“誰”點燃了焦炭期現(xiàn)交易價?

周二晚間，螺紋期貨夜盤收漲0.22%，熱卷收漲0.41%;鐵礦石期貨收漲1.01%。焦炭夜盤收漲3.15%，焦煤收跌0.70%。昨日開盤焦炭期貨繼續(xù)大漲，盤中漲幅一度逾5%，截至下午收盤，焦炭期貨主力合約沖高回落，漲幅為3.95%。

一位企業(yè)人士告訴記者，周二多地焦化繼續(xù)去產(chǎn)能的文件引起市場注意，短期產(chǎn)能錯配問題導致焦炭期現(xiàn)價格均出現(xiàn)不同程度的漲幅，期貨持倉大幅增加。

據(jù)悉，3日晚開始4家焦企裝煤系統(tǒng)切斷，執(zhí)行停產(chǎn)，預計6號左右完成退出，涉及產(chǎn)能240萬噸，少數(shù)焦企已通知不接單。另外，山西婁煩東升煤焦60萬噸4.3米焦爐正式關停。

今年年初，山東執(zhí)行以煤定焦政策，淘汰產(chǎn)能1400萬噸。后期江蘇省也陸續(xù)淘汰產(chǎn)能600萬噸左右，今年焦化產(chǎn)能縮減較大。近日河南省再次發(fā)文，計劃年底前淘汰4.3m焦爐，預計將影響焦炭在產(chǎn)產(chǎn)能770萬噸左右。疊加山西及河北地區(qū)去產(chǎn)能政策，預計年底前焦炭總產(chǎn)能將出現(xiàn)凈減。不過河北邯鄲地區(qū)焦炭去產(chǎn)能政策較預期有所放松。周三公布的供暖季邯鄲地區(qū)工作明細中，焦炭產(chǎn)能淘汰量僅120萬噸。而當?shù)?.3米焦爐總量約在680萬噸左右。整體來看，四季度焦炭總產(chǎn)能或凈減1500萬噸(根據(jù)政策執(zhí)行力度推斷)，即便去產(chǎn)能力度放松，焦炭供應格局依然偏緊。

“現(xiàn)貨方面，目前焦炭已上漲六輪，累計漲幅300—350元/噸。目前焦化廠心態(tài)仍然偏強，預計后期仍有第七輪提漲。今年是十三五計劃的最后一年，也是淘汰落后產(chǎn)能的最后一年，去產(chǎn)能一直推動今年焦炭價格上漲。”光大期貨雙焦研究員王心彤告訴期貨日報記者。

一德期貨黑色事業(yè)部高級分析師張源告訴記者，周三港口地區(qū)準一級商談預計將達2200元/噸以上，倉單成本上漲至2320元/噸以上。產(chǎn)地方面，呂梁地區(qū)準一漲后預計出廠1950元/噸附近，到港2160元/噸左右，折倉單2300元/噸附近。盤面當前小幅升水于現(xiàn)貨1—2輪。

記者發(fā)現(xiàn)，焦炭去產(chǎn)能延續(xù)，盡管10月份淘汰力度弱于預期，但焦炭本身處于緊平衡狀態(tài)。根據(jù)鋼聯(lián)數(shù)據(jù)統(tǒng)計，焦炭已連續(xù)13周保持去庫。即便去產(chǎn)能力度減少，也將加劇供需失衡狀態(tài)，引發(fā)市場看漲情緒。

國泰君安期貨煤焦高級研究員金韜認為，焦炭上漲的驅(qū)動來自于需增供減。2020年1—9月焦炭產(chǎn)量為3.5億噸，累計同比下降0.9%。2020年1—9月，全國生鐵產(chǎn)量累計同比增加3.8%，生鐵產(chǎn)量增加5345萬噸。供減需增，焦炭庫存快速消化，焦炭供需持續(xù)偏緊。

據(jù)悉，煤焦鋼產(chǎn)業(yè)鏈整體利潤水平處于高位。山東地區(qū)螺紋鋼)利潤已回升至200—250元/噸，可以支撐原料價格上漲，減產(chǎn)意愿不高。而焦化本身因高利潤支撐，如山西地區(qū)利潤已超過550元/噸，焦炭供應方面已經(jīng)接近產(chǎn)能利用率的最高水平，繼續(xù)提升的空間有限。

在高利潤刺激下，焦企開足馬力進行生產(chǎn)，焦爐產(chǎn)能利用率不斷提高， 100家獨立焦企樣本的產(chǎn)能利用率82.99%，日均產(chǎn)量39.62萬噸，已至近三年高位。與之相對應的是焦企場內(nèi)庫存27.93萬噸，港口庫存231萬噸，已到近三年低位。“雖然鋼廠庫存與往年相近，但在較高的高爐開工率下，庫存顯的尤為不足。在焦炭供需雙旺的情況下，上下游總庫存仍在不斷下降，當下產(chǎn)量無法滿需求，需要消耗庫存到達微弱的平衡。”中輝期貨焦炭研究員杜鵬說。

張源認為，本月中旬起供暖季限產(chǎn)展開，預計焦炭供應及需求都將有所回落。從當前的政策及產(chǎn)能變化來看，11月份焦炭仍有供需缺口出現(xiàn)。12月份則需觀望年末產(chǎn)能淘汰的實際執(zhí)行力度，預計焦炭年內(nèi)供應緊張格局還將延續(xù)。另外，現(xiàn)貨市場已提漲六輪，期貨盤面則已經(jīng)提前反映焦炭七到八輪漲幅，后期高位風險增加，需謹慎觀望。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。