美國煤炭業(yè)前景很糟糕

“即使經(jīng)歷了一系列破產(chǎn)、整合和大規(guī)模減產(chǎn)等深度精簡，美國的煤炭業(yè)可能仍將深陷債務(wù)危機(jī)。到2020年，美國煤炭商的總負(fù)債將從2014年的1000億美元減少到700億，但這不足以改變這個(gè)行業(yè)使其重新變得有利可圖。”麥肯錫在最近一份報(bào)告中指出。

麥肯錫在報(bào)告中稱：“糾正供需失衡可以幫助該行業(yè)，但財(cái)務(wù)問題要麻煩得多，美國煤炭行業(yè)的前景很糟糕。”

據(jù)麥肯錫調(diào)查發(fā)現(xiàn)，美國煤炭業(yè)每年用于償還流動(dòng)債務(wù)的成本約90億到100億美元，這相當(dāng)于每生產(chǎn)1短噸煤炭就需付出約10美元債務(wù)成本。過去10年中，美國煤炭商的平均凈現(xiàn)金利潤約2美元/短噸，受低迷的市場價(jià)格影響，預(yù)計(jì)到2020年美國國內(nèi)煤炭產(chǎn)量將下降至6.67億短噸/年，而銷售收入將不足以支付債務(wù)。

即使在2008至2011年間美國煤炭行業(yè)利潤最高時(shí)期，當(dāng)時(shí)5美元/短噸的凈現(xiàn)金利潤也遜于債務(wù)成本。麥肯錫報(bào)告指出：“這些(負(fù)債)將遠(yuǎn)遠(yuǎn)超過該行業(yè)的盈利能力，從而導(dǎo)致這個(gè)行業(yè)注定會(huì)面臨長達(dá)幾十年的虧損。”

今年1月14日，美第二大煤炭生產(chǎn)商阿奇煤炭公司向美國密蘇里州東區(qū)地方破產(chǎn)法院請求債權(quán)人保護(hù)。4月13日，由于煤炭價(jià)格巨幅下挫，無力償還因業(yè)務(wù)擴(kuò)張而欠下巨額債務(wù)，美國最大私營煤炭公司博地能源也在美國申請破產(chǎn)保護(hù)。

麥肯錫表示，隨著兩大煤炭生產(chǎn)商先后的破產(chǎn)，可以加快削減生產(chǎn)和減少一些長期債務(wù)，但對于整個(gè)行業(yè)而言，負(fù)債仍然巨大。

標(biāo)準(zhǔn)普爾的信貸分析師Chiza Vitta表示，美國煤炭行業(yè)一直在緩慢適應(yīng)市場變化，不過，今年美國煤炭產(chǎn)量萎縮將發(fā)生戲劇性升級，阿奇煤炭公司和博地能源的破產(chǎn)申請可能對行業(yè)未來債務(wù)產(chǎn)生重大影響。

“美國最大兩家煤炭生產(chǎn)商的破產(chǎn)意味著長期債務(wù)的減少成為可能。如果大玩家繼續(xù)退出,可能會(huì)看到一半的債務(wù)消失。更多無利可圖的礦山將停止生產(chǎn)。”Vitta補(bǔ)充道，“不過，這些在很大程度上取決于煤炭公司在重組期間會(huì)發(fā)生什么，當(dāng)然我認(rèn)為這個(gè)行業(yè)會(huì)比以前更加積極主動(dòng)去適應(yīng)和調(diào)整。”

一家位于阿巴拉契亞中部的生產(chǎn)商近日表示，今年美國煤炭產(chǎn)量會(huì)大幅下降，煤炭企業(yè)的精簡以及再融資的步伐可能加快。

該生產(chǎn)商表示：“只有少數(shù)的大型煤炭企業(yè)賺錢，如果一年后市場仍然是這般不景氣，煤炭價(jià)格不回暖，還會(huì)有煤炭企業(yè)繼續(xù)破產(chǎn)，除非市場發(fā)生戲劇性的轉(zhuǎn)變，否則煤炭公司不會(huì)像以前那樣賺錢，即使行業(yè)正在精簡。”他補(bǔ)充道，“煤炭企業(yè)已經(jīng)被巨大的債務(wù)負(fù)擔(dān)壓得負(fù)重難行，這就是最簡單也最直接的原因。”

Vitta指出，煤炭儲(chǔ)量最為豐富的盆地地帶的煤炭產(chǎn)業(yè)發(fā)展走向?qū)⒆罱K會(huì)影響到美國煤炭業(yè)的未來?？傆[美國煤炭行業(yè)，一些人在苦苦掙扎于如何應(yīng)付負(fù)債累累，而另一些人并未遭遇多么嚴(yán)重的下滑。未來將會(huì)看到更多來自阿巴拉契亞中部地區(qū)的生產(chǎn)商離去，而伊利諾斯州和粉河盆地的市場份額會(huì)增加。

Vitta表示：“讓這些高成本的生產(chǎn)商離場，將幫助煤炭行業(yè)長期健康前行，并降低運(yùn)營生存的成本。如此一來，整個(gè)行業(yè)的債務(wù)負(fù)擔(dān)也將會(huì)降低不少。”

據(jù)麥肯錫的報(bào)告預(yù)測，2020年阿巴拉契亞中部煤炭產(chǎn)量將下降48%至大約3000萬短噸/年，阿巴拉契亞山脈北部產(chǎn)量將下降35%至大約8300萬短噸 /年，粉河盆地產(chǎn)量將下降20%至大約3.8億短噸/年，而伊利諾斯州盆地產(chǎn)量將下降14%至大約1.22億短噸/年。

麥肯錫指出，整個(gè)行業(yè)需要共同協(xié)調(diào)和合理化的調(diào)整以幫助減少負(fù)債，這將要求美國煤炭生產(chǎn)商與競爭對手、工會(huì)、社區(qū)、鐵路和其他服務(wù)供應(yīng)商、銀行和政府機(jī)構(gòu)共同合作。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。