發(fā)達(dá)國(guó)家大量購(gòu)買(mǎi)油田礦山，或相關(guān)企業(yè)股票；二是加快建設(shè)我國(guó)的國(guó)家儲(chǔ)備和商業(yè)儲(chǔ)備體系，加大原油儲(chǔ)備力度，以備在下一輪價(jià)格上漲到來(lái)之時(shí)，有充足的庫(kù)存進(jìn)行逆周期調(diào)節(jié)。

大宗商品尤其是原油價(jià)格的大幅下跌，出乎多數(shù)人的預(yù)料。而關(guān)于下跌及其影響，市場(chǎng)亦有各種解讀。常清告訴中國(guó)證券報(bào)記者，目前市場(chǎng)上大抵有三種說(shuō)法，但都不甚科學(xué)、合理。

第一種說(shuō)法是大國(guó)博弈論。持該觀點(diǎn)的人士認(rèn)為，因?yàn)槿虻脑投▋r(jià)中心在美國(guó)，美國(guó)資本主導(dǎo)了本輪油價(jià)下跌，目的是要拖垮俄羅斯的經(jīng)濟(jì)。第二種說(shuō)法是陰謀論。它認(rèn)為油價(jià)變動(dòng)違背了基本的價(jià)格波動(dòng)規(guī)律，價(jià)格下跌應(yīng)該導(dǎo)致供給減少。且此次下跌又趕上美國(guó)頁(yè)巖氣革命，因此無(wú)法解釋價(jià)格下跌卻伴隨著增產(chǎn)。該說(shuō)法據(jù)此認(rèn)為，油價(jià)下跌的背后不能僅僅歸因于大國(guó)的博弈，而是也有背后資金的陰謀。第三種是中國(guó)論。它認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)放緩降低了對(duì)原油的需求，從而拖累了油價(jià)走勢(shì)。反過(guò)來(lái)，油價(jià)下跌通過(guò)輸入通貨緊縮，將進(jìn)一步阻礙中國(guó)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

常清認(rèn)為，上述三種說(shuō)法都與實(shí)際不符。分析油價(jià)變動(dòng)需要回到供求決定價(jià)格這一基本的經(jīng)濟(jì)學(xué)規(guī)律上來(lái)。本輪石油價(jià)格下跌，說(shuō)到底還是發(fā)展中國(guó)家經(jīng)濟(jì)放緩，特別是金磚五國(guó)除印度之外經(jīng)濟(jì)都在放緩。而需求放緩才是決定油價(jià)的基本力量。“之前油價(jià)在每桶100美元之上極大地刺激了勘探、開(kāi)發(fā)投入，導(dǎo)致原油產(chǎn)能迅速擴(kuò)張。”他說(shuō)，但油價(jià)在每桶50美元之下，出現(xiàn)了逆規(guī)律現(xiàn)象：歐佩克、南美產(chǎn)油國(guó)和俄羅斯等都需要維持一定的美元儲(chǔ)備，當(dāng)油價(jià)下跌時(shí)候需要通過(guò)增加石油產(chǎn)量來(lái)維持儲(chǔ)備。因此出現(xiàn)了油價(jià)跌產(chǎn)量增的短期逆規(guī)律現(xiàn)象。但這種現(xiàn)象無(wú)疑是不可持續(xù)的，更可能是油價(jià)見(jiàn)底的征兆。

對(duì)中國(guó)而言，風(fēng)險(xiǎn)與機(jī)遇何在？常清認(rèn)為，目前市場(chǎng)上的看法多從防范風(fēng)險(xiǎn)的角度來(lái)分析，這有一定道理。但仔細(xì)分析可以知道，油價(jià)下跌對(duì)中國(guó)而言不存在顯著風(fēng)險(xiǎn)。“所謂市場(chǎng)所傳言的風(fēng)險(xiǎn)：一是輸入通貨緊縮。這是錯(cuò)誤的。”他解釋說(shuō)，大宗商品價(jià)格上漲不一定輸入通貨膨脹，下跌不一定輸入通貨緊縮。因?yàn)橥浐屯s是各主要經(jīng)濟(jì)體貨幣政策綜合作用的結(jié)果。大宗商品價(jià)格漲或跌只是貨幣政策作用的信號(hào)，不能本末倒置。也不能說(shuō)成是對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的危害。

第二種風(fēng)險(xiǎn)就是可能會(huì)拖累三大石油公司業(yè)績(jī)，打擊我國(guó)石油產(chǎn)業(yè)。但常清認(rèn)為，這種影響是價(jià)格的商業(yè)循環(huán)造成的，是不可避免的客觀規(guī)律。我國(guó)作為石油進(jìn)口大國(guó)，油價(jià)下跌肯定是利大于弊。即便就石油產(chǎn)業(yè)而言，油價(jià)維持低位也利于減輕其原料成本。

常清特別強(qiáng)調(diào)，以原油為代表的大宗商品價(jià)格大幅下跌是我國(guó)經(jīng)濟(jì)的重大戰(zhàn)略機(jī)遇期。“目前這一窗口仍在敞開(kāi)，但時(shí)間已經(jīng)非常有限。巴菲特最近不斷投資石油股票，給我們很大啟示，應(yīng)高度關(guān)注這一信息。”他強(qiáng)烈建議，應(yīng)從大國(guó)角度，高瞻遠(yuǎn)矚，緊緊抓住這一戰(zhàn)略機(jī)遇：

一是在資本市場(chǎng)上，應(yīng)鼓勵(lì)有實(shí)力的企業(yè)，抓緊時(shí)間到發(fā)達(dá)國(guó)家而不是發(fā)展中國(guó)家，大量購(gòu)買(mǎi)中國(guó)最短缺的油田、礦山或相關(guān)企業(yè)股票。為什么建議去發(fā)達(dá)國(guó)家？他說(shuō)，過(guò)去我們總是去發(fā)展中國(guó)家購(gòu)買(mǎi)礦山或企業(yè)，因?yàn)楫?dāng)時(shí)發(fā)達(dá)國(guó)家并不給予我們機(jī)會(huì)。而我們?cè)谫?gòu)買(mǎi)之后，總是出現(xiàn)這樣那樣的糾紛，原因就在于所在國(guó)法律不完善，知識(shí)產(chǎn)權(quán)無(wú)法得到有效保護(hù)，而目前全球性經(jīng)濟(jì)放緩給予了我們深入發(fā)達(dá)國(guó)家市場(chǎng)的機(jī)會(huì)，應(yīng)該抓住此次機(jī)會(huì)，通過(guò)直接并購(gòu)油田、礦山或買(mǎi)入相關(guān)企業(yè)股票，在能源原材料領(lǐng)域夯實(shí)“中國(guó)因素”。

二是在產(chǎn)品市場(chǎng)上，首先是國(guó)家加大原油儲(chǔ)備力度，大量建油庫(kù)，油價(jià)越跌就越買(mǎi)。其次是出臺(tái)優(yōu)惠政策，鼓勵(lì)三大石油公司儲(chǔ)備，把中國(guó)能源原材料的民間儲(chǔ)備建設(shè)起來(lái)。最后是鼓勵(lì)民營(yíng)企業(yè)利用期貨市場(chǎng)進(jìn)行儲(chǔ)備。這些企業(yè)可以通過(guò)買(mǎi)入遠(yuǎn)期原油期貨頭寸，在不用占倉(cāng)儲(chǔ)的情況等同于擁有原油實(shí)物。“只有完善健全國(guó)家儲(chǔ)備與商業(yè)儲(chǔ)備體系，在下一輪大宗商品價(jià)格上漲到來(lái)之時(shí)，我們才有充足的庫(kù)存進(jìn)行逆經(jīng)濟(jì)周期調(diào)節(jié)。”他說(shuō)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。