9月29日節(jié)后預(yù)測(cè)：浙江熱卷或?qū)⒄鹗幤踹\(yùn)行

“金九”已過(guò)，市場(chǎng)成交表現(xiàn)較弱，去庫(kù)進(jìn)度不理想，鋼廠利潤(rùn)尚存，產(chǎn)量短期內(nèi)下降空間不大。在“銀十”即將到來(lái)之際，筆者將從以下幾點(diǎn)來(lái)回顧前三季度浙江地區(qū)熱卷基本情況及國(guó)慶節(jié)后價(jià)格預(yù)測(cè)。

一、2020年寧波與上海價(jià)差一直處于低位區(qū)間

圖1：2020寧波-上海熱卷價(jià)格與價(jià)差

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

從圖中可以看出，今年寧波與上海的價(jià)差變化幅度較小，一直處在低位區(qū)間，寧波相對(duì)來(lái)說(shuō)價(jià)格一直較為強(qiáng)勢(shì)，今年暫時(shí)不存在倒掛現(xiàn)象。目前寧波熱卷價(jià)格整體窄幅震蕩為主，臨近放假這幾日一直以穩(wěn)為主，節(jié)后或因庫(kù)存的增加，價(jià)格可能進(jìn)入弱勢(shì)運(yùn)行階段，筆者建議節(jié)后貿(mào)易商保守為主，不宜激進(jìn)操作。

二、庫(kù)存變化較為平緩，庫(kù)存壓力暫未顯現(xiàn)

圖2：寧波地區(qū)熱軋庫(kù)存分年度

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

今年寧波熱卷庫(kù)存環(huán)比近兩年略有提升，年初大量累庫(kù)，隨著企業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)的積極推進(jìn)，社庫(kù)得到良好的消化，但由于南北價(jià)差倒掛的問(wèn)題，今年北材南下的量一直很少，直到8月下旬，北方資源才得到一波集中到貨的機(jī)會(huì)，庫(kù)存由此開(kāi)始小幅攀升。鋼廠目前利潤(rùn)尚可，產(chǎn)量短期內(nèi)下降空間不大。北方區(qū)域市場(chǎng)消費(fèi)減弱，庫(kù)存增加，市場(chǎng)資源投放轉(zhuǎn)向，華東、華南庫(kù)存壓力或會(huì)逐步承壓，預(yù)計(jì)節(jié)后寧波社庫(kù)還將有一波明顯增庫(kù)階段。

三、下游需求窄幅震蕩，第三季度未達(dá)預(yù)期

圖3：浙江地區(qū)熱軋日均開(kāi)平量走勢(shì)

數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)

觀望往年，節(jié)后短期內(nèi)會(huì)有一段明顯的開(kāi)平量增加，但今年整體日均開(kāi)平量曲線一直處于窄幅震蕩狀態(tài)，臨近假期，下游終端節(jié)前備貨情緒并不高，面對(duì)持續(xù)走弱的價(jià)格，下游還是以觀望為主，故預(yù)計(jì)今年十一節(jié)后開(kāi)平量增加的并不會(huì)很明顯，下游需求整體還是按需采購(gòu)，節(jié)后補(bǔ)庫(kù)意愿可能并不會(huì)太強(qiáng)烈。

四、國(guó)慶節(jié)后浙江熱卷價(jià)格預(yù)測(cè)

下游方面：7月份之后熱軋不同類型下游消費(fèi)均不同程度走弱，熱軋基本面表現(xiàn)難以回歸5-6月份的狀態(tài)，冷軋下游汽車、家電等下游需求表現(xiàn)較好。整體開(kāi)平數(shù)據(jù)窄幅震蕩，預(yù)計(jì)節(jié)后下游需求會(huì)有所增加，但是節(jié)后補(bǔ)庫(kù)意愿可能并不會(huì)太強(qiáng)烈。

原材料方面：鐵礦供需關(guān)系的變化逐漸明朗，當(dāng)前需求仍偏旺盛，但在鋼廠采暖季限產(chǎn)預(yù)期的影響下，需求轉(zhuǎn)差預(yù)期走高，鐵礦石供需格局走差預(yù)期較強(qiáng)。

庫(kù)存方面：由于國(guó)慶放長(zhǎng)假的緣故，市場(chǎng)短暫休市，期間入庫(kù)量會(huì)明顯高于出庫(kù)量，據(jù)筆者了解，10月份北材南下到寧波的并不多，故預(yù)計(jì)寧波地區(qū)在節(jié)后將有小幅累庫(kù)的情況出現(xiàn)，消化高庫(kù)存或成為節(jié)后市場(chǎng)主旋律。

供應(yīng)方面：鋼廠目前利潤(rùn)尚可，產(chǎn)量短期內(nèi)下降空間不大，但秋冬環(huán)保限產(chǎn)力度或較強(qiáng)，同時(shí)據(jù)筆者了解，11月初寧鋼會(huì)有檢修，故4季度產(chǎn)量同環(huán)比預(yù)計(jì)下降，社庫(kù)消化速度預(yù)計(jì)會(huì)有所加快。

綜合來(lái)看，去庫(kù)存或?qū)⒊蔀楣?jié)后市場(chǎng)主旋律，若有相關(guān)的環(huán)保限產(chǎn)政策及檢修等消息放出，10月底、11月初還是有走強(qiáng)的可能的，但節(jié)后短期內(nèi)浙江熱卷市場(chǎng)或仍處在震蕩偏弱運(yùn)行局面。

（數(shù)據(jù)來(lái)源：鋼聯(lián)數(shù)據(jù)）

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。