長虹巨虧20億暗藏玄機　轉(zhuǎn)型路口隱憂待解

一場巨虧之后，掌舵四川長虹電子控股集團有限公司(下稱"長虹")12年之久的趙勇，正在淡出長虹的日常經(jīng)營管理。正如12年前，趙勇同樣是在一場巨虧之后從倪潤峰手中接過長虹。

4月8日晚，長虹旗下上市公司四川長虹(600839.SH)發(fā)布2015年度報告。2015年，四川長虹實現(xiàn)營業(yè)總收入648.48億元，較上年增長8.77%;實現(xiàn)利潤總額-14.40億元;凈利潤-17.25億元，歸屬于上市公司股東的凈利潤-19.76億元。

伴隨慘淡業(yè)績的，是過去一年里長虹先后經(jīng)歷的員工涉嫌挪用資產(chǎn)、董事長趙勇被舉報、公司騙取補貼疑云等一系列負面消息。而備受投資者矚目的長虹對軍工資產(chǎn)零八一集團的收購計劃，也于今年1月宣布終止。

近期從長虹內(nèi)部知情人士處獲悉，長虹正經(jīng)歷一系列人事變動：去年11月底，四川長虹董事李進成功當選長虹總經(jīng)理，全面主管經(jīng)營工作，而此前主管經(jīng)營的則為董事長趙勇。這一變化背后的原因，系有關(guān)部門對董事長趙勇"有一些看法"。

行業(yè)分析人士甚至將長虹巨虧與人事變動關(guān)聯(lián)，認為虧損或與"利用財務(wù)手段，為新領(lǐng)導留一個'干凈的開始'"有關(guān)。

而長虹企劃部部長兼新聞發(fā)言人劉海中在回應(yīng)網(wǎng)易財經(jīng)時也稱："我們已經(jīng)發(fā)布了虧損的公告，這將是長虹發(fā)展轉(zhuǎn)折最關(guān)鍵的時期。"

作為曾經(jīng)的彩電大王，長虹在屢次豪賭損失慘重之后，一方面要突圍自救，另一方面還要改革以擺脫國企的桎梏。一份巨虧的業(yè)績，或?qū)⒊蔀殚L虹兩個時代的分界線。

巨虧背后的人事變動

"2015年年底，長虹進行了高層人事調(diào)整。李進'上位'到了集團總經(jīng)理，我認為它(指長虹)也需要給李進留下一個'干凈的開始'。"資深家電分析師劉步塵說。

關(guān)于2015年度的19.76億虧損業(yè)績，四川長虹方面將原因歸于"退回節(jié)能補貼資金"、"匯兌損失""家電行業(yè)整體市場環(huán)境"等。相關(guān)說法，實際上早在今年1月的業(yè)績預(yù)告中便已公布。當時消息一出，一度被解讀為傳統(tǒng)家電國企的"沒落"。

網(wǎng)易財經(jīng)查詢四川長虹歷年年報發(fā)現(xiàn)，四川長虹上一次出現(xiàn)虧損還要追溯到12年前。彼時，新任董事長趙勇剛剛從上一代領(lǐng)導人倪潤峰手中接過長虹。隨后發(fā)布的2004年年報顯示，四川長虹歸屬于上市公司股東的凈利潤為-36.8億元。而在隨后的10年時間里，四川長虹再未出現(xiàn)過虧損。

經(jīng)濟學家郎咸平在其所著的《中國式MBO:布滿鮮花的陷阱》中，針對長虹對APEX公司的應(yīng)收賬款計提壞賬，評價稱"在斷定收回應(yīng)收賬款存在困難后，長虹采取了果斷的措施，以盡可能減少損失。在此表面托辭之下，更深層的原因恐怕還是CEO的人事變動吧"。

而針對四川長虹2015年的巨虧，資深家電分析師劉步塵同樣認為，人事變動或成為其中一個因素。

劉步塵向網(wǎng)易財經(jīng)分析道，四川長虹2014年度的業(yè)績已經(jīng)出現(xiàn)了下滑，但還沒有虧損。2015年度突然巨虧19.76億，除了營銷、研發(fā)費用等因素外，公司方面提到退回節(jié)能補貼資金有5.46億元。"其他家電企業(yè)也有這樣的情況，但長虹退的是最多的。而且年報中解釋的原因加起來，仍然有超過10億元的虧損無法解釋。"

"2015年年底，長虹進行了高層人事調(diào)整。李進‘上位’到了集團總經(jīng)理，我認為它(指長虹)也需要給李進留下一個'干凈的開始'。"劉步塵說，"有一些企業(yè)會采取這種策略，在虧損的當年利用財務(wù)手段虧損得狠一點，那么接下來一年就可以輕松地扭虧。因為這一類財務(wù)的變通，在其他企業(yè)也存在過。"

李進，是長虹去年11月底通過全球選聘后選拔出來的總經(jīng)理，是"長虹控股新一輪國企改革市場化招聘的首位總經(jīng)理"。不過，李進原本就是四川長虹董事，雖為全球招聘，實系內(nèi)部提拔。

網(wǎng)易財經(jīng)從長虹內(nèi)部知情人士處獲悉，李進已經(jīng)全面主管公司經(jīng)營。"目前的分工是這樣：趙勇仍然擔任董事長;副董事長劉體斌一向主管資本運作;李進現(xiàn)在排名第三，主管公司經(jīng)營，也就是長虹今后的經(jīng)營方向等。以前經(jīng)營這塊工作也是趙董負責。"該人士介紹道。

該人士同時透露："四川省有關(guān)部門對趙勇董事長意見存在分歧。趙勇在長虹已經(jīng)工作了很多年，省里面各方面有一些看法，主要這些年長虹發(fā)展不好。"

長虹企劃部部長兼新聞發(fā)言人劉海中也向網(wǎng)易財經(jīng)確認了"李進全面主管經(jīng)營"這一細節(jié)。而當被詢問董事長趙勇的工作安排時，他稱"董事長當然是負責戰(zhàn)略、發(fā)展、規(guī)劃層面"。

四川長虹2015年年報還提到，長虹紀委書記一職，由副總經(jīng)理譚明獻接任。網(wǎng)易財經(jīng)了解到，此前公開舉報趙勇的長虹黨委常務(wù)副書記、紀委書記楊學軍，已經(jīng)不再擔任領(lǐng)導職務(wù)。"楊學軍目前在公司已經(jīng)基本上沒有工作了。但因為他是省管干部，具體需要省里面任免。"長虹內(nèi)部人士說。

無論是原紀委書記楊學軍舉報趙勇的事由，還是如今頗為微妙的管理層格局，談及長虹今日之困境，多位長虹內(nèi)部員工、行業(yè)專家均不約而同地認為，豪賭等離子項目，是一個繞不開的話題。

豪賭等離子項目敗北

2007年4月下旬，一封舉報信被送到了當時四川省委書記的案頭。這封信主要的意圖，是闡述長虹投資60億元進入PDP屏的項目，將是一項對長虹和四川產(chǎn)生重大影響的錯誤決策。

長虹的前身，是一家生產(chǎn)軍用雷達、代號為"780"的軍工企業(yè)，1974年抓住"軍轉(zhuǎn)民"機遇，啟動中國彩電業(yè)第一條生產(chǎn)線。

長虹最為著名的領(lǐng)導人是倪潤峰，被稱為長虹的"靈魂人物"。倪潤峰時代的長虹，分別在1989年、1996年通過主動降價迎擊"洋品牌"，贏得市場占有率。1997年長虹市場份額最高達到35%，即中國市場上每銷售3臺彩電，就有1臺是長虹。

趙勇取代倪潤峰成為長虹"舵手"，是在2004年7月。當時對外宣布的理由是倪因身體原因離職。但實際上倪潤峰的下課緣于一樁驚心動魄的"票據(jù)詐騙"案：曾被美國《時代》雜志評為2002年全球最具影響力的企業(yè)家——APEX公司的季龍粉，通過票據(jù)詐騙的方式，卷走了長虹出口美國高達40億元的貨款，但倪潤峰匿而不報。

2004年出現(xiàn)巨額虧損之后，步入趙勇時代的長虹在2005年旋即扭虧。但隨后執(zhí)意上馬等離子(PDP)項目，企業(yè)發(fā)展開始走下坡路。

長虹等離子項目，涉及投資60多億元的"綿陽虹歐等離子項目"和投資20多億元的"安徽鑫昊等離子項目"，其實涉及上市公司四川長虹的為"綿陽虹歐等離子項目"。

綿陽虹歐等離子項目的實施載體為四川虹歐顯示器件有限公司(下稱"四川虹歐")，該公司由四川長虹、四川世紀雙虹顯示器件及美國MP三方于2007年共同出資組建。2007年，綿陽虹歐等離子項目開始建設(shè)。

但等離子項目一開始就在長虹內(nèi)部存在爭議。網(wǎng)易財經(jīng)了解到，早于前述兩個項目啟動之前，2007年4月下旬，一封署名為"四川長虹電器公司多媒體公司設(shè)計所十二個設(shè)計師"的舉報信，被送到了當時四川省委書記的案頭。這封信主要的意圖，是闡述長虹投資60億元進入PDP屏的項目，將是一項對長虹和四川產(chǎn)生重大影響的錯誤決策。

一位長虹電視機銷售人員向網(wǎng)易財經(jīng)回憶："大約在2011年、2012年的時候，等離子電視大量投產(chǎn)。公司向我們灌輸?shù)入x子電視好的觀念，希望我們在這塊加大銷售力度。但是現(xiàn)實是根本賣不出去。公司內(nèi)部對這件事都有議論，但這是領(lǐng)導層的決定，基層人員也不能明說。"

2015年年底，時任長虹紀委書記楊學軍的一封舉報信，再次將長虹的等離子項目推至輿論的風口浪尖。楊學軍公開指控說，長虹董事長趙勇濫用職權(quán)，造成國有資產(chǎn)重大損失。

網(wǎng)易財經(jīng)了解到，在2013年松下、三星、LG等家電巨頭先后宣布退出等離子領(lǐng)域之后，在該領(lǐng)域投入巨資的長虹亦難以為繼。長虹財報顯示，四川虹歐2012年虧損7.38億元，2013年虧損3.47億元，2014年上半年虧損1.3億元。

為擺脫等離子業(yè)務(wù)的包袱，四川長虹在2014年年底將四川虹歐61.48%的股權(quán)以6420萬元的價格轉(zhuǎn)讓，接手方為綿陽達坤投資有限公司(下稱"綿陽達坤")。

需要指出的是，接手這一"燙手山芋"的綿陽達坤，為綿陽市經(jīng)濟技術(shù)開發(fā)區(qū)國有資產(chǎn)管理委員會下屬的獨資公司。網(wǎng)易財經(jīng)獲悉，雙方當時還簽訂了協(xié)議，約定綿陽達坤對四川虹歐截至2014年12月31日欠四川長虹及其子公司的款項提供不可撤銷的還款保證。

網(wǎng)易財經(jīng)也注意到，四川長虹2015年年報的數(shù)據(jù)顯示，對四川虹歐的應(yīng)收款高達21.07億元。

轉(zhuǎn)型路口懸疑待解

虹揚投資成立之初承諾的購買四川長虹股票"三年內(nèi)不得變現(xiàn)"已經(jīng)履行完畢。隱憂隨之而來：由于虹揚投資為四川長虹高管持股，如何對其進行有效制衡?如何規(guī)避"內(nèi)部人控制"的問題?

"過去的事情，再談?wù)撚惺裁匆饬x呢?"長虹新聞發(fā)言人劉海中并未回應(yīng)網(wǎng)易財經(jīng)提出的大部分問題，反倒暢談了長虹的機遇："現(xiàn)在已經(jīng)進入物聯(lián)網(wǎng)時代，像我們長虹在信息家電這塊具有比較大的基礎(chǔ)能力和優(yōu)勢，我們與互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)可以在一條起跑線上。"

劉海中所描繪的長虹未來，原本由董事長趙勇開啟。2014年2月26日，一向很少露面的趙勇出現(xiàn)在綿陽虹苑劇場，穿著牛仔褲、休閑西服，戴著耳麥。媒體后來報道說"這身打扮能讓人瞬間就想到喬布斯"，并因此調(diào)侃他為"趙布斯"。

這和趙勇以前的形象大相徑庭。在掌舵長虹的10余年間，趙勇行事低調(diào)，家電行業(yè)很多資深人士都未見過他。媒體此前對趙勇的描述，多為"不善言談，有些呆板，開會多是念稿子，是典型的國企派老總"，"趙勇自己也曾說過，以前他連出去玩的時候也是西裝革履"。

以"趙布斯"的方式開了三次發(fā)布會后，長虹試圖向外界傳遞出擁抱互聯(lián)網(wǎng)、向智能化轉(zhuǎn)型的決心。

隨后的2014年、2015年，四川長虹成立了創(chuàng)投基金，辦了孵化器，設(shè)立了電商公司——不僅賣家電，還賣電池、保健品、酒水飲料、農(nóng)副產(chǎn)品、農(nóng)機具。

進入2016年，3月31日，長虹高調(diào)發(fā)布"全球首個開放的物聯(lián)運營支撐平臺"UnitedPlatforms(簡稱"UP平臺")。這一舉動被解讀為李進新官上任的"第一把火"。

"我認為BAT企業(yè)中，阿里發(fā)展的最好。你看阿里已經(jīng)發(fā)布了云平臺。家電企業(yè)中，長虹也發(fā)布了UP平臺。據(jù)我所知，4月份三星公司也將發(fā)布物聯(lián)網(wǎng)形態(tài)下的云平臺。阿里、長虹、三星，大家都意識到了未來的方向。在這一點上，長虹與其他家電企業(yè)的謀篇布局顯然不太一樣。"劉海中對網(wǎng)易財經(jīng)說。

然而戰(zhàn)略層面高調(diào)布局、業(yè)務(wù)層面全面開花的轉(zhuǎn)型背后，一些疑問尚待解答。

2011年四川長虹50名高管組建四川虹揚投資有限公司(下稱"虹揚投資")，在二級市場上購買四川長虹股票。截至四川長虹2015年年報發(fā)布，虹揚投資共持有四川長虹4153萬余股，占公司總股本的0.9%。

虹揚投資注冊資本10445.36萬元，其中長虹董事長趙勇位列最大股東，實繳出資額932.09萬元，占股9%;副董事長為最二大股東，實繳出資額659.67萬元，占股6.3%;現(xiàn)任總經(jīng)理李進實繳出資額293.57萬元，占股3%。

關(guān)于虹揚投資的資金來源，四川長虹最初公告為"自有資金"。但后來媒體披露，相關(guān)資金實為綿陽市政府一次性給予的6000萬現(xiàn)金獎勵，"每年長虹高管層可以從集團獲利的總額中以15%計提"。

網(wǎng)易財經(jīng)獲悉，虹揚投資成立之初承諾的購買四川長虹股票"三年內(nèi)不得變現(xiàn)"已經(jīng)履行完畢。隱憂隨之而來：由于虹揚投資為四川長虹高管持股，如何對其進行有效制衡?如何規(guī)避"內(nèi)部人控制"的問題?

網(wǎng)易財經(jīng)同時注意到，3月30日四川長虹公告的兩家子公司長虹能源、長虹民生掛牌新三板。兩家掛牌公司的公開轉(zhuǎn)讓說明書顯示，均存在核心骨干持股的情況。這是否意味著，長虹內(nèi)部將更廣泛地推廣員工持股激勵機制?這些員工持股的資金來源是否會效仿虹揚投資?

長虹方面并未回應(yīng)上述問題。劉海中透露："我們已經(jīng)提出了未來內(nèi)部體制機制改革，有涉及到這塊內(nèi)容，也是其中很重要的一部分。但具體方案目前還沒有對外公布。"

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。