傳統(tǒng)旺季即將來臨 鋼價將出現(xiàn)品種、區(qū)域“雙分化”

上周開始，國內鋼市結束了為期兩周多的上漲行情，重回震蕩趨弱的運行通道。截至8月21日，國內鋼材綜合價格指數為64.69，周環(huán)比下降0.04點；長材價格指數為67.06，周環(huán)比上升0.41點；板材價格指數為62.88，周環(huán)比下降0.33。

　　相對而言，長材價格支撐力度更強一些，板材市場運行較為疲弱，預計這種長強板弱的格局將維持一段時間。

　　環(huán)保限產影響不及預期

　　最近一段時間，為了保證“閱兵藍”，北京市及周邊省（市）政府陸續(xù)出臺環(huán)保應對方案。然而，污染性企業(yè)停產、限產時長和力度都不及預期。

　　截至8月23日，京津冀等周邊地區(qū)鋼廠停產、限產尚未啟動，唯有北京城區(qū)大部分建筑工地停工。據了解，河北地區(qū)鋼廠的實際限產時間為8月27日0時~9月4日24時。據業(yè)內機構統(tǒng)計，截至8月21日，全國163家鋼鐵生產企業(yè)的高爐產能利用率為85.67%，周環(huán)比增加0.3個百分點；螺紋鋼生產線產能利率為70.84%，高于近兩個月的平均水平；線材生產線產能利用率為66.37%，為近兩個月的高點；熱軋卷板生產線產能利用率為85.97%；冷軋生產線產能利用率為81.74%；中厚板生產線產能利用率為72.14%。相對而言，板材產能利用率處于近兩個月的偏低水平，但產量實際縮量很少。因此，近期國內鋼材資源供應量下降并不明顯。

　　這也是上周現(xiàn)貨市場價格走弱的根源。一方面，前期現(xiàn)貨市場價格反彈幅度較大，部分地區(qū)、部分品種售價甚至上漲了10%；另一方面，環(huán)保限產力度不及預期，短期內供給壓力偏大一些。雖然供應存在一定的壓力，但是市場需求尚可，這一點可以從近期國內鋼材社會庫存連續(xù)下降和鋼企廠內庫存減少中看出。截至8月上旬末，重點企業(yè)鋼材庫存量為1550.94萬噸，旬環(huán)比增加39.07萬噸，增幅為2.58%；但是這個庫存量低于7月中旬末的1663.51萬噸；至8月21日，五大鋼材品種（螺紋鋼、線材、熱軋卷板、冷軋卷板、中厚板）的社會庫存量為1076.13萬噸，庫存量持續(xù)下降，周環(huán)比降幅為24.44萬噸，低于前幾周的降幅。

　　今后半個月，以北京為中心的周邊地區(qū)的鋼廠停產、限產將陸續(xù)實施，雖然力度不及預期，但產量下降可期。9月~10月份，國內鋼材供應壓力不會很大。因為，即便此前價格快速反彈，全國鋼企中能夠盈利者并不多見，因此，限產、停產過后，鋼廠增產意愿與去年同期不可比擬。

　　需求面利空利好交織

　　鋼市很快將步入傳統(tǒng)旺季，需求面既有利好支撐，也有利空環(huán)飼。

　　從主要下游行業(yè)來看，近期政府再次強調穩(wěn)增長，各地政府加速鐵路、路橋建設，城市管道等項目相繼開工，同時，為了鼓勵銀行業(yè)加大對重點領域重大工程項目建設的支持力度，銀監(jiān)會和國家發(fā)改委聯(lián)合下發(fā)了《關于銀行業(yè)支持重點領域重大工程建設的指導意見》。因此，基礎建設（鐵公基）將成為后期鋼材消費增量的主力軍。而且，9月~10月份是建筑行業(yè)開工率較高的月份，因此，預計長材需求相對來說會好于前期。

　　板材方面，造船行業(yè)需求形勢不容樂觀。據中國船舶工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計數據顯示，1月~7月份，全國造船完工2269萬載重噸，同比增長9.8%；承接新船訂單1400萬載重噸，同比下降69.4%；截至7月底，手持船舶訂單1.367億載重噸，同比下降10.9%，比2014年底下降8.5%。承接新船訂單量、手持船舶訂單量同比下降，這意味著后期造船用鋼需求量將有所收縮。業(yè)內人士預計，9月~10月份的鋼材消費量同比增幅僅在0.5%左右。另外，汽車行業(yè)對鋼材消費量同比難見增長，甚至可能小幅萎縮；家電行業(yè)對于鋼材消費量同比增幅在1%左右。業(yè)內人士估計基礎設施建設的鋼材消費量同比增幅或超過13%。

　　總的來說，9月~10月份，國內鋼材供需關系應該維持相對平衡。此時更應關注生產成本，而鐵礦石價格下行空間有限，且短期內鋼廠使用的礦石價格普遍在50美元/噸~55美元/噸，而煤焦等原材料價格已經處于很低的水平，向下空間有限。據此來看，目前成本對鋼價也具有相對偏強的支撐力。

　　基于上述分析，9月~10月份，國內鋼價不會出現(xiàn)大幅下降，現(xiàn)貨價格不會再次觸及7月中旬的底部，短期內鋼價回落只是對前期價格反彈空間虛高的修復。另外，政府想托底經濟必須依靠基礎設施建設，這有利于鋼材需求增長，因此不必盲目看空后市。當然筆者也并不看好鋼價能借此上漲甚至大幅上攻，因為鋼廠的“求生”欲望導致供應量不會大幅下降，過剩產能將壓制現(xiàn)貨價格的上漲步伐。另外，基建項目更多是拉動建筑鋼材的需求，而板材需求則相對疲弱，因此，預計后期鋼材價格走勢會出現(xiàn)品種分化和地區(qū)分化。

備注：數據僅供參考，不作為投資依據。