外媒：中國(guó)掀大宗商品投機(jī)熱 交易額超愛爾蘭GDP

外媒稱，從1637年的荷蘭郁金香熱到世紀(jì)之交的美國(guó)互聯(lián)網(wǎng)泡沫，歷史上的投機(jī)熱層出不窮，最終投資者深受其害。但是像2016年中國(guó)大宗商品這樣升溫如此之快、交易如此火熱的情況并不多見。

據(jù)彭博社網(wǎng)站5月10日?qǐng)?bào)道，在狂熱的兩個(gè)月時(shí)間內(nèi)，中國(guó)期貨市場(chǎng)每日的交易額猛增了約1830億美元，超過了去年中國(guó)股市泡沫中最令人興奮的日子，使2000年納斯達(dá)克交易所的交易量相形見絀。

起初押注的理由——中國(guó)的經(jīng)濟(jì)刺激和工業(yè)改革將導(dǎo)致建筑材料短缺——很快演變?yōu)槭⑿幸粫r(shí)的跟現(xiàn)實(shí)幾乎無(wú)關(guān)的大宗商品狂熱。隨著全國(guó)個(gè)人投資者大軍的加入，他們4月一天的棉花交易量就足以給地球上所有的人做一條牛仔褲，大豆的交易量足以做560億份豆腐。

報(bào)道稱，現(xiàn)在，隨著中國(guó)當(dāng)局對(duì)交易加以限制，以防止大宗商品熱引發(fā)通貨膨脹和影響關(guān)停低能效廠商的計(jì)劃，投機(jī)者退出的速度跟涌進(jìn)來的速度一樣快。這是所發(fā)生的一系列繁榮—衰退市場(chǎng)周期中的最近的一次。批評(píng)人士說，隨著中國(guó)向金融體系注入大量現(xiàn)金來避免經(jīng)濟(jì)硬著陸，市場(chǎng)周期正變得更加極端。

研究中國(guó)經(jīng)濟(jì)的弗雷澤·豪伊說：“貸款太多，資金到處亂竄，金錢尋找更高收益。即使是你可能認(rèn)為價(jià)格有理由上漲的大宗商品，很快會(huì)被新生的牛市吞沒，變成不受控制的泡沫。”

報(bào)道稱，在很多方面，中國(guó)的金融領(lǐng)域發(fā)生又一輪狂熱的時(shí)機(jī)已經(jīng)成熟。第一季度新的貸款猛增，刷新紀(jì)錄，使得個(gè)人和企業(yè)擁有大量現(xiàn)金可以投資，而中國(guó)一些傳統(tǒng)的收益來源看上去沒有吸引力。

政府債務(wù)收益接近最低水平，而理財(cái)產(chǎn)品和公司債券曾受到越來越多的公司違約的困擾。對(duì)很多被去年暴跌傷害的投資者來說，股市風(fēng)險(xiǎn)仍然很大，而將資金轉(zhuǎn)到國(guó)外更難了，因?yàn)檎驌糍Y本外流。

報(bào)道稱，沒有誰(shuí)確切知道大宗商品交易暴增有多少是個(gè)人推動(dòng)的，不過有證據(jù)表明個(gè)人投機(jī)者起了很大作用。4月鋼筋交易量超過40%是在夜間進(jìn)行的，白天上班的人們晚上交易更方便。據(jù)彭博社搜集的信息，4月份包括鋼筋和鐵礦石在內(nèi)的合約平均持有期不到3個(gè)小時(shí)。

摩根士丹利5月4日發(fā)表的一份報(bào)告說，個(gè)人有銀行賬戶和身份證就可以在經(jīng)紀(jì)公司開一個(gè)期貨交易賬戶，用時(shí)不超過40分鐘，不需要初始余額。

讓中國(guó)的這股大宗商品熱引人注目的是交易額。大連、鄭州和上海期貨交易所日均成交額從2月份的約780億美元猛增到4月22日的最高點(diǎn)2610億美元——超過了愛爾蘭的國(guó)內(nèi)生產(chǎn)總值。相比之下，2000年初納斯達(dá)克最大成交額約為1500億美元。

在三大期貨交易所采取措施制止投機(jī)后，中國(guó)的這股狂熱開始冷卻。5月6日的總成交額為1250億美元，比最高點(diǎn)減少了約1350億美元，而鋼材和鐵礦石的價(jià)格比4月份的最高點(diǎn)下跌了近20%。

報(bào)道稱，中國(guó)對(duì)大宗商品交易繁榮的反應(yīng)表明當(dāng)局擔(dān)心市場(chǎng)存在泡沫。中國(guó)證監(jiān)會(huì)的官員表示要制止過度投機(jī)，而大連商品交易所發(fā)表聲明說，“社會(huì)上有些部門對(duì)期貨市場(chǎng)的了解仍然很有限”。4月知情人士說，如果反常的波動(dòng)繼續(xù)下去，包括證監(jiān)會(huì)在內(nèi)的監(jiān)管部門準(zhǔn)備采取進(jìn)一步措施來限制價(jià)格波動(dòng)。

20年來從事大宗商品交易的香港磐石金融有限公司的管理合伙人泰格·史（音）說：“他們不想讓這個(gè)變成一個(gè)大宗商品投機(jī)市場(chǎng)。”

報(bào)道稱，如果說中國(guó)的股市泡沫有什么借鑒意義的話，那么監(jiān)管部門可能發(fā)現(xiàn)不引起價(jià)格暴跌就難以讓過度投機(jī)降溫。去年夏天，當(dāng)局采取措施限制杠桿交易和股指期貨市場(chǎng)交易，交易量比最高時(shí)暴跌99%，國(guó)內(nèi)股票市值蒸發(fā)了5萬(wàn)億美元。

總部設(shè)在北京的鋁行業(yè)咨詢公司AZChina的總經(jīng)理保羅·阿德金斯說：“擔(dān)心泡沫一旦破裂，人人都會(huì)同時(shí)奪門而出。最后出去的人痛苦最大。”

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。