原油已處于新一輪牛市之中？ 答案既讓人興奮又讓人揪心！

原油已經(jīng)處于新一輪牛市之中？如僅僅根據(jù)資產(chǎn)價格上漲20%這一對牛市的技術(shù)性定義，那么油市的確已經(jīng)進(jìn)入牛市。

不過，CNBC高級分析師、評論員RonInsana表示對這一點仍存疑慮。盡管沙特、俄羅斯、卡塔爾和委內(nèi)瑞拉四國就凍結(jié)產(chǎn)量達(dá)成協(xié)議，但伊朗等其他OPEC成員國是否將跟進(jìn)仍是未知數(shù)。目前為止，答案是No。

此外，無論從原油任一圖表上來看，自熊市反彈20%的漲幅都看似較小。

油價已經(jīng)兩年未處于熊市之中，此前曾連續(xù)8年處于熊市之中。受原油峰值理論困擾，2008年7月油價觸及145美元/桶高位。

“哈伯德峰值”（Hubbard'sPeak）概念一度占據(jù)商業(yè)新聞頭條。這一理論是基于這樣一種觀念，即原油生產(chǎn)正進(jìn)入一個永久性的衰退時期，世界正面臨原油供應(yīng)永久性短缺，進(jìn)而石油價格將永久性上漲。

自那一馬爾薩斯（Malthusian）時刻以來，原油價格已經(jīng)下跌了82%以上。

二次峰值發(fā)生在2014年，當(dāng)時油價一度回升至107美元/桶。自此之后，油價已下跌近76%，所有原油生產(chǎn)和出口國生產(chǎn)激增驅(qū)動油價跌至30美元/桶之下。

Insana指出，鑒于近期的大幅波動，我傾向于認(rèn)為，油價的反彈僅是暫時性的…是一個熊市，或死貓反彈。

Insana表示，油價可能會進(jìn)一步上行，但我認(rèn)為原油處于長期下降狀態(tài)之中，因供應(yīng)過過剩且原油需求很可能將繼續(xù)收縮，而不僅僅是出于經(jīng)濟(jì)原因。

由于原油非常廉價，新技術(shù)的發(fā)展或會停滯，但這些技術(shù)仍然非常真實。無論是電動或混合動力汽車都愈發(fā)更加省油，從天然氣到電力以及車輛正面臨日益激烈的競爭，原油行業(yè)成為夕陽產(chǎn)業(yè)。

這并不是前所未有的現(xiàn)象。當(dāng)煤炭供應(yīng)涌入市場時，我們停止了燃燒木頭。煤炭正步木頭的后塵，天然氣已經(jīng)取代它成為一更清潔、更便宜的選擇。

原油則取代了煤油作為燃料，而電燈泡也把煤油擠掉作為室內(nèi)照明來源。

原油的邊際效用注定要下降。在歐佩克操縱下，我們?nèi)杂羞^多的原油供應(yīng)。更清潔的新技術(shù)已經(jīng)可用，而其最終也將成為更便宜的燃料。

此外，運(yùn)輸方式將經(jīng)歷潛在的結(jié)構(gòu)性和長期性變化。一些專家設(shè)想了一超級世界，Uber、Lyft等許多公司將利用自主、無人駕駛汽車為乘客服務(wù)，個人擁有汽車需求將因此下降。

正如去年，汽車銷售速度將下滑并可能將重塑個體交通行業(yè)。

Insana表示，我仍然認(rèn)為油價將處于長期下降趨勢之中。在我看來，不管怎樣，油價看似是熊市反彈。

經(jīng)濟(jì)學(xué)家凱恩斯（JohnMaynardKeynes）曾指出，“從長遠(yuǎn)來看，我們都死了。”從長遠(yuǎn)來看，石油同樣也看似已經(jīng)接近終點。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。