多家煤炭企業(yè)列入評(píng)級(jí)觀察名單 融資成本或抬高

進(jìn)入年報(bào)密集期后，多家煤炭上市公司對(duì)外預(yù)告了2015年年度的業(yè)績(jī)，除了中國(guó)神華等少數(shù)公司盈利外，普遍出現(xiàn)了巨虧。與之相對(duì)應(yīng)的是，市場(chǎng)對(duì)其償債能力產(chǎn)生了憂慮，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)也頻頻發(fā)出警示，昨日又有兩家上市公司被列入觀察名單。一位國(guó)內(nèi)基金行業(yè)的固定收益分析師對(duì)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)表示：“這說明這些公司的基本面在變差，隨時(shí)有下調(diào)的可能性，未來煤炭行業(yè)的融資成本也會(huì)被抬高。”

以山煤國(guó)際（600546）為例，在1月30日發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告稱，預(yù)計(jì)2015年年度經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)將出現(xiàn)虧損，虧損額度將達(dá)到11億元。公司方面宣稱，受制于宏觀經(jīng)濟(jì)增速放緩，煤炭行業(yè)產(chǎn)能過剩及煤炭需求不足等影響，煤炭價(jià)格持續(xù)下滑。此外，由于公司貸款總額增大，財(cái)務(wù)費(fèi)用仍然巨大。評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)大公國(guó)際認(rèn)為，鑒于山煤國(guó)際預(yù)計(jì)虧損較大，將對(duì)資產(chǎn)負(fù)債率等償債指標(biāo)產(chǎn)生不利影響。因此，決定將其納入觀察名單。

昨日被評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)列入觀察名單的還有云煤能源，公司公告稱，鑒于業(yè)績(jī)虧損對(duì)云煤能源經(jīng)營(yíng)、財(cái)務(wù)狀況可能產(chǎn)生的影響，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)決定將公司主體長(zhǎng)期信用等級(jí)列入信用評(píng)級(jí)觀察名單，并將持續(xù)關(guān)注業(yè)績(jī)虧損狀況。

實(shí)際上，煤炭公司的財(cái)務(wù)狀況，早就在職工的待遇方面有提前表現(xiàn)。據(jù)一家煤炭上市公司的員工對(duì)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)表示：“由于企業(yè)的效益持續(xù)下滑，員工的待遇不斷下滑。在11月份之前，只領(lǐng)到了8月份份的工資，而且少得可憐。5月底到6月中旬只發(fā)了1020.90元的工資，后來開始扣掉應(yīng)繳納的稅金后，到手只有600元左右。”據(jù)他稱，企業(yè)內(nèi)部很多部門都在搞整合，裁掉一些臨時(shí)雇傭的人員。

而煤炭企業(yè)在14年和15年就經(jīng)歷過一次評(píng)級(jí)下調(diào)密集期。2014年全年，一共有152家債券發(fā)行人評(píng)級(jí)下調(diào)，煤炭行業(yè)債券發(fā)行人評(píng)級(jí)下調(diào)的公司有13家，占比為8.5%；而2015年，截至8月份，一共有98家債券發(fā)行人主體信用評(píng)級(jí)被下調(diào)，其中21家為煤炭行業(yè)發(fā)行人，占比達(dá)到了21.4%。

中央財(cái)經(jīng)大學(xué)煤炭上市公司研究中心主任邢雷對(duì)網(wǎng)易財(cái)經(jīng)表示：“現(xiàn)在大部分企業(yè)面臨著差不多的問題，整個(gè)行業(yè)都面臨著困難，煤炭行業(yè)現(xiàn)階段遇到的問題都是中國(guó)增速放緩的帶來的。要想讓整個(gè)行業(yè)好轉(zhuǎn)，就必須控制產(chǎn)能，對(duì)國(guó)有煤礦企業(yè)進(jìn)行整合，當(dāng)然最終還是需要依靠市場(chǎng)的力量。”

對(duì)于煤炭行業(yè)調(diào)產(chǎn)能可能帶來的職工失業(yè)問題，邢雷說：“很多煤礦的公司都是歷史形成的，上市公司也不例外。在供給側(cè)改革的背景下，勢(shì)必會(huì)帶來大量人失業(yè)，這些包袱全部讓上市公司來承擔(dān)太沉重了，地方政府可能也承擔(dān)不起。因此，有聲音呼吁歷史遺留問題由國(guó)家來承擔(dān)，有必要成立一個(gè)煤炭職工安置的基金，保護(hù)好這部分群體。”

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。