資本市場外 “暗戰(zhàn)”格力成美的新常態(tài)

五一前夕，中國家電市場兩大巨頭又一次吸引人們加入觀戰(zhàn)的行列。4月28日，人們期待已久的格力電器2015年年報(bào)公布，與董明珠在公開場合的信心爆棚相比，格力2015年?duì)I收與利潤大幅下滑讓人大跌眼鏡。更讓人關(guān)注的是，格力電器第十大股東是一家神秘公司——寧波普羅非投資管理有限公司（下稱“寧波普羅非”），而這家公司的主人，正是格力電器的競爭對手——美的集團(tuán)實(shí)際控制人何享健。

何享健此番入股，引起外界的廣泛猜測，何氏此舉是純粹為了入股賺取利潤，還是正在下一盤更大的棋？

輿論風(fēng)口？？格力門口的“野蠻人”？

格力電器的年報(bào)顯示：寧波普羅非持股比例為0.71%，持股數(shù)量約為4290萬，其中包括普通帳戶持有2717余萬，融資融券帳戶持有1573余萬，按照格力電器停牌前19.22元計(jì)算，持股市值達(dá)到8.25億元。

雖然在年報(bào)上，何氏家族位列第十大股東，但格力電器2016年的一季報(bào)顯示，寧波普羅非已經(jīng)退出十大股東，顯然在此之前，也就是格力電器此次停牌之前，寧波普羅非已經(jīng)實(shí)施了股票減持。至于具體減持多少無人得知，而這一進(jìn)一退，到底是為了避免外界的高度關(guān)注，還是避免引起格力的過度警覺，其動機(jī)一時較難猜透。

但是，即便從寧波普羅非作為格力電器第十大股東來看，珠海格力集團(tuán)作為格力電器的第一大股東，占有超過18%的股份，何氏家族要想謀求對格力電器的控股權(quán)顯然并非易事，以格力電器停牌前1147億市值而言，何氏家族要想超越格力集團(tuán)成功上位，成為第一大股東，將花費(fèi)200多億的真金白銀，顯然這對實(shí)力雄厚的何氏來說也非易事。關(guān)鍵是在二級市場上舉牌格力電器，一則動靜太大，不太符合何享健及其兒子何劍峰的投資性格，二是《證券法》規(guī)定，投資者持有一個上市公司已發(fā)行股份的5%時，應(yīng)在該事實(shí)發(fā)生之日起3日內(nèi)，向國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)、證券交易所作出書面報(bào)告，通知該上市公司并予以公告。就憑這一點(diǎn)，何氏家族不可能掀起一場驚心動魄的收購戰(zhàn)，何況要沖擊以國資為主導(dǎo)的上市公司控股權(quán)，更是難上加難。

“我個人認(rèn)為，這基本上可以看作是一次二級市場的投資行為，何氏家族并沒有太大的野心，不存在借股權(quán)投資制衡競爭對手的情況，只是以其在家電尤其是空調(diào)行業(yè)深耕多年的經(jīng)驗(yàn)，選擇格力電器賺取差價(jià)、炒股謀利。因?yàn)閷幉ㄆ樟_非占有股份并不多，另外作為第十大股東，在歷次股東大會上似乎并未與董明珠唱對臺戲，動不動就行使否決權(quán)。”國泰君安順德營業(yè)部一位副總經(jīng)理分析。

資本市場外？？“暗戰(zhàn)”格力成美的新常態(tài)

近幾年，格力電器董事長董明珠無論是內(nèi)部會議，還是在公眾場合，都曾多次激烈點(diǎn)評自己最為強(qiáng)大的競爭對手——美的集團(tuán)，指責(zé)對手“挖人才”“偷技術(shù)”“炒概念”等等，并往往占據(jù)媒體頭條。

而在更多家電研究人士看來，董明珠的抨擊，更顯示出美的集團(tuán)對于格力電器的沖擊力在加大。對于董明珠的說辭與責(zé)難，近幾年美的集團(tuán)多以低調(diào)的態(tài)度來實(shí)踐自己的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型，“暗戰(zhàn)”格力成為美的的不二選擇。

從美的與格力的主打產(chǎn)品空調(diào)業(yè)務(wù)來看，自從美的推出“一晚低至一度電”的空調(diào)之后，美的集團(tuán)憑借這一殺手锏，迅速擴(kuò)大在國內(nèi)空調(diào)市場的份額，這對以空調(diào)作為絕對主業(yè)的格力電器來說形成巨大的壓力。對于技術(shù)造假的批評，美的制冷家電集團(tuán)的首席工程師游斌回應(yīng)：這一技術(shù)不可能存在造假行為，因?yàn)檫@一種產(chǎn)品經(jīng)受了從地方到國家層面的種種檢測，作為技術(shù)創(chuàng)新申報(bào)國家科技進(jìn)步獎，也通過了各個層面的嚴(yán)格評審。

從格力電器的年報(bào)不難發(fā)現(xiàn)，營業(yè)收入從2014年的1400億元驟降至977億元，降幅高達(dá)422億元，在冰箱、小家電占比相當(dāng)?shù)偷那闆r下，這422億的營收下降顯然是空調(diào)業(yè)務(wù)為主導(dǎo)的，而相比美的集團(tuán)空調(diào)業(yè)務(wù)2015年同比下降不足10%，格力電器的下降幅度接近30%。

作為中國品類最為齊全的家電巨頭之一，美的集團(tuán)從2011年開始進(jìn)行有史以來的最大變革。美的集團(tuán)的年報(bào)顯示，2015年該集團(tuán)營收1384億元，同比微降2%，但是歸屬母公司的凈利潤達(dá)127億元，同比增長21%。從2013年凈利潤73億元，同比增長38%，到2014年105億，增長44%，美的集團(tuán)以穩(wěn)步提升的良好業(yè)績，在宏觀經(jīng)濟(jì)下行的市場環(huán)境下逆勢增長，在中國傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)的“競技場”上顯得相當(dāng)可貴。這對于空調(diào)業(yè)務(wù)處于天花板而轉(zhuǎn)型未見曙光的格力來說，面臨的是則是一場更大的挑戰(zhàn)。

顯然，格力與美的一明一暗的競爭中，還將面臨多場激烈的交鋒，就像麥當(dāng)勞之于必勝客、耐克之于阿迪達(dá)斯，行業(yè)雙雄的競爭，推動的將是企業(yè)在技術(shù)、管理、產(chǎn)品等領(lǐng)域進(jìn)行的一場難分勝負(fù)的持久戰(zhàn)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。