需求超預(yù)期 無煙噴吹煤將不斷修復(fù)性上漲

一、無煙煤價格穩(wěn)中上漲

        本周（11月2日-11月6日），無煙煤市場維持偏強(qiáng)運(yùn)行。無煙末煤，噴吹煤價格繼續(xù)上漲，無煙塊煤價格趨于平穩(wěn)。

        無煙末煤方面，下游電力企業(yè)耗煤穩(wěn)步回升，采購需求不減，礦上拉運(yùn)積極。同時近期山西晉城市環(huán)保政策收緊，煤炭停止公路運(yùn)輸，煤礦生產(chǎn)的原煤無法運(yùn)至周邊洗煤廠，多數(shù)民營洗煤廠被迫停產(chǎn)，目前煤礦自有洗煤廠供應(yīng)壓力大，價格強(qiáng)勢上漲。晉中南地區(qū)大礦上漲30-40元/噸左右。

        無煙塊煤方面，本周無煙塊煤價格維持平穩(wěn)。民用取暖用煤消費(fèi)進(jìn)入旺季，采購需求穩(wěn)定。尿素行業(yè)受農(nóng)業(yè)需求偏弱和部分地區(qū)停氣，板材對尿素采購減少影響，廠家接單量有所減緩，對塊煤采購需求略有影響。

        無煙噴吹煤方面，本周噴吹煤價格繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行，當(dāng)前煤礦安全檢查力度較大，整體供應(yīng)略有收緊。下游鋼廠高爐開工依舊高位，噴吹采購需求較為良好。部分大礦噴吹煤市場價格有所上調(diào)，漲幅10-50元/噸不等。

二、無煙噴吹煤有望延續(xù)修復(fù)上漲行情

        （1）產(chǎn)地煤礦安監(jiān)力度升級 無煙末煤價格將穩(wěn)中有漲

         近期較大煤礦事故頻發(fā)，為有效遏制煤礦重特大事故，山西省煤礦安全監(jiān)察局和山西省應(yīng)急管理廳聯(lián)合發(fā)文明確，從2020年11月1日至2021年1月31日，在全省開展煤礦安全隱患集中排查整治行動。短期來看煤礦生產(chǎn)增量有限，供應(yīng)偏緊局面暫難緩解。同時下游電廠日耗穩(wěn)步回升，需求向好，電煤價格易漲難跌，將帶動無煙末煤價格繼續(xù)偏強(qiáng)運(yùn)行。

（2）化工尿素企業(yè)按需采購  無煙塊煤價格將持穩(wěn)運(yùn)行

        進(jìn)入11月份，民用無煙塊煤進(jìn)入消費(fèi)旺季，整體需求穩(wěn)定。下游化工尿素延續(xù)上漲行情，然下游多對漲后新價持謹(jǐn)慎態(tài)度，尿素廠家接單量有所減緩，多以前期預(yù)收訂單為主。對無煙塊煤多維持按需采購，預(yù)計短期內(nèi)無煙塊煤價格將繼續(xù)持穩(wěn)運(yùn)行。

（3）下游采購需求超預(yù)期 無煙噴吹煤將繼續(xù)修復(fù)性上漲

         受資金逐步到位、前期壓制需求后延以及冷凍預(yù)期強(qiáng)化趕工壓力等因素印象，終端房地產(chǎn)、基建、制造業(yè)等鋼鐵下游行業(yè)需求維持高位運(yùn)行態(tài)勢，鋼材庫存去化速度明顯，預(yù)計短期內(nèi)有望帶動鋼價進(jìn)一步走強(qiáng)，鋼鐵企業(yè)生產(chǎn)積極性有望延續(xù)，高爐開工率高位運(yùn)行，采購需求旺盛。此外，自下半年以來噴吹煤價格反彈力度較其他煤種弱。在高需求的支撐下，無煙噴吹煤將進(jìn)一步修復(fù)性上漲，預(yù)計11月份整體上漲幅度較上周預(yù)期將進(jìn)一步擴(kuò)大，有望達(dá)到50元/噸左右。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。