下一輪煤價(jià)上漲要到四、五月份

產(chǎn)地方面，臨近春節(jié)，電廠負(fù)荷下降明顯，周邊站臺(tái)拉運(yùn)不積極，煤礦銷售不佳，春節(jié)期間多數(shù)煤礦搞年產(chǎn)，供應(yīng)較為充裕，預(yù)計(jì)產(chǎn)地價(jià)格還有下行空間。港口方面，市場(chǎng)依舊弱勢(shì)運(yùn)行，分歧進(jìn)一步增大，上游部分貿(mào)易商成本倒掛暫停發(fā)運(yùn)，而下游部分需求考慮到春節(jié)期間累庫效應(yīng)將需求延后，市場(chǎng)煤貿(mào)易活躍度有所降低，觀望情緒升溫，港口煤價(jià)日均下跌20元/噸。

近期，由于臨近春節(jié)許多工礦企業(yè)進(jìn)入假期，電力需求下行使得動(dòng)力煤市場(chǎng)有所降溫，供需偏緊局面有所緩解。春節(jié)期間，電廠日耗下降，而主力煤礦繼續(xù)正常發(fā)運(yùn)，促使大部分電廠存煤很有可能被動(dòng)增加。要是貨源調(diào)進(jìn)順利，而電廠日耗低位的話;那么，電廠完全可以利用這春節(jié)十多天的用煤淡季進(jìn)行被動(dòng)累庫。春節(jié)過后的二月下旬，如果電廠庫存處于高位，而日耗上升緩慢的話，市場(chǎng)仍有可能延續(xù)春節(jié)前的走勢(shì)，活躍度不高，煤價(jià)繼續(xù)下跌。但是，如果節(jié)日期間，電廠煤炭調(diào)進(jìn)數(shù)量偏低，加之部分工業(yè)企業(yè)節(jié)日不放假，原地過年，工業(yè)用電受影響不大。節(jié)日期間，電廠累庫效果一般的話;那么，節(jié)后仍有補(bǔ)庫需求。

值得注意的是，天氣回暖后，民用電負(fù)荷下降;加之水電恢復(fù)，火力發(fā)電還是會(huì)受到一定影響的。三月份開始，民用電減弱，如果工業(yè)用電發(fā)力，我國沿海地區(qū)高耗能產(chǎn)業(yè)開足馬力生產(chǎn)，加之水泥、化工等行業(yè)發(fā)力，電廠日耗突飛猛進(jìn);電廠積極消耗庫存之后，仍有補(bǔ)庫需要。但是，市場(chǎng)全面轉(zhuǎn)好，需要等到三月下旬了，而電廠新一輪補(bǔ)庫會(huì)在三月底，四月份展開。值得注意的是，煤炭價(jià)格是市場(chǎng)煤的價(jià)格，只有極度缺貨的情況下，電廠才會(huì)去采購市場(chǎng)煤，帶動(dòng)市場(chǎng)煤價(jià)格上漲。因此，三月份，電廠處于消耗庫存階段，煤價(jià)上漲的難度不小，預(yù)計(jì)新一輪的煤價(jià)上漲需要等到四、五月份才會(huì)出現(xiàn)。

經(jīng)濟(jì)快速發(fā)展，一旦需求好轉(zhuǎn)，供應(yīng)上仍有可能出現(xiàn)緊張局面，刺激煤價(jià)上漲。首先，澳洲煤進(jìn)入國內(nèi)市場(chǎng)希望不大，即便是進(jìn)入，也是陸續(xù)緩慢放開，而且后續(xù)能不能進(jìn)也很難說，因此，對(duì)國內(nèi)市場(chǎng)影響不大。其次，蒙古、俄羅斯運(yùn)煤鐵路和港口正在建設(shè)，年內(nèi)很難形成能力;而印尼煤受持續(xù)雨季影響，發(fā)運(yùn)有限。再次，國內(nèi)煤炭產(chǎn)量增加有限，而需求端的增量很可能要高于供應(yīng)端的增量。

目前，雖然煤炭市場(chǎng)供需最為緊張的時(shí)刻已經(jīng)過去，但中下游及社會(huì)庫存仍處于中低位水平。而今年國內(nèi)大循環(huán)下，工業(yè)向好發(fā)展，年后下游復(fù)工復(fù)產(chǎn)加快，用電量和電廠日耗并不悲觀。因此，下游用戶要做好市場(chǎng)研判，節(jié)后，增加存煤，做好補(bǔ)庫工作，使電廠煤炭采購、拉運(yùn)按計(jì)劃平穩(wěn)有序進(jìn)行，避免煤價(jià)起伏波動(dòng)過大。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。