年度利潤下滑逾八成 必和必拓暫停新項(xiàng)目投資

受資源產(chǎn)品價(jià)格下跌及中國需求減弱的影響，全球最大的礦企必和必拓，在2014-2015財(cái)年凈利潤為19.1億美元，較上財(cái)年下降86.2%。

　　必和必拓8月25日公布的財(cái)報(bào)顯示，由于實(shí)際平均價(jià)格大幅度下滑，抵消了因生產(chǎn)效率提升所創(chuàng)造的收益，收入減少了164億美元。

　　澳大利亞統(tǒng)計(jì)局（ABS）數(shù)據(jù)顯示，2014年澳大利亞貨物出口占GDP的比重為16.7%，其中礦產(chǎn)品出口占澳大利亞出口總額的57.1%。當(dāng)年出口鐵礦石7.17億噸，其中，對(duì)中國出口占其鐵礦石總出口量的79.6%。

　　必和必拓首席執(zhí)行官麥安哲（AndrewMackenzie）認(rèn)為，中國正在進(jìn)行中的經(jīng)濟(jì)改革，或?qū)?dǎo)致階段性的市場波動(dòng)。長期而言，依然對(duì)新興市場大宗商品的需求前景保持信心。與此同時(shí)，必和必拓下調(diào)了對(duì)中國鋼鐵需求峰值的預(yù)期，“在2020年前，該峰值預(yù)計(jì)介于9.35億-9.85億噸。”他說。

　　必和必拓將暫停新項(xiàng)目投資。“我們不會(huì)保持和過去一樣的投資水平，而是通過提高生產(chǎn)效率增強(qiáng)公司現(xiàn)有業(yè)務(wù)的挖潛能力。”麥安哲稱。

　　必和必拓在2015財(cái)年仍有63億美元的可支配現(xiàn)金流，當(dāng)期資本和勘探支出為110億美元。

　　必和必拓仍保持A級(jí)信用評(píng)級(jí)，當(dāng)期凈負(fù)債同比下降14億美元至244億美元，資產(chǎn)與負(fù)債比率達(dá)到25.7%，略高于2014財(cái)年的水平。

　　在今年5月成功分拆錳、鋁等其他業(yè)務(wù)的South32公司后，必和必拓全力集中在其超大型、長生命周期的石油、銅、鐵礦石、煤和鉀礦項(xiàng)目上。

　　在鐵礦石板塊，2016財(cái)年，必和必拓將繼續(xù)通過提高生產(chǎn)率來提升產(chǎn)量，將西澳鐵礦的產(chǎn)能從2.54億噸提升至2.9億噸，同時(shí)在當(dāng)前的市場價(jià)格水平下，實(shí)現(xiàn)超過20美元/噸的利潤。

　　在石油板塊，盡管必在2016財(cái)年削減50%以上的頁巖油氣投資，但德克薩斯州BlackHawk和Permian區(qū)域的總體產(chǎn)量有望繼續(xù)維持。

　　銅業(yè)務(wù)方面，必和必拓稱三大銅選礦廠戰(zhàn)略，及海水淡化廠的試運(yùn)行有望抵消銅品質(zhì)下降造成的影響，并能使生產(chǎn)在2016財(cái)年后強(qiáng)勁復(fù)蘇。最近，必和必拓遞交了兩份有關(guān)Spence增長項(xiàng)目的《環(huán)境影響聲明》，并將繼續(xù)推進(jìn)奧林匹克壩（OlympicDam）礦山擴(kuò)建項(xiàng)目。

　　必和必拓稱，其在加拿大的Jansen鉀礦項(xiàng)目豎井掘進(jìn)工作進(jìn)展良好。

　　大宗商品價(jià)格的下降趨勢(shì)仍未有好轉(zhuǎn)。必和必拓對(duì)于新財(cái)年大宗商品的走勢(shì)預(yù)判并不樂觀，稱其公司的“大多數(shù)大宗商品價(jià)格明顯走低”。

　　下半財(cái)年，由于建筑行業(yè)需求增速放緩，中國鋼鐵產(chǎn)量同比下降1.3%。受制于高位存量，本年度新開工量處于較低水平。

　　必和必拓稱，盡管中國的鋼材出口量目前處于歷史高位，但預(yù)計(jì)粗鋼產(chǎn)量的增長在2015下半年將受到抑制。

　　和發(fā)達(dá)國家相比，中國的人均鋼鐵存量依然較低。必和必拓預(yù)計(jì)未來十年內(nèi)，中國的鋼材生產(chǎn)將呈現(xiàn)緩慢但可持續(xù)的增長態(tài)勢(shì)。鋼材使用生命周期的延長導(dǎo)致粗鋼生產(chǎn)進(jìn)入一個(gè)產(chǎn)量較低、持續(xù)性較長的平穩(wěn)期。

　　在中國以外，得益于印度、中東和東南亞的推動(dòng)作用，鋼鐵生產(chǎn)的增長速度正在穩(wěn)步提升，大多數(shù)煉鋼原材料的供應(yīng)增長均超過需求增長。

　　必和必拓估計(jì)，2015年進(jìn)入市場的低成本海運(yùn)鐵礦石將增加約1億噸，增幅將超過需求的增長。因此，成本較高的中國國內(nèi)礦山以及高成本海運(yùn)鐵礦石出口商將陸續(xù)退出市場。中國民營礦山的開工率從2011年的約90%下降至當(dāng)前35%左右。

　　在冶金煤市場，高成本供應(yīng)商在緩慢退出海運(yùn)市場，但是由于全行業(yè)普遍降低了成本，且供應(yīng)商本國貨幣對(duì)美元的走弱支撐了邊際供應(yīng)商的持續(xù)生產(chǎn)，冶金煤價(jià)格依然疲軟。必和必拓財(cái)報(bào)中稱，“由于優(yōu)質(zhì)煉焦煤的供應(yīng)日趨短缺，市場的長期前景依然樂觀。”

　　貨幣貶值支撐了印度尼西亞和澳大利亞的動(dòng)力煤出口，從而維持了低迷的價(jià)格環(huán)境。盡管印度的海運(yùn)需求出現(xiàn)良性增長，但中國進(jìn)口需求走軟，導(dǎo)致近期價(jià)格反彈空間有限。

　　必和必拓認(rèn)為，由于消費(fèi)低于預(yù)期、美元持續(xù)走強(qiáng)，銅價(jià)受到顯著影響，近期內(nèi)，新開發(fā)的供應(yīng)量預(yù)計(jì)能夠保證充足的市場供應(yīng)。“但由于銅礦品質(zhì)的下降、成本攀升以及未來高品質(zhì)開發(fā)銅礦資源的稀缺，都會(huì)使銅供應(yīng)受限，預(yù)計(jì)在本世紀(jì)末出現(xiàn)銅供應(yīng)缺口。”

　　2015財(cái)年，美國天然氣產(chǎn)量的增長超過了電力領(lǐng)域天然氣用量的增長，導(dǎo)致價(jià)格下跌。

　　必和必拓分析，從長期來看，工業(yè)使用量、燃?xì)獍l(fā)電的增長，以及液化天然氣出口項(xiàng)目的啟動(dòng)有望帶動(dòng)需求。在液化天然氣市場上，北亞終端用戶需求的減弱，以及充足的供應(yīng)導(dǎo)致價(jià)格疲軟不振。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。