無(wú)煙煤整體向好 噴吹煤估值修復(fù)預(yù)期進(jìn)一步增強(qiáng)

一、無(wú)煙煤整體表現(xiàn)向好

       本周期（11月23日-27日），無(wú)煙煤市場(chǎng)繼續(xù)穩(wěn)步上行，無(wú)煙末煤，噴吹煤強(qiáng)勢(shì)上漲，無(wú)煙塊煤以穩(wěn)為主。

無(wú)煙末煤方面，主產(chǎn)地區(qū)煤礦安檢力度持續(xù)加大，煤炭產(chǎn)量維持偏緊局面。同時(shí)受降溫天氣影響，下游企業(yè)日耗明顯回升，采購(gòu)需求旺盛，支撐無(wú)煙末煤穩(wěn)中上行。本周徐州港無(wú)煙末煤平倉(cāng)價(jià)再次大幅上漲40-50元/噸。

       無(wú)煙塊煤方面，本周北方地區(qū)氣溫下降明顯，民用無(wú)煙塊煤消費(fèi)步入旺季，采購(gòu)需求維持穩(wěn)定，河南地區(qū)部分大礦小幅上調(diào)塊煤價(jià)格20元/噸。下游尿素企業(yè)價(jià)格開(kāi)工負(fù)荷尚可，多數(shù)生產(chǎn)廠家繼續(xù)執(zhí)行前期預(yù)收訂單，對(duì)無(wú)煙塊煤按需采購(gòu)，價(jià)格維持高位運(yùn)行。

        無(wú)煙噴吹煤方面，下游鋼廠高爐開(kāi)工小幅下滑，整體開(kāi)工仍維持高位，疊加冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)陸續(xù)啟動(dòng)，對(duì)無(wú)煙噴吹煤采購(gòu)需求旺盛。供應(yīng)端產(chǎn)地煤礦無(wú)煙噴吹煤銷(xiāo)售良好，價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行，本周河南、晉城等主產(chǎn)區(qū)噴吹煤市場(chǎng)價(jià)格上調(diào)30-40元/噸。


二、無(wú)煙噴吹煤將維持偏強(qiáng)走勢(shì)

        （1）產(chǎn)地安監(jiān)疊加“冷冬”預(yù)期 支撐無(wú)煙電煤價(jià)格偏強(qiáng)運(yùn)行

         近日，為遏制煤礦事故發(fā)生，山西省政府制定出臺(tái)了18條加強(qiáng)煤礦安全生產(chǎn)工作的特別規(guī)定，并將于2020年12月1日起施行。后期主產(chǎn)地煤礦安檢力度將持續(xù)加大，煤炭供應(yīng)將部分受限。同時(shí)，隨著氣溫下降，下游日耗穩(wěn)步上升，預(yù)計(jì)無(wú)煙電煤價(jià)格將維持偏強(qiáng)運(yùn)行態(tài)勢(shì)。

        （2）需求穩(wěn)步釋放  無(wú)煙塊煤價(jià)格以穩(wěn)為主

         未來(lái)幾天全國(guó)大部氣溫較常年同期偏低，民用無(wú)煙塊煤消耗量穩(wěn)步增加，采購(gòu)需求平穩(wěn)。下游化工尿素市場(chǎng)穩(wěn)中偏弱，多數(shù)生產(chǎn)廠家繼續(xù)執(zhí)行前期預(yù)收訂單，部分價(jià)格下調(diào)后，市場(chǎng)新單成交稍有增加。對(duì)無(wú)煙塊煤采購(gòu)需求穩(wěn)定，預(yù)計(jì)短期內(nèi)無(wú)煙塊煤價(jià)格將繼續(xù)持穩(wěn)運(yùn)行。

        （3）需求高位疊加供應(yīng)預(yù)期收緊  無(wú)煙噴吹估值修復(fù)預(yù)期將進(jìn)一步增強(qiáng)

         本周全國(guó)建筑鋼材市場(chǎng)區(qū)域價(jià)格走勢(shì)差異化較為明顯，總體消費(fèi)仍能保持高位態(tài)勢(shì)。北方區(qū)域受降溫降雪天氣影響，需求略有疲軟，南方區(qū)域表現(xiàn)尚可，整體鋼廠開(kāi)工維持高位，后期冬儲(chǔ)補(bǔ)庫(kù)意愿增加，同時(shí)受安監(jiān)等因素影響，產(chǎn)地供應(yīng)偏緊預(yù)期增加，無(wú)煙噴吹煤上漲動(dòng)能進(jìn)一步增強(qiáng)，預(yù)計(jì)12月份無(wú)煙煤噴吹煤向上修復(fù)空間有望高于11月份。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。