玉米市場(chǎng)等待政策坐實(shí)那一刻

3月份以來(lái)，國(guó)內(nèi)玉米期現(xiàn)貨市場(chǎng)可謂“跌”聲一片。特別是在華北玉米大量逆流的沖擊下，遼寧錦州港玉米集港收購(gòu)價(jià)由1950元/噸大跌至1870元/噸。如此降價(jià)，與國(guó)家臨儲(chǔ)玉米即將展開(kāi)泄庫(kù)、且超期儲(chǔ)存玉米出庫(kù)價(jià)格可能僅1500元/噸有關(guān)。有傳聞稱(chēng)，計(jì)劃泄庫(kù)總量4500萬(wàn)～5000萬(wàn)噸，預(yù)估出庫(kù)價(jià)1500～1600元/噸，出庫(kù)補(bǔ)貼100元/噸。除了臨儲(chǔ)拍賣(mài)以外，儲(chǔ)備輪換規(guī)模由常規(guī)的每年300萬(wàn)～400萬(wàn)噸提高至1000萬(wàn)噸以上。

國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)價(jià)格以跌為主

近期，國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)政策傳聞不斷，主要是超期玉米定向銷(xiāo)售及拍賣(mài)，對(duì)市場(chǎng)心理形成打壓。在此背景下，國(guó)內(nèi)玉米市場(chǎng)價(jià)格以跌勢(shì)為主。值得一提的是，華北產(chǎn)區(qū)玉米外流至東北及南方銷(xiāo)區(qū)增多，并與東北玉米價(jià)格形成嚴(yán)重倒掛。

東北產(chǎn)區(qū)玉米市場(chǎng)價(jià)格穩(wěn)中有跌。截至目前，黑龍江肇東深加工企業(yè)15%水分三等玉米進(jìn)廠價(jià)1780元/噸，基本穩(wěn)定；吉林長(zhǎng)春1800～1900元/噸，部分企業(yè)下調(diào)20～30元/噸；遼寧沈陽(yáng)進(jìn)廠價(jià)1860元/噸，基本穩(wěn)定。

深加工企業(yè)主動(dòng)降低收購(gòu)量的原因：一方面，加工虧損導(dǎo)致很多企業(yè)限產(chǎn)，玉米需求量下降；另一方面，企業(yè)預(yù)期政策性糧源將在一個(gè)半月后投放，成本較低，而目前企業(yè)仍有一定量的玉米庫(kù)存。2月底，多數(shù)企業(yè)玉米庫(kù)存在1個(gè)月左右的加工用量，考慮到限產(chǎn)因素，企業(yè)自有玉米庫(kù)存需要消化更長(zhǎng)時(shí)間。

另?yè)?jù)了解，目前東北地區(qū)玉米深加工企業(yè)收購(gòu)量普遍減少，個(gè)別企業(yè)玉米日收購(gòu)量?jī)H數(shù)百?lài)?，是過(guò)去數(shù)月平均日收購(gòu)量的1/5。多數(shù)深加工企業(yè)玉米收購(gòu)量降至過(guò)去數(shù)月均值的一半以下。

目前，華北產(chǎn)區(qū)玉米價(jià)格結(jié)束反彈，重返下跌通道。主要原因是市場(chǎng)各方主體普遍認(rèn)為，兩會(huì)后玉米“去庫(kù)存”政策將很快出臺(tái)，原本提價(jià)收購(gòu)的當(dāng)?shù)厣罴庸て髽I(yè)重現(xiàn)觀望情緒，甚至下調(diào)玉米收購(gòu)價(jià)格。

不過(guò)，值得注意的是，目前華北地區(qū)玉米價(jià)格成為全國(guó)“洼地”，并與東北玉米價(jià)格形成嚴(yán)重倒掛，最大可達(dá)240元/噸，促使其大量倒流東北及南方銷(xiāo)區(qū)，加之農(nóng)戶(hù)惜售心理增強(qiáng)，因此預(yù)計(jì)，短期內(nèi)華北地區(qū)玉米價(jià)格繼續(xù)下行空間有限。

截至目前，山東濰坊玉米深加工企業(yè)14.5%水分三等玉米進(jìn)廠價(jià)1660～1700元/噸，較上周末下調(diào)20～30元/噸；河北石家莊1650元/噸左右，下調(diào)10元/噸；河南鶴壁1630元/噸，下調(diào)20元/噸。加工企業(yè)反映，過(guò)去兩天玉米到貨量增加，收購(gòu)量超過(guò)加工量。

此外，南北港口玉米價(jià)格繼續(xù)下跌。

一方面，華北玉米倒流至北方港口成本較低，對(duì)北方港口玉米價(jià)格有所沖擊。據(jù)了解，本年度（始于2015年10月）至今，北方四港玉米散糧下海量總計(jì)384萬(wàn)噸，去年同期為709萬(wàn)噸，同比下降45.8%。北方四港玉米下海量大幅下滑，充分說(shuō)明南方銷(xiāo)區(qū)對(duì)東北玉米的依賴(lài)性大幅下降。另一方面，目前飼料養(yǎng)殖需求恢復(fù)緩慢，加之進(jìn)口玉米和高粱大量到港，南方港口玉米庫(kù)存高企，促使其價(jià)格下跌。

截至目前，北方錦州港口收購(gòu)玉米主流價(jià)格為1820～1900元/噸，理論平艙價(jià)1930～1940元/噸，貿(mào)易商停收較多。廣東港口玉米成交價(jià)格為2030～2050元/噸，較上周下跌10元/噸。

另?yè)?jù)了解，近期東北臨儲(chǔ)加大對(duì)河北回流的管控力度，市場(chǎng)預(yù)期華北玉米價(jià)格將繼續(xù)下跌，加之預(yù)期春耕前東北、華北等產(chǎn)區(qū)農(nóng)戶(hù)有賣(mài)糧意愿，在貿(mào)易商收購(gòu)意愿不強(qiáng)和下游企業(yè)謹(jǐn)慎采購(gòu)的情況下，糧價(jià)繼續(xù)下探空間依舊存在。

玉米期貨價(jià)格領(lǐng)跌國(guó)內(nèi)市場(chǎng)

伴隨著兩會(huì)過(guò)后臨儲(chǔ)玉米政策很快推出預(yù)期和相關(guān)市場(chǎng)傳聞此起彼伏，玉米期貨價(jià)格也領(lǐng)跌市場(chǎng)，1605主力合約期價(jià)大跌至1700元/噸水平，更是一種市場(chǎng)預(yù)期的體現(xiàn)。

簡(jiǎn)單推算，若按照東北臨儲(chǔ)玉米出庫(kù)價(jià)1500元/噸（不計(jì)其他費(fèi)用），至大連成本1550～1700元/噸，加上品質(zhì)升水，確實(shí)與1605合約期價(jià)看齊略低；若從國(guó)家“擋住進(jìn)口”的角度來(lái)看，目前南方港口進(jìn)口玉米理論到貨價(jià)在1450元/噸左右，倒推至東北港口僅1350元/噸，是否會(huì)作為臨儲(chǔ)玉米出庫(kù)價(jià)格的參考不得而知。

華北玉米大量逆流東北引關(guān)注

春節(jié)過(guò)后，華北玉米價(jià)格快速下跌，進(jìn)一步推動(dòng)糧源大量逆流東北，甚至進(jìn)入臨儲(chǔ)庫(kù)，進(jìn)而引發(fā)市場(chǎng)高度關(guān)注。上周，遼寧、吉林傳聞臨儲(chǔ)庫(kù)嚴(yán)查華北玉米入庫(kù)便是一例。而“政策市的東北與市場(chǎng)化的華北”的再平衡，也是目前華北玉米價(jià)格跌勢(shì)逐步放緩、東北玉米價(jià)格（尤其是與河北接壤的遼寧）率先回落的根本原因。

從售糧進(jìn)度看，目前華北地區(qū)有三至四成糧源，農(nóng)戶(hù)階段性惜售，多數(shù)糧價(jià)偏低地區(qū)（尤其是優(yōu)質(zhì)玉米）獲得支撐，而謹(jǐn)慎來(lái)看，真正見(jiàn)底還需等待政策大起底。

兩會(huì)后或很快推出玉米改革

近期，兩則消息引起市場(chǎng)強(qiáng)烈關(guān)注。

一則是有關(guān)2012年移庫(kù)玉米定向銷(xiāo)售將于3月中旬啟動(dòng)，限酒精生產(chǎn)企業(yè)，拍賣(mài)底價(jià)1500元/噸，生產(chǎn)后由當(dāng)?shù)厥≌诩Z食專(zhuān)項(xiàng)基金中補(bǔ)貼每噸200元，此后2013年臨儲(chǔ)玉米拍賣(mài)也將跟進(jìn)，拍賣(mài)底價(jià)1500元/噸（未經(jīng)核實(shí)）。另一則新聞是，2016年3月11日湖南中央儲(chǔ)備玉米迎來(lái)2016年以來(lái)首次拍賣(mài)，競(jìng)拍糧源為產(chǎn)自吉林的2014年二等糧源，拍賣(mài)底價(jià)2050元/噸，數(shù)量共計(jì)2000噸。

3月14日，有關(guān)我國(guó)臨儲(chǔ)玉米泄庫(kù)的傳聞繼續(xù)風(fēng)傳，隨著政策落實(shí)腳步臨近，離市場(chǎng)底部區(qū)間也越來(lái)越近。

從上周超期儲(chǔ)存玉米以1500元/噸價(jià)格銷(xiāo)售給深加工企業(yè)，并給予200元/噸補(bǔ)貼，此后2013年糧源按照1500元/噸底價(jià)拍賣(mài)的傳聞，到本周臨儲(chǔ)玉米年度泄庫(kù)目標(biāo)近5000萬(wàn)噸，銷(xiāo)售價(jià)格區(qū)間1500～1600元/噸，正所謂無(wú)風(fēng)不起浪，我國(guó)玉米大規(guī)模泄庫(kù)風(fēng)暴或即將來(lái)襲。

在當(dāng)前我國(guó)能繁母豬存欄量連續(xù)30個(gè)月下降、3月份飼料消費(fèi)繼續(xù)下滑、南方港口迎接進(jìn)口谷物到貨年度高峰的情況下，市場(chǎng)觀望情緒將繼續(xù)積聚等待爆發(fā)。

直至政策坐實(shí)，才是底部探明、分批介入的好時(shí)機(jī)。