粉企采購意愿強 麥價或接軌臨儲底價

由于持糧主體庫存糧源數(shù)量普遍較少，價格上漲對持糧主體加大出貨量的提振作用有限，麥價整體或逐步上行，并接軌國家臨儲小麥拍賣底價，面粉加工企業(yè)或被迫階段性加大國家臨儲小麥采購力度。

國內(nèi)麥市購銷活躍度提升

近期國內(nèi)面粉加工企業(yè)比較迷茫，需求如此疲軟，且麥市糧源供給總量充裕，卻仍面臨麥價不斷上漲所引發(fā)的采購成本增加困境。隨著面粉加工企業(yè)采購意愿被動增強，國內(nèi)麥市購銷活躍度提升，但受制于流通糧源數(shù)量明顯減少，小麥市場購銷數(shù)量增幅不大。

自3月初以來，國內(nèi)麥價走勢趨強，目前麥價已較月初上漲30～60元/噸，局部地區(qū)已攀升至2015年夏收以來的高位。據(jù)市場監(jiān)測，江蘇2015年產(chǎn)普通紅小麥靖江安寧港海輪平艙價2410元/噸，安徽亳州譙城地區(qū)普通小麥收購價2380元/噸，河南濮陽普通小麥收購價2460元/噸，山東東營廣饒普通小麥收購價2440～2480元/噸，河北石家莊趙縣普通小麥收購價2460～2480元/噸。

3月25日，南方小麥交易市場競價銷售江蘇產(chǎn)紅小麥，起拍價2370～2390元/噸(價格類型：船板價)，最高成交價2415元/噸，較起拍價高45元/噸，市場主體搶拍激烈，凸顯出區(qū)域性流通糧源偏緊。

進口數(shù)量同比明顯增長

美國農(nóng)業(yè)部3月全球小麥供需報告將中國2015/2016年度小麥進口預估上調(diào)20萬噸，至250萬噸。國內(nèi)需要優(yōu)質(zhì)制粉小麥與國產(chǎn)低質(zhì)量小麥摻混使用，已從美國、澳大利亞、加拿大和哈薩克斯坦進口約160萬噸小麥。俄羅斯動植物防疫檢疫局(Rosselkhoznadzor)副局長EvgeniyNepoklonov稱，俄羅斯生產(chǎn)商開始向中國市場供應小麥。

芝加哥期貨交易所(CBOT)軟紅冬小麥期貨價格預計在2019年之前低于5美元/蒲式耳。荷蘭合作銀行(Rabobank)發(fā)布的最新研報顯示，未來一年內(nèi)CBOT小麥價格為4.75美元/蒲式耳。截至3月25日，美國芝加哥期貨交易所美軟紅冬小麥5月合約期價報收于463.25美分/蒲式耳。截至3月下旬，5月交貨的美國2號軟紅冬小麥FOB價191.4美元/噸，到國內(nèi)口岸完稅后總成本約為1674元/噸。

海關最新公布的數(shù)據(jù)顯示，2016年2月中國進口小麥數(shù)量10.6萬噸，同比下降18.55%，進口均價231.08美元/噸。其中，加拿大小麥占56.9%，澳大利亞小麥占29.6%，哈薩克斯坦小麥占13.5%。年初迄今共進口34.7萬噸，同比增加70.18%。

小麥玉米價差持續(xù)擴大

截至3月中下旬，國標二等黃玉米流通市場均價1851.4元/噸，較3月上旬下跌22.1元/噸。截至3月25日，廣東港口散玉米主流成交價1900～1920元/噸，錦州港玉米平艙價1890～1900元/噸，大連商品交易所玉米1605合約期價報收于1725元/噸。

隨著國內(nèi)玉米現(xiàn)貨市場價格持續(xù)走低，小麥與玉米之間的價差持續(xù)擴大，對國內(nèi)小麥市場的沖擊不僅是飼用小麥需求的擠占，巨大的價差使得傳統(tǒng)的合理比價關系顛覆，麥價后期壓力逐步加大。截至3月下旬，國內(nèi)三等白小麥與二等黃玉米均價的價差為470～475元/噸，較上月同期擴大35～40元/噸，后期兩者仍將維持高價差格局，預計后市小麥的飼料用量將進一步縮減。

國內(nèi)麥市階段性“供降需增”

今年小麥苗情是近5年來最差的一年，總體來看，小麥個體偏弱，群體相對不足;小麥返青期一、二類苗比例86.2%，同比減少2.6個百分點，比近5年同期平均減少0.7個百分點。今年農(nóng)業(yè)氣候年景總體偏差，春季冬麥區(qū)可能發(fā)生“倒春寒”，南方可能發(fā)生漬澇。

據(jù)統(tǒng)計，2016年迄今國家臨儲小麥累計成交6.9121萬噸，相比之下，上年同期為418.87萬噸，這意味著，在國家臨儲小麥庫存同比大增的情況下，更多的流通市場糧源被消化。隨著國內(nèi)流通市場糧源數(shù)量趨于“枯竭”，加之面粉加工企業(yè)持續(xù)保持低庫存，因糧源采購數(shù)量難以保證加工需求，面粉加工企業(yè)庫存下降較快，小麥正常加工糧源保障受到影響，市場主體購銷心理發(fā)生轉變。

隨著國內(nèi)麥價上漲以及流通糧源有效供給數(shù)量明顯下降，局部地區(qū)麥市或步入階段性“賣方”市場，持糧主體糧源銷售心理價格預期有所提高。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。