【W(wǎng)indrose資本】銅價格持續(xù)上漲并非沒有可能 或到明年又一重要事件開始

受訪信息人：Windrose 資本管理公司 CIO,GregDavidson

主要觀點(diǎn)：

商品市場2021年以來表現(xiàn)強(qiáng)勁， 大多數(shù)參與者因疫情后需求復(fù)蘇預(yù)計(jì)今年價格會繼續(xù)上漲。政府和央行持續(xù)的財(cái)政和貨幣寬松政策將有利于商品市場整體表現(xiàn)。積極的財(cái)政政策將促進(jìn)基建和新能源投資，同時寬松的貨幣政策將使利率保持低位并使得美元走弱。商品市場整體上將受益于這種宏觀環(huán)境。一些品種，比如銅和鎳, 將作為新能源基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的核心材料持續(xù)受益。并且，商品市場也將因?yàn)檫^去多年在供應(yīng)方面的投資不足而上漲。這種供需不平衡造成的價格上漲已經(jīng)在諸如鐵礦石市場得到驗(yàn)證，其價格在過去一個月創(chuàng)下來歷史新高。預(yù)計(jì)在未來的幾個月內(nèi)，其他商品也很有可能會出現(xiàn)新高。

在過去四年里，商品市場經(jīng)常受美國政府政策擾動。在近兩年，商品波動因不斷變化的貿(mào)易政策和對商品敏感國家的制裁措施而增加。市場常因?qū)ξ磥碚哳A(yù)期的不確定處在不穩(wěn)定的狀態(tài)。盡管新一屆美國政府已經(jīng)走馬上任，但這種政策的不確定性可能仍將持續(xù)。地緣政治的博弈仍將存在并持續(xù)增加。這種市場突變可能源自意想不到的原因。過去兩周在股票和白銀市場發(fā)生的事情就是一個很好的例子。我們看到散戶股票投資者涌入白銀市場買入，雖然 單個商品市場和單個股票非常不同，但在大家意識到商品市場是一個全球市場并且有足夠多的參與者而不容易逼空前，我們?nèi)匀豢吹桨足y在過去幾天上漲了20%。不管怎樣，它確實(shí)發(fā)生了。 現(xiàn)在,我們想問這是不是更大事件起點(diǎn)嗎？盡管逼空所謂的銀行空頭頭寸這樣的想法聽上去很荒謬，但隨著互聯(lián)網(wǎng)和媒體不斷放大這類噪音，快速上漲的價格又會進(jìn)一步增加很多人對于未來價格的樂觀情緒：更多資金被配置到商品市場將有可能會演變成類似于2000以后的商品牛市行情。由于綠色技術(shù)的增加（例如太陽能電池板中的白銀使用量）而導(dǎo)致需求增加而產(chǎn)生大量購買，最后在美元疲軟的情況下，白銀之類的商品將可能重新成為保值品。 價格持續(xù)上漲并非沒有可能，因?yàn)橛泻芏嘤欣蛩?，而不僅僅只是一些交易者的逼空行為。 當(dāng)我們到2021年年底時，這一事件很可能被視為又一個重要的開始。

Windrose 資本管理公司（Windrose Investment Management）是一家總部位于香港的專注于商品市場的對沖基金。 Windrose的交易策略聚焦于全球基本金屬、貴金屬、黑色金屬和能源市場。 Windrose成立于2018年,并在香港、上海和倫敦設(shè)有辦公室。 在2020年，Windrose贏得了AsiaHedge（亞洲對沖基金）頒發(fā)的管理期貨、商品和外匯類別的大獎。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。