2016液化天然氣市場前景展望

1.供給或大幅增長

從2015年的市場發(fā)展看，北美地區(qū)有超過1850萬噸/年的LNG產(chǎn)能建設(shè)通過政府核準(zhǔn)將開工建設(shè)。在美國，切薩皮克能源公司2015年的表現(xiàn)在業(yè)內(nèi)較有代表性。一方面，其通過了科珀斯克里斯蒂項(xiàng)目兩條LNG生產(chǎn)線和薩賓帕斯項(xiàng)目第五條LNG生產(chǎn)線的最終投資決定;另一方面，該公司多數(shù)出口產(chǎn)能已與銷售和采購協(xié)議綁在一起，大部分按照亨利中心基準(zhǔn)價(jià)購買天然氣，在此基礎(chǔ)上加價(jià)115%出售;同時(shí)還要支付3.5美元/百萬英熱單位的固定費(fèi)用，保障了公司的穩(wěn)定收入。在加拿大西海岸，一批LNG項(xiàng)目也在積極籌劃中。其中，馬來西亞國家石油公司有條件通過了西北太平洋LNG項(xiàng)目的最終投資決定，正等待聯(lián)邦政府的環(huán)境許可;WoodfibreLNG項(xiàng)目和加拿大LNG項(xiàng)目正積極爭取當(dāng)?shù)鼐用駥こ探ㄔO(shè)的支持，并尋求聯(lián)邦政府的批準(zhǔn)。

除北美地區(qū)外，其他國家和地區(qū)2015年計(jì)劃新建的LNG產(chǎn)能相對較少，但仍有一定進(jìn)展。在東非，2015年沒有新規(guī)劃LNG項(xiàng)目獲得最終投資決定，但由埃尼公司發(fā)起的Coral浮式LNG項(xiàng)目與BP簽署了LNG銷售合作意向書。在俄羅斯，盡管俄羅斯天然氣工業(yè)公司暫停了其位于海參崴的LNG項(xiàng)目發(fā)展計(jì)劃，但俄羅斯石油公司2015年12月與Alltech公司簽署了伯朝拉河LNG項(xiàng)目合資協(xié)議，未來有望進(jìn)一步增加LNG出口能力。

2.市場需求持續(xù)疲軟

三方面原因?qū)?dǎo)致LNG市場需求未來數(shù)年持續(xù)低迷。

一是全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力將繼續(xù)影響LNG市場需求。國際貨幣基金組織(IMF)近期下調(diào)2016年全球經(jīng)濟(jì)增長預(yù)期至3.6%，并警告稱，全球經(jīng)濟(jì)存在繼續(xù)下行風(fēng)險(xiǎn)。高盛和花旗銀行也表示，受中國等新興經(jīng)濟(jì)體經(jīng)濟(jì)增速下滑等因素影響，未來數(shù)年內(nèi)世界經(jīng)濟(jì)增長可能跌至2%。

二是低油價(jià)將導(dǎo)致燃油和燃?xì)獾幕ハ嗵娲?。部分日本電廠已表示，2016年將繼續(xù)使用燃油替代LNG，降低全球范圍內(nèi)LNG的市場需求。

三是核能發(fā)展將影響LNG需求。福島核事故后，日本關(guān)停了全部核反應(yīng)堆，且短時(shí)間內(nèi)大量增加了LNG進(jìn)口量保障能源供應(yīng)。但隨著日本核電陸續(xù)重啟，未來天然氣需求將呈下降趨勢，國際能源署(IEA)預(yù)測，日本天然氣需求2020年將大幅下降。此外，韓國也計(jì)劃通過新建12座核電站來降低對進(jìn)口天然氣的依賴，韓國貿(mào)易工業(yè)和能源部計(jì)劃，將2020年LNG進(jìn)口需求降至3400萬噸。

3.小規(guī)模項(xiàng)目前景樂觀

由于本輪國際油價(jià)持續(xù)下跌是由供給增加和需求不振共同導(dǎo)致，因此未來數(shù)年內(nèi)很難恢復(fù)至2014年上半年高于110美元/桶的水平，將迫使國際石油公司壓縮投資，對大型LNG項(xiàng)目影響較大。同時(shí)，世界經(jīng)濟(jì)增長乏力，大型LNG項(xiàng)目投產(chǎn)后消費(fèi)市場很難保障。因此，規(guī)模較小的LNG項(xiàng)目投資少且投產(chǎn)快，能靈活滿足區(qū)域市場需求，優(yōu)勢逐步顯現(xiàn)。

加拿大AltaGa項(xiàng)目位于不列顛哥倫比亞省基蒂馬特附近，計(jì)劃2018年建成55萬噸/年的LNG出口能力。此外，中國正在建設(shè)的多個(gè)小型LNG項(xiàng)目成本很低，僅500美元/噸，遠(yuǎn)低于大型項(xiàng)目高達(dá)1500美元/噸的成本。

4.價(jià)格將回落至“合理價(jià)位”

2014年前，受區(qū)域性供需不匹配及福島核事故影響，亞洲LNG市場價(jià)格明顯高于其他地區(qū)，存在所謂“亞洲溢價(jià)”。

但未來一段時(shí)間內(nèi)，全球LNG市場將出現(xiàn)供給持續(xù)增長與需求低迷并存的態(tài)勢。特別是在東亞各國LNG進(jìn)口量持續(xù)降低的背景下，LNG資源在全球范圍內(nèi)將通過貿(mào)易和運(yùn)輸重新配置，可能迫使LNG交易價(jià)格回歸“合理價(jià)位”，亞洲區(qū)域性溢價(jià)空間將縮小或基本消失。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。