京能電力欲69億收京能煤電

上市電企集中放大招。2月24日，京能電力發(fā)布公告稱，擬以發(fā)行股份+支付現(xiàn)金的方式，從母公司即京能集團(tuán)手中收購(gòu)京能煤電100%股權(quán)，合計(jì)69.36億元;為此，京能電力打算募集不超過(guò)30億元的配套資金，其中10億元用于支付購(gòu)買京能煤電100%股權(quán)的現(xiàn)金對(duì)價(jià)。京能煤電2015年凈利潤(rùn)約為8.2億元，增幅在80%左右。

同日，國(guó)電電力也對(duì)外表示，公司控股股東即國(guó)電集團(tuán)公司(下稱“國(guó)電集團(tuán)”)的非上市資產(chǎn)中，有一家已經(jīng)具備注入公司的條件;國(guó)電集團(tuán)將積極穩(wěn)妥推進(jìn)注資工作。

分析師鄧舜等第三方觀察人士告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者，由于歷史原因，大型煤電集團(tuán)旗下有不少煤電資產(chǎn)，還游離在上市公司之外，但將非上市煤電資產(chǎn)注入上市公司，可以提高融資能力，并增強(qiáng)上市公司核心競(jìng)爭(zhēng)力。

京能電力發(fā)電量下滑

成立于2004年12月的京能集團(tuán)，注冊(cè)資本高達(dá)200億元，業(yè)務(wù)涵蓋電力、熱力、地產(chǎn)、金融和節(jié)能環(huán)保五大板塊。其中，電力板塊為京能集團(tuán)的核心業(yè)務(wù)，并擔(dān)當(dāng)北京市電力能源經(jīng)營(yíng)和建設(shè)的主體。

京能集團(tuán)旗下的煤電資產(chǎn)主要分布在兩個(gè)平臺(tái)，分別為京能電力及京能煤電。目前，京能電力直接持有13家控股公司和10家參股公司股權(quán)，京能煤電直接持有4家控股公司和4家參股公司股權(quán)。

早已“問(wèn)鼎”上交所的京能電力，截至2015年12月31日，其控制運(yùn)營(yíng)裝機(jī)容量為7300MW;近幾年，通過(guò)業(yè)務(wù)規(guī)模和經(jīng)營(yíng)區(qū)域的擴(kuò)張，京能電力的資產(chǎn)布局由原北京地區(qū)擴(kuò)展至河北、內(nèi)蒙古、山西、寧夏、湖北等地，崛起為一家全國(guó)性電力能源上市公司。

然而，據(jù)統(tǒng)計(jì)，2015年，京能電力下屬控股各運(yùn)行發(fā)電企業(yè)累計(jì)完成發(fā)電量391.11億千瓦時(shí)，同比降幅為2.87%。對(duì)此，京能電力內(nèi)部人士告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者，發(fā)電量下滑主要還是經(jīng)濟(jì)趨緩導(dǎo)致用電需求減少所致。

截至記者發(fā)稿，京能電力并沒(méi)有發(fā)布關(guān)于2015年業(yè)績(jī)情況說(shuō)明的公告，但去年前三季度，京能電力的營(yíng)業(yè)收入和歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)分別為約80.11億和約19.28億元，各自同比下滑16.25%和13.92%。鑒于此，京能電力2015年業(yè)績(jī)情況也難言樂(lè)觀。

然而，京能電力正打算“招致麾下”的京能煤電卻呈現(xiàn)業(yè)績(jī)爆發(fā)的勢(shì)頭。2015年，京能煤電的凈利潤(rùn)約為8.2億元，相較于2014年的4.45億元，增幅約為84%。

所以，京能電力方面表示，通過(guò)收購(gòu)京能煤電100%股權(quán)，將大幅提升自身業(yè)務(wù)規(guī)模、裝機(jī)容量;同時(shí)公司營(yíng)業(yè)收入、歸屬于母公司股東的凈利潤(rùn)水平都將得到增強(qiáng)，有助于提高公司的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)地位。

注資上市公司

京能集團(tuán)下屬煤電資產(chǎn)分布較為分散，實(shí)行煤電資產(chǎn)整合，并將其注入到上市公司即京能電力中去，一直是資本市場(chǎng)關(guān)注的焦點(diǎn)。

2014年5月，京能集團(tuán)也作出承諾，將其控制的、且尚未注入京能電力的保留煤電資產(chǎn)，在2016年年底之前注入京能電力，徹底解決同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)問(wèn)題。

為此，京能集團(tuán)采取了“兩步走”策略，先是將分散的煤電資產(chǎn)集中到了京能煤電中去，之后再將京能煤電注入上市公司即京能電力。

2015年8月，京能煤電與京能集團(tuán)簽署了股權(quán)劃轉(zhuǎn)協(xié)議，由京能集團(tuán)向京能煤電分別劃轉(zhuǎn)盛樂(lè)熱電100%股權(quán)、漳山發(fā)電100%股權(quán)、京同熱電100%股權(quán)、赤峰能源93.75%股權(quán)、京達(dá)發(fā)電30%股權(quán)、蒙達(dá)發(fā)電47%股權(quán)、上都發(fā)電49%股權(quán)、上都第二發(fā)電26%股權(quán)。

《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者從京能電力方面獲悉，目前，盛樂(lè)熱電、京同熱電、赤峰能源三家公司已完成股權(quán)劃轉(zhuǎn)至京能煤電的工商變更登記，但漳山發(fā)電、蒙達(dá)發(fā)電、京達(dá)發(fā)電、上都發(fā)電、上都第二發(fā)電五家公司的工商變更登記尚未完成。

京能電力收購(gòu)京能煤電100%股權(quán)若果真在2016年底全部完成，就意味著，京能電力將成為京能集團(tuán)唯一的煤電業(yè)務(wù)投融資平臺(tái)。

無(wú)獨(dú)有偶，與京能集團(tuán)有著良好合作基礎(chǔ)的國(guó)電集團(tuán)也在做著類似的事情。早在2014年7月，國(guó)電電力也發(fā)布公告稱，公司控股股東國(guó)電集團(tuán)在每年財(cái)務(wù)決算后，對(duì)非上市發(fā)電業(yè)務(wù)資產(chǎn)是否符合注入公司條件進(jìn)行核查。

根據(jù)2012-2014年財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，國(guó)電集團(tuán)的非上市資產(chǎn)中，有四家公司近三年平均凈資產(chǎn)收益率超過(guò)10%，分別為國(guó)電山東電力有限公司、國(guó)電福建電力有限公司、國(guó)電大武口熱電有限公司和國(guó)電宿遷熱電有限公司。

2月24日，國(guó)電電力在公告中透露，除了國(guó)電大武口熱電有限公司外，其余三家公司尚不具備注入公司的條件。對(duì)此，國(guó)電集團(tuán)方面表示，將加快解決上述問(wèn)題，積極穩(wěn)妥推進(jìn)向國(guó)電電力的注資工作。

鄧舜等第三方觀察人士告訴《第一財(cái)經(jīng)日?qǐng)?bào)》記者，一般大型煤電集團(tuán)向上市公司中注入的非上市資產(chǎn)都是比較優(yōu)質(zhì)的，在財(cái)務(wù)指標(biāo)上是有門檻要求的，這樣才能發(fā)揮規(guī)模效應(yīng)，從而更好地提高大型煤電集團(tuán)的資產(chǎn)證券化率水平。

實(shí)際上，國(guó)電電力總經(jīng)理、黨組副書(shū)記馮樹(shù)臣也在2016年工作會(huì)議上表示，要以價(jià)值創(chuàng)造為引領(lǐng)，細(xì)化資金精益管理，加強(qiáng)資本運(yùn)作，嚴(yán)控資金成本，持續(xù)優(yōu)化資產(chǎn)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。