4.5μm鋰電銅箔價格突破13.1萬元！極薄產(chǎn)品單日飆漲千元領(lǐng)跑

2026年2月12日，金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)鋰電銅箔價格全線上行，其中4.5μm極薄銅箔均價報131,500元/噸，單日上漲1,000元，漲幅0.77%，價格區(qū)間抬升至131,000-132,000元/噸；6μm與8μm規(guī)格均價分別漲至119,950元/噸與118,950元/噸，漲幅均為0.63%。

供給端：高端產(chǎn)能瓶頸與低端過剩矛盾凸顯

當(dāng)前鋰電銅箔供應(yīng)呈現(xiàn)"高端緊缺、低端承壓"的鮮明特征。行業(yè)整體開工率雖維持高位，但產(chǎn)能擴張集中于常規(guī)規(guī)格，極薄銅箔受限于核心生產(chǎn)設(shè)備精度、添加劑配方等技術(shù)壁壘，有效產(chǎn)能釋放緩慢。頭部企業(yè)雖持續(xù)推進相關(guān)產(chǎn)線技術(shù)改造攻關(guān)，但行業(yè)整體高端產(chǎn)能占比仍相對有限。與此同時，上游原料價格穩(wěn)居高位，推動銅箔生產(chǎn)成本剛性上行，企業(yè)通過成本傳導(dǎo)機制轉(zhuǎn)移壓力，極薄產(chǎn)品加工費已較前期有明顯提升。這種結(jié)構(gòu)性矛盾導(dǎo)致社會庫存分化，高端產(chǎn)品現(xiàn)貨流通偏緊，而普通規(guī)格庫存小幅累積，部分中小企業(yè)為回籠資金存在降價出貨現(xiàn)象。

需求端：儲能韌性對沖動力電池季節(jié)性疲軟

需求側(cè)呈現(xiàn)"儲能扛鼎、動力穩(wěn)增、AI新興"的三級拉動格局。儲能領(lǐng)域成為核心引擎，全球儲能電池出貨量預(yù)計保持高速增長，對輕薄化銅箔的需求占比持續(xù)提升，直接支撐極薄產(chǎn)品滲透率不斷突破。動力電池板塊雖受春節(jié)前排產(chǎn)節(jié)奏調(diào)整影響，但出口市場提供有效緩沖，海外訂單能見度已延伸至年中。值得注意的是，人工智能基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)催生高頻高速銅箔新需求，該類產(chǎn)品技術(shù)門檻高、認(rèn)證周期長，進一步加劇高端產(chǎn)能的爭奪態(tài)勢。下游企業(yè)為規(guī)避成本波動，普遍將采購模式轉(zhuǎn)為長期協(xié)議鎖定與現(xiàn)貨補充相結(jié)合，頭部電池廠商已通過長協(xié)提前鎖定未來數(shù)年大量銅箔產(chǎn)能，持續(xù)擠壓散單市場流動性。

政策與產(chǎn)業(yè)協(xié)同：綠色壁壘與技術(shù)創(chuàng)新共塑格局

政策層面通過國內(nèi)目標(biāo)錨定與國際碳稅倒逼雙向驅(qū)動行業(yè)升級。海外市場將銅箔納入綠色貿(mào)易機制，未通過認(rèn)證的產(chǎn)品出口成本顯著增加，推動企業(yè)加速低碳工藝研發(fā)；國內(nèi)儲能領(lǐng)域容量電價新政則明確長時儲能建設(shè)目標(biāo)，為需求端提供制度性托底。產(chǎn)業(yè)層面，龍頭企業(yè)通過技術(shù)迭代強化話語權(quán)，聚焦人工智能服務(wù)器、超高延展等前沿技術(shù)領(lǐng)域進行差異化布局。更深遠(yuǎn)的影響來自行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)提升，極薄產(chǎn)品關(guān)鍵工藝良率穩(wěn)步提高，單噸成本逐步優(yōu)化，進一步鞏固了國內(nèi)企業(yè)在全球市場的競爭力。

宏觀與資金面：板塊分化與產(chǎn)業(yè)資本靜待時機

宏觀層面的波動放大了價格的敏感性。美元匯率近期反彈對大宗商品整體估值形成一定壓制，但鋰電池板塊仍持續(xù)獲得市場資金關(guān)注，反映出投資者對行業(yè)長期景氣度的預(yù)期未發(fā)生根本改變。產(chǎn)業(yè)資本動向呈現(xiàn)分化，頭部企業(yè)憑借技術(shù)優(yōu)勢在資本市場表現(xiàn)相對穩(wěn)健，而中小企業(yè)受制于成本壓力估值承壓。期貨市場多空持倉小幅增加，但節(jié)前整體交投趨于清淡，市場觀望情緒較為濃厚。

后市展望：節(jié)后需求復(fù)蘇或觸發(fā)價格新一輪上行

春節(jié)后至春季，鋰電銅箔市場預(yù)計進入"緊平衡強化"階段。隨著儲能項目集中開工、動力電池排產(chǎn)恢復(fù)，高端極薄銅箔的供需缺口可能進一步擴大，產(chǎn)品價格有望向上挑戰(zhàn)新的整數(shù)關(guān)口。中長期來看，全球鋰電銅箔需求預(yù)計保持較快增長，但供給端有效增量相對有限，擁有極薄銅箔核心技術(shù)壁壘及完成低碳工藝認(rèn)證的企業(yè)將在未來市場中占據(jù)更主導(dǎo)的定價地位。投資者仍需警惕復(fù)合集流體等新型技術(shù)路線量產(chǎn)進程超預(yù)期帶來的替代風(fēng)險，以及全球宏觀流動性變化對板塊估值的潛在壓制。

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