北港壓船數(shù)量不減 優(yōu)質(zhì)資源保持緊俏

在上游供應(yīng)不足，而需求旺盛的帶動下，港口煤炭庫存快速下滑。主管部門提出的供給端增量、進口煤放松等措施產(chǎn)生的效果有待觀察。寒冬時節(jié)，全國大面積降溫和主要耗煤行業(yè)開工積極，使得日耗持續(xù)走高，北方港口等靠船舶數(shù)量在前一周略有減少情況下，上周又出現(xiàn)回升。后續(xù)市場并不悲觀，月底之前，煤炭市場繼續(xù)看好。

1.下游用戶積極搶運。

產(chǎn)地方面，供應(yīng)保持偏緊態(tài)勢，價格連續(xù)上漲。煤礦以保安全為主，市場供應(yīng)增量不大，煤炭供應(yīng)仍主要依賴國內(nèi)市場。而需求端，持續(xù)擴張，日耗猛增，下游終端客戶紛紛增派船舶趕往北方港口搶煤。在長協(xié)煤調(diào)入量不足的情況下，部分終端繼續(xù)采購市場煤補充貨源。煤炭調(diào)入不足的情況下，環(huán)渤海港口庫存連續(xù)下降，秦港庫存降至490萬噸，曹妃甸港華電煤碼頭存煤降至18萬噸。基本面緊張問題暫時未看到有效的解決辦法，在資源趨緊，港口持續(xù)低庫存的情況下，優(yōu)質(zhì)煤依然緊俏，市場情緒繼續(xù)走強。

受天氣轉(zhuǎn)冷和經(jīng)濟復(fù)蘇加快影響，下游終端耗煤需求大幅回升，需求支撐較強。天氣逐漸轉(zhuǎn)冷，冷空氣降臨，全國大部氣溫較常年同期偏低。受較強冷空氣影響，蘇州、杭州等地最低氣溫降至零度，民用電負荷急劇攀高。隨著嚴寒的到來，日耗增量還有空間，而電廠庫存難累，促使電煤消費增加，采購需求穩(wěn)中有增。鐵路發(fā)運壓力不小，北方港口累庫不及預(yù)期，優(yōu)質(zhì)煤源緊缺持續(xù)存在，貿(mào)易商報價繼續(xù)走高。為確保電廠機組安全運行和過冬需要，部分終端小戶接受高價煤。電廠日耗逐步增加，下游采購較為積極，但受限于環(huán)渤海港口可售資源稀少，市場成交活躍度較低，供應(yīng)偏緊的情況下，短期內(nèi)現(xiàn)貨將繼續(xù)走強。

2.煤炭市場仍然趨緊。

主產(chǎn)地煤礦環(huán)保及安檢頻繁，部分煤礦已經(jīng)完成年度生產(chǎn)任務(wù)，生產(chǎn)積極性下降，整體供應(yīng)上有所收縮。坑口市場活躍，拉煤車排隊現(xiàn)象普遍，呈現(xiàn)供不應(yīng)求態(tài)勢，煤礦庫存普遍偏低，價格繼續(xù)上漲。各大煤礦保長協(xié)供應(yīng)，中小礦漲價后采購仍未減少，銷量維持高位。受大秦、蒙冀線沿線部分地區(qū)持續(xù)降雪天氣影響，以及大秦線平谷站道岔整修影響，鐵路調(diào)入量略有回落，北方港口庫存低位下行。

冷冬到來，受電力供應(yīng)不足、工業(yè)用電高峰到來，以及落實控煤減排要求等因素影響，多地出現(xiàn)電力供應(yīng)緊張局面。南方省市一方面加大采購力度，拓寬采購渠道;另一方面，實施錯峰限電等有序用電模式，力求降低負荷，減少消耗。

下游消費地，除了華南港口庫存略有增加以外，江內(nèi)及華東港口庫存進一步減少，東南沿海及沿江港口合計庫存同比下降32%。與此同時，發(fā)煤港口調(diào)入數(shù)量持續(xù)下滑，吞吐量保持高位，促使其庫存繼續(xù)下降。截至目前，環(huán)渤海十大運煤港口合計存煤1801萬噸，較一周前下降95萬噸，較月初大幅下降了177萬噸，其中，秦港存煤降至495萬噸。受低硫優(yōu)質(zhì)煤緊缺影響，船等貨、等泊現(xiàn)象增多，環(huán)渤海港口下錨船數(shù)量繼續(xù)增加，排隊拉煤熱情不減。環(huán)渤海港口下錨船增至217艘，較一周前增加了37艘，較月初增加了40艘。

3.后續(xù)市場繼續(xù)看好。

經(jīng)濟復(fù)蘇節(jié)奏加快，水泥、化工等非電終端需求穩(wěn)定，用電量有所增加。正值冬季，全國降溫明顯，帶動電煤需求增加，電廠日耗呈現(xiàn)季節(jié)性回升，無論是重點電廠、統(tǒng)調(diào)電廠，還是直供電廠、沿海電廠庫存均出現(xiàn)回落，市場補庫節(jié)奏有條不紊。

11月份，我國規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實際增長7.0%，增速較10月份加快0.1個百分點，環(huán)比上月增長1.03%。前11個月，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增長2.3%，增速較前10月加快0.5個百分點。目前，沿海電廠耗煤需求進入旺季，電廠機組接近滿負荷運行，高日耗、低庫存現(xiàn)象比較普遍，個別電廠庫存可用天數(shù)降至個位數(shù)。發(fā)改委會議期間，動力煤期貨合約跌停，給現(xiàn)貨市場帶來沖擊，客戶情緒上產(chǎn)生波動，部分貿(mào)易商擔心煤價會下跌，著急出手。而隨著需求的繼續(xù)回升，存煤繼續(xù)下降，用戶拉運不減，煤價仍有支撐;也有部分用戶對現(xiàn)貨產(chǎn)生觀望和猶豫，繼續(xù)消耗庫存，并等待進口煤登陸。

今年冬季，電力、鋼鐵、建材等行業(yè)用煤需求旺盛，煤炭需求增長較為明顯。進入寒冬，氣溫偏低、采暖用煤有所增長;水電減弱，沿海火電壓力加大，耗煤、用電量劇增。澳洲進口煤通關(guān)概率非常低，新增印尼等進口煤尚不足以彌補需求缺口。隨著電廠存煤的下降，以及日耗的增加，下游積極拉運，北方港口出現(xiàn)大面積壓船，礦路港航各方積極搶運，煤炭運輸緊張有序。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。