煤炭行業(yè)：虧損面擴大 四家公司被ST

煤炭行業(yè)上市公司2015年年報全部披露完畢，其中我們重點覆蓋的24家上市公司合計營業(yè)總收入5451.94億元，同比減少22.6%；合計營業(yè)總成本5333.77億元，同比減少16.7%；合計凈利潤59.9億元，同比減少88.4%；合計歸母凈利潤-14.37億元，首度出現(xiàn)合計虧損。其中山煤國際、煤氣化、國投新集、神火股份連續(xù)兩年歸屬凈利潤虧損，被實行“退市風險警示”處理。

虧損面擴大，四家公司被“ST”處理。

2015年，我們重點關(guān)注的24個上市公司，虧損面擴大為66.7%。而煤氣化、神火股份、國投新集、山煤國際四家上市公司連續(xù)兩年歸屬母公司凈利潤為負，先后被進行ST處理。

成本控制難抵收入下滑，行業(yè)平均毛利率下滑至16%。

2015年，24個上市公司平均毛利率16%，為近年來的最低水平。毛利率相對較高的公司包括中國神華、西山煤電、大同煤業(yè)、潞安環(huán)能、中煤能源、永泰能源和陜西煤業(yè)。

期間費用：財務(wù)費用增加明顯，平均凈利率-11.5%。

2015年實現(xiàn)財務(wù)費用合計240.08億元，同比增長34.1%。24家上市公司平均凈利率-11.5%，為近年來最低水平。

產(chǎn)銷量同比下降9.45%，銷售均價下滑27.69%。

產(chǎn)銷量方面，24家上市公司合計產(chǎn)銷量10.09億噸，同比下降9.45%。經(jīng)過我們測算，銷售均價323元/噸，較2014年的412元/噸同比下降21.69%。

2016一季報披露歸母凈利潤趨穩(wěn)，繼續(xù)看好焦煤股投資機會。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。