油價若再漲頁巖油將復(fù)產(chǎn)

資金做多情緒開始急速回升。美國商品期貨交易委員會(CFTC)周五(4月29日)發(fā)布的周度報告稱，截至4月26日當(dāng)周，對沖基金經(jīng)理增持美國原油期貨及期權(quán)凈多頭頭寸。數(shù)據(jù)顯示，截至4月26日當(dāng)周，紐約商品交易所(NYMEX)原油及倫敦洲際交易所(ICE)WTI原油期貨與期權(quán)凈多頭共增加6013手，至243653手，為至少自2015年6月23日以來最高位。

但許多分析師就是不相信這一波上漲行情。一些分析師質(zhì)疑稱，供需狀態(tài)是否真的有所改變，因為目前原油儲備依然充足，并且伊朗和其他地方隨時有可能增加產(chǎn)量。因為去年國際油價也是在春季上漲，市場相信供給已經(jīng)下降，但在下半年，油價就恢復(fù)了跌勢。

李杰認為，原油市場正在進行再平衡的過程，就算不聯(lián)合減產(chǎn)但是一些高成本的油井正在自然檢修和關(guān)閉，原油產(chǎn)量的增量效應(yīng)開始遞減，從美國油企的債務(wù)問題上看，某一特定時點北美減產(chǎn)是大概率事件。對于供給端我們需要擔(dān)憂的是伊朗的復(fù)產(chǎn)速度以及可能存在的供應(yīng)中斷恢復(fù)，比如利比亞、委內(nèi)瑞拉以及尼日利亞。5月后全球進入需求旺季，市場并不悲觀。

頁巖油開采商美國先鋒自然資源公司(PXD)在一季度財報中承認，如果油價升至50美元，該公司將會增加更多的鉆井。先鋒自然資源公司在其一季度財報中表示，美國頁巖油企業(yè)將不會停止生產(chǎn)，而是繼續(xù)開采原油。2016年一季度，該公司每天生產(chǎn)22.2萬桶原油當(dāng)量，其中55%是石油。

該公司預(yù)計，2016年產(chǎn)量將增加12%，之前公司預(yù)計今年產(chǎn)量增加10%。該公司預(yù)測的更高產(chǎn)量增速反應(yīng)了Spraberry和Wolfcamp油井產(chǎn)能改善。最重要的，該公司表示，當(dāng)油價回到大約50美元/桶時，該公司將增加5到10臺水平鉆井平臺。

美國原油庫存水平也是市場關(guān)注的重要指標。美國能源信息署(EIA)公布最新的庫存數(shù)據(jù)顯示，截至4月22日當(dāng)周，美國汽油庫存增加199.9萬桶，至5.4061億桶，分析師預(yù)估增加236.6萬桶。

金瑞期貨研究員胡玥表示，多哈會議后，產(chǎn)油國增產(chǎn)預(yù)期將打擊原本期待凍產(chǎn)協(xié)議使原油供需平衡提前到來的市場情緒，原油供需的實質(zhì)改善還應(yīng)期待二季度末臨近夏季出行旺季。雖然汽油需求較往年旺盛且美國原油產(chǎn)量仍維持下降趨勢，但得不到有效消耗并持續(xù)攀升的原油庫存仍將施壓油價，油價上行動能將被大大削弱，近期或?qū)⒂瓉砣鮿菡鹗幾邉荨?/p>

4月28日，美聯(lián)儲維持利率不變，并且政策聲明整體偏向鴿派，美元因此受此為油價提供了有效支撐。美聯(lián)儲在政策聲明中雖然表示，勞動力市場好轉(zhuǎn)，盡管出現(xiàn)增長放緩跡象。但并沒有評估風(fēng)險平衡，并重申政策立場維持寬松，同時指出經(jīng)濟增速不像美聯(lián)儲預(yù)期的那么快。聲明內(nèi)容未能形成意外影響，不過美元在一度大漲后再度回落，有效支撐了國際油價上行。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。