金融冷戰(zhàn)：這場(chǎng)石油大戰(zhàn)后，誰(shuí)將是最后站著的那個(gè)？

油價(jià)持續(xù)保持低位，減產(chǎn)傳聞時(shí)不時(shí)撩動(dòng)市場(chǎng)。在這場(chǎng)石油大戰(zhàn)中，各方都損失慘重，但最后依然能站立的那個(gè)，或許是極為平靜的美國(guó)頁(yè)巖油行業(yè)。

華爾街見(jiàn)聞此前提及，分析師稱(chēng)，從預(yù)算平衡油價(jià)來(lái)看，科威特、墨西哥和卡塔爾狀況相對(duì)較好，巴林和哥倫比亞則在低油價(jià)面前壓力最大。

能源資訊網(wǎng)站OilPrice.com作者CharlesKennedy認(rèn)為，目前原油市場(chǎng)經(jīng)歷的是地地道道的金融冷戰(zhàn)，而預(yù)算平衡油價(jià)其實(shí)難以確定。

這是因?yàn)椋洼敵鰢?guó)組織（OPEC）成員國(guó)可以通過(guò)下調(diào)財(cái)政預(yù)算、削減支出、推遲重大項(xiàng)目，從而實(shí)現(xiàn)預(yù)算平衡油價(jià)的降低。而石油生產(chǎn)商則通過(guò)削減開(kāi)支以及推遲項(xiàng)目開(kāi)發(fā)，也可以逐漸接近預(yù)算平衡。

而單純從生產(chǎn)成本來(lái)看，據(jù)能源咨詢(xún)公司RystadEnergy數(shù)據(jù)，沙特和科威特世界最低，分別僅為10美元/桶和8.5美元。阿聯(lián)酋原油生產(chǎn)成本略高于12美元，伊朗也差不多如此。

但這也僅僅是將原油從油田開(kāi)采出來(lái)的成本，各國(guó)石油公司通常還肩負(fù)著大量其他責(zé)任，比如支撐這政府的支出，因此在計(jì)算預(yù)算平衡油價(jià)時(shí)這部分責(zé)任所帶來(lái)的成本也應(yīng)予以考慮。

一個(gè)例子是沙特，原油收入是皇室資金來(lái)源，也間接地為教育、住房、能源補(bǔ)貼等社會(huì)項(xiàng)目提供支持。據(jù)Quartz的一篇報(bào)道，如果把不存在于美國(guó)頁(yè)巖油行業(yè)的這些成本考慮進(jìn)來(lái)，沙特預(yù)算平衡油價(jià)可能高達(dá)86美元。

而從伊朗來(lái)看，它可能更關(guān)心重獲被西方制裁期間丟失的市場(chǎng)份額，而不是油價(jià)的低位。今年6月，伊朗將開(kāi)始出售與Basra重質(zhì)原油競(jìng)爭(zhēng)的新等級(jí)重質(zhì)油，屆時(shí)這種原油價(jià)格將進(jìn)一步走低，從而令伊朗從伊拉克和沙特手中奪走一部分亞洲市場(chǎng)份額。

在委內(nèi)瑞拉，原油生產(chǎn)的平均成本超過(guò)23美元，而其原油因?yàn)橘|(zhì)地更重，開(kāi)采和精煉的成本都更加高昂。此外，委內(nèi)瑞拉經(jīng)濟(jì)也面臨巨大壓力，華爾街見(jiàn)聞此前提及，為應(yīng)對(duì)高達(dá)三位數(shù)的通貨膨脹，以及十多年來(lái)最嚴(yán)重的經(jīng)濟(jì)衰退，委內(nèi)瑞拉出了“狠招”，將汽油價(jià)格上調(diào)近62倍，并將官方匯率再下調(diào)37%。

美國(guó)頁(yè)巖油行業(yè)的韌性

據(jù)RystadEnergy估計(jì)，美國(guó)頁(yè)巖油平均生產(chǎn)成本約為36美元，部分廠商的預(yù)算平衡油價(jià)為58美元。但據(jù)BloombergIntelligence，即便油價(jià)跌至30美元以下，頁(yè)巖油領(lǐng)域很多企業(yè)仍有盈利。

Kennedy文章稱(chēng)，在低油價(jià)面前，所有人都受到?jīng)_擊，只是程度不同。比如委內(nèi)瑞拉已經(jīng)“跪下”了，但是即便油價(jià)降至30美元之下，也不足以讓其他較大產(chǎn)油國(guó)倒下，也無(wú)法讓石油冷戰(zhàn)終結(jié)。

眼下沙特依然擁有約6000億美元財(cái)政儲(chǔ)備，憂心忡忡的俄羅斯開(kāi)始與OPEC就產(chǎn)出問(wèn)題談判，而美國(guó)石油生產(chǎn)商則依然堅(jiān)挺且極為平靜。

Kennedy稱(chēng)，從預(yù)算平衡油價(jià)來(lái)看，整個(gè)局勢(shì)有利于美國(guó)頁(yè)巖油。但是沙特也絕不會(huì)輕易放棄冷戰(zhàn)路線，因?yàn)樗麄兊慕K極目標(biāo)就是不惜一切代價(jià)維護(hù)市場(chǎng)份額。

OPEC秘書(shū)長(zhǎng)AbdallaSalemEl-Badri周一在休斯頓IHSCERAWeek年會(huì)上發(fā)表講話時(shí)也表示，美國(guó)頁(yè)巖油行業(yè)對(duì)價(jià)格和產(chǎn)量的變化反應(yīng)迅速，如果原油市場(chǎng)有任何減產(chǎn)，它們會(huì)迅速補(bǔ)上。“關(guān)于美國(guó)頁(yè)巖油，我不知道該如何與它共存。”

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。