過去一周投機(jī)基金空頭大規(guī)?？硞} 大豆空頭回補(bǔ)驚人

過去一周投機(jī)基金空頭在農(nóng)產(chǎn)品期市舉手投降，回補(bǔ)空頭部位的速度創(chuàng)下歷史最快之一，而且很多情況下是將虧損的空頭部位砍倉。不過具有諷刺意味的是，這反而令市場人士質(zhì)疑農(nóng)產(chǎn)品期市的上漲潛力。

美國商品期貨交易委員會（CFTC）發(fā)布的最新周度持倉報(bào)告顯示，截至3月15日的一周里，投機(jī)基金在美國主要農(nóng)產(chǎn)品市場實(shí)現(xiàn)空翻多，從凈空頭部位21.3萬手（當(dāng)時(shí)是歷史次高紀(jì)錄）變成凈多頭部位3.4萬手。一周之內(nèi)基金增持24.7萬手多單部位，創(chuàng)下2006年以來單周增持多單的第三高點(diǎn)，這主要是受到多個(gè)利多因素的影響。此外，基金也不像以前那么看空整個(gè)商品市場后市。事實(shí)上，本月迄今為止，商品研究局指數(shù)（CRB）已經(jīng)上漲8%。

一些農(nóng)產(chǎn)品期貨上漲尤其受到雷亞爾匯率反彈以及美國大平原天氣干燥的支持。雷亞爾匯率走強(qiáng)，提振咖啡和白糖等以美元定價(jià)的商品。而美國大平原地區(qū)天氣干燥，引起市場擔(dān)心冬小麥作物。投機(jī)基金在KCBT硬紅冬小麥期貨和期權(quán)上的凈空頭部位減少超過1.1萬手，是近六年來的最大降幅。在CBOT軟紅冬小麥期貨和期權(quán)上，投機(jī)基金的凈空頭部位減少了近2.5萬手。

基金在CBOT大豆期市的空頭回補(bǔ)規(guī)模尤其驚人，一周就減少了近6.5萬手，使得投機(jī)基金在大豆期市的持倉一舉翻為凈多頭。這可能意味著最近投機(jī)基金在大豆市場建立的空頭部位蒙受巨大虧損。例如5月大豆期約已經(jīng)運(yùn)行在所有200日以內(nèi)均線上方，這意味著在過去六個(gè)月做空的倉位已經(jīng)全部被套。

但是從另外一個(gè)角度分析，基金在部分品種上將空頭部位大舉平倉，可能制約期價(jià)進(jìn)一步上漲的預(yù)期。空頭回補(bǔ)曾一直是推動市場人氣改善的主要原因。極端的多頭部位或空頭部位通常引起市場擔(dān)心倉位過重，可能引發(fā)價(jià)格反轉(zhuǎn)。BensonQuinn商品公司稱，在大豆及制成品市場，基金在大豆市場主力做多，同時(shí)也增添在豆油市場的多頭部位，凈多頭增幅創(chuàng)下歷史次高紀(jì)錄，這可能是本周初價(jià)格走勢的利空因素。該公司稱，除非天氣引發(fā)一些買盤，否則減持后的凈空頭部位以及疲軟的技術(shù)面可能帶來上漲阻力。