現(xiàn)貨交易價(jià)直逼年度長(zhǎng)協(xié)

         需求端復(fù)蘇緩慢，節(jié)奏慢于供應(yīng)端，壓迫市場(chǎng)繼續(xù)下行，煤價(jià)持續(xù)走跌。港口煤價(jià)跌破大型煤企月度長(zhǎng)協(xié)，并跌至600元/噸以下后，繼續(xù)下行?？紤]到電廠日耗恢復(fù)緩慢，拉運(yùn)積極性不高、港口庫(kù)存回升加快等因素影響，預(yù)計(jì)港口煤價(jià)可能會(huì)跌至535元/噸（大型煤企年度長(zhǎng)協(xié)價(jià)）附近。

       春節(jié)期間，全國(guó)大部分地區(qū)天氣偏暖，加之部分企業(yè)尚未復(fù)工，電煤需求持續(xù)偏弱；使得下游剛需釋放不足，且經(jīng)歷長(zhǎng)假期間持續(xù)累庫(kù)之后，北方港口煤炭庫(kù)存增加較多，并進(jìn)一步加劇了市場(chǎng)觀望氛圍。在環(huán)渤海港口，市場(chǎng)總體需求仍顯不足，少量投機(jī)及非電需求還盤采購(gòu)，對(duì)煤價(jià)支撐不足，現(xiàn)貨價(jià)格延續(xù)弱勢(shì)，主流報(bào)價(jià)繼續(xù)下浮10元/噸左右。截至目前，環(huán)渤海港口5500大卡主流煤種報(bào)價(jià)跌至580元/噸附近。

       目前，市場(chǎng)供需關(guān)系較為寬松，疊加各環(huán)節(jié)庫(kù)存積累，而需求端恢復(fù)節(jié)奏依然慢于供應(yīng)端，沿海六大電廠日耗升至55萬噸；但距離正常水平仍有差距，促使下游被動(dòng)累庫(kù)，拉運(yùn)低迷，北方港口下錨船持續(xù)低位，市場(chǎng)煤價(jià)格一路下行。

       產(chǎn)地大部分煤礦生產(chǎn)基本恢復(fù)，而下游需求相對(duì)較弱，電廠采購(gòu)量少，部分站臺(tái)貿(mào)易商暫停發(fā)運(yùn)，少數(shù)剛需以冶金、化工用戶為主，煤礦整體銷售情況較差，價(jià)格不斷下調(diào)，部分產(chǎn)地趨穩(wěn)。節(jié)后至今，大同地區(qū)5500大卡煤炭?jī)r(jià)格累計(jì)下跌了96元/噸，。

       在環(huán)渤海港口，庫(kù)存不斷得到積累，下錨船卻大幅減少，供需雙方對(duì)后市預(yù)期分歧較大，交投氣氛一般。大秦線主要下水港口—秦皇島港庫(kù)存增速較慢，而曹妃甸港和京唐港庫(kù)存增速較快；截止目前，京唐三港合計(jì)存煤較節(jié)前增加了201萬噸，曹妃甸四港合計(jì)存煤較節(jié)前增加了300萬噸。環(huán)渤海港口存維持中等略偏高水平，庫(kù)存處于積累過程中，其中，長(zhǎng)協(xié)煤供應(yīng)充足，港口拉煤船較少，電廠積極性低，觀望情緒仍很濃厚。

       需求方面，下游恢復(fù)緩慢，預(yù)計(jì)正月十五過后，大概在二月底三月初或?qū)⒄＃P(guān)鍵問題是各環(huán)節(jié)累庫(kù)速度過快，電廠存煤可用天數(shù)大幅增加，促使煤價(jià)承壓增強(qiáng)，市場(chǎng)整體弱勢(shì)。短期內(nèi)，煤價(jià)下跌趨勢(shì)難改，或跌至535元/噸附近；后續(xù)市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注下游工業(yè)企業(yè)的復(fù)工情況，需求會(huì)否有顯著好轉(zhuǎn)，或?qū)⒗妹簝r(jià)的止跌趨穩(wěn)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。