螺紋鋼價格的上漲動力減弱了嗎

螺紋鋼期貨在7月上漲了212元并突破3800元/噸，接近6%的漲幅，但進(jìn)入8月之后卻偃旗息鼓、匍匐前進(jìn)，截至8月14日僅上漲22元。雨季過后需求遲遲沒有啟動，“金九銀十”的旺季預(yù)期是否被證偽，螺紋鋼價格的上漲動力是否減弱了？筆者認(rèn)為沒有。整體來看，產(chǎn)量雖保持高位，但從高爐開工率來看未來增量有限，房地產(chǎn)帶來的需求增量依舊可期，總庫存積累速度有所放緩，拐點隱現(xiàn)。因此，當(dāng)阻礙需求釋放的因素逐漸消退，工地趕工勢必帶來需求爆發(fā)、庫存快速去化，屆時螺紋鋼期貨價格將再一次向上突破。　　短期螺紋鋼的供給仍將保持高位　　數(shù)據(jù)顯示，截至8月13日螺紋鋼產(chǎn)量環(huán)比增加1.79萬噸至386.51萬噸，高于去年同期7.19%，長流程和短流程均有小幅增加；熱卷產(chǎn)量環(huán)比微增至335.58萬噸，基本已恢復(fù)至去年同期?！　?shù)據(jù)顯示，截至8月14日調(diào)研163家鋼廠高爐開工率環(huán)比增加0.41%至71.27%，產(chǎn)能利用率環(huán)比下降0.09%至79.93%。全國鋼廠高爐開工率繼續(xù)保持近3年高位，且不斷創(chuàng)出年內(nèi)新高，高于去年同期2.58%。目前，測算下的螺紋鋼即期利潤雖不斷下滑，但不斷攀升的高爐開工率和鋼廠為旺季做備貨準(zhǔn)備的支撐下，產(chǎn)量將維持高位?！　漠a(chǎn)品間的利潤角度看，熱卷和螺紋鋼的利潤差不斷拉大，目前熱卷利潤高出螺紋鋼大約200元/噸，不僅是熱卷，螺紋同中厚板、冷軋的利潤差從7月中旬開始也在逐漸收窄，鐵水流向螺紋鋼的驅(qū)動減弱。因此，短期來看螺紋產(chǎn)量大概率會在380至390萬噸/周的區(qū)間里波動?！　》康禺a(chǎn)改善帶來的需求增量不減　　數(shù)據(jù)顯示，截至8月13日螺紋鋼表觀消費量為373.3萬噸，環(huán)比下降5.23%，梅雨過后就一直處于不溫不火的狀態(tài)。另外，截至8月14日全國建材成交量5日均值繼續(xù)維持在21萬噸左右。相比于4、5月份平均450萬噸的表觀消費量和24萬噸左右的建材成交量，當(dāng)前需求遠(yuǎn)不及前期盤面上給出的預(yù)期，這也是近期螺紋鋼期貨盤面相對較弱的原因之一?！　〉珡慕y(tǒng)計局公布的7月份房地產(chǎn)數(shù)據(jù)，可以發(fā)現(xiàn)地產(chǎn)行業(yè)的恢復(fù)速度正在加快，未來需求增量或超預(yù)期。1―7月份，房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)房屋施工面積818280萬平方米，同比增長3%，增速較1―6月份提高了0.4個百分點。目前在建規(guī)模高出2019年1―7月同期的在建規(guī)模24072萬平方米，7月份單月施工面積25558萬平方米，同比去年增長16.63%，顯示出當(dāng)前需求無憂?！　?―7月份房屋新開工面積22495萬平方米，同比下降4.5%，降幅較1-6月份收窄3.1個百分點。7月份單月新開工面積22495萬平方米，同比去年增加2288萬平方米，增幅由上月的8.86%擴大至11.32%。6、7月份在全國大范圍的持續(xù)降雨中實現(xiàn)了平均2283萬平方米的增幅，1-7月份新開工同比去年同期低了5684萬平方米，按照7月份的這種新開工增幅，預(yù)計10月份有望實現(xiàn)累計新開工面積同比轉(zhuǎn)正?！　?―7月份，商品房銷售面積83631萬平方米，同比下降5.8%，降幅較1-6月份收窄2.6個百分點。7月份單月銷售面積14227萬平方米，同比增長9.46%，超過市場預(yù)期。因此，在房地產(chǎn)銷售持續(xù)好轉(zhuǎn)下，資金回籠加快有助于后續(xù)的新開工進(jìn)一步增長，形成良性的正循環(huán)?！　?―7月份，房地產(chǎn)開發(fā)投資完成額同比增長3.4%，增幅較1―6月份擴大1.5個百分點。從投資增速看，資金到位情況持續(xù)好轉(zhuǎn)，利好在建項目的施工進(jìn)度，有利于施工方趕工，從而保證較高的螺紋鋼需求強度。綜合來看，近期需求雖有高溫、降水影響，但不應(yīng)悲觀，9、10月份工地趕工帶來的需求增量依舊可觀?！　‖F(xiàn)貨庫存雖不及預(yù)期但逐漸改善　　數(shù)據(jù)顯示，截至8月13日螺紋鋼總庫存1221.82萬噸，環(huán)比增加1.09%，同比增加35.78%。其中，社會庫存858.6萬噸，環(huán)比下降0.09%，連續(xù)兩周去化；鋼廠庫存363.22萬噸，環(huán)比增加3.99%，拖累總庫存增速由負(fù)轉(zhuǎn)正，小幅積累?！　【C上所述，螺紋鋼市場在經(jīng)歷了超長雨季后，又遇高溫，實際需求的恢復(fù)速度不及市場預(yù)期，但是7月份房地產(chǎn)行業(yè)持續(xù)向好發(fā)展，在建規(guī)模和新開工情況保證中短期的鋼材需求， 9、10月份因趕工行為帶來的需求增量依舊可期。短期螺紋鋼產(chǎn)量維持高位，現(xiàn)貨庫存壓力相比往年雖然較大，但邊際情況有所改善，庫存拐點隱現(xiàn)。因此，螺紋鋼市場“強預(yù)期、弱現(xiàn)實”的格局不變，建議逢低買入螺紋2101合約，做中長期布局。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。