早餐6月上半月地方債計(jì)劃發(fā)行5000億元 夜盤有色集體反彈

【今日聚焦】

今日公布5月CPI數(shù)據(jù)，Mysteel李琦三問有色金屬價(jià)格上行的持續(xù)性。6月上半月地方債計(jì)劃發(fā)行量近5000億元，美聯(lián)儲(chǔ)隔夜逆回購(gòu)操作規(guī)模勢(shì)將再度刷新紀(jì)錄，夜盤有色金屬集體上漲。

表1：有色金屬國(guó)內(nèi)主力合約行情（單位：元/噸）

表2：有色金屬國(guó)際合約行情（單位：美元/噸）

表3：國(guó)際商品及全球股市行情

【遠(yuǎn)期曲線】

【宏觀資訊】

◎6月上半月地方債計(jì)劃發(fā)行量近5000億元：截至6月8日各地已披露數(shù)據(jù)顯示，6月上半月地方債計(jì)劃發(fā)行量達(dá)4741.64億元。專家預(yù)計(jì)，6月全月地方債發(fā)行量或達(dá)8000億元，接近5月實(shí)際發(fā)行規(guī)模。在今年適當(dāng)放寬發(fā)行時(shí)間限制的情況下，地方債發(fā)行安排或持續(xù)至年末，發(fā)行節(jié)奏料更趨平滑。此外，在更加嚴(yán)格的監(jiān)管導(dǎo)向下，后續(xù)專項(xiàng)債資金使用效率有望得到一定提升。

◎房企年內(nèi)海外借債規(guī)模驟縮，融資現(xiàn)金流走低違約壓力大：今年前5個(gè)月，房企海外融資規(guī)模折合人民幣約1511億元，同比下降約29%（較2019年下降約47.4%），為2018年以來最低點(diǎn)。不僅是海外融資，5月份境內(nèi)融資同樣表現(xiàn)出規(guī)模較小的特征。有分析師表示，融資性現(xiàn)金流下降或?qū)⑹切袠I(yè)未來的長(zhǎng)期發(fā)展趨勢(shì)，這將為高負(fù)債，低現(xiàn)金流動(dòng)性以及自身‘造血’能力較弱的房企帶來更多壓力。

◎5月份居民消費(fèi)價(jià)格指數(shù)(CPI)月度報(bào)告和工業(yè)生產(chǎn)者價(jià)格指數(shù)(PPI)即將公布。近期不少市場(chǎng)機(jī)構(gòu)發(fā)布了預(yù)測(cè)數(shù)值。多家市場(chǎng)機(jī)構(gòu)預(yù)測(cè)的平均值為5月份CPI同比增長(zhǎng)1.6%，PPI同比增長(zhǎng)8.2%。

◎深圳：目標(biāo)到2035年經(jīng)濟(jì)總量、人均地區(qū)生產(chǎn)總值在2020年基礎(chǔ)上翻一番。

◎美媒報(bào)道拜登與共和黨人關(guān)于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)法案的談判已經(jīng)破裂：當(dāng)?shù)貢r(shí)間6月8日，據(jù)美國(guó)媒體報(bào)道，美國(guó)總統(tǒng)拜登與共和黨參議員小組之間關(guān)于基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)法案的談判已經(jīng)破裂，兩方在基礎(chǔ)設(shè)施構(gòu)成和資金分配問題上存在嚴(yán)重分歧。報(bào)道稱，由于沒有達(dá)成協(xié)議，另外一些兩黨議員正在悄悄地起草一份備用基建法案，拜登總統(tǒng)在6月8日已經(jīng)與其中至少一名議員進(jìn)行了接觸，以尋求后續(xù)支持。

◎美聯(lián)儲(chǔ)隔夜逆回購(gòu)操作規(guī)模勢(shì)將再度刷新紀(jì)錄：短端利率維持在零附近之際，美聯(lián)儲(chǔ)隔夜逆回購(gòu)協(xié)議的使用量預(yù)計(jì)將創(chuàng)歷史新高。研究機(jī)構(gòu)ICAP數(shù)據(jù)顯示，隔夜一般擔(dān)?；刭?gòu)利率首次在0%交投，買賣價(jià)在0.01%/0%。周一，逆回購(gòu)工具使用量升至紀(jì)錄高點(diǎn)4861億美元，超過了5月27日的高點(diǎn)4853億美元，且高于6月4日的4833億美元。

◎EIA短期能源展望報(bào)告：預(yù)計(jì)2021年WTI原油價(jià)格為61.85美元/桶，此前預(yù)期為58.91美元/桶；預(yù)計(jì)2021年布倫特原油價(jià)格為65.19美元/桶，此前預(yù)期為62.26美元/桶。

◎據(jù)CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”：美聯(lián)儲(chǔ)6月維持利率在0%-0.25%區(qū)間的概率為95%，加息25個(gè)基點(diǎn)至0.25%-0.50%區(qū)間的概率為5%；9月維持利率在0%-0.25%區(qū)間的概率為95%，加息25個(gè)基點(diǎn)的概率為5%。

【Mymetal調(diào)研】

表4：中國(guó)有色金屬社會(huì)庫(kù)存（單位：萬噸）

表5：中國(guó)有色金屬保稅區(qū)庫(kù)存（單位：萬噸）

表6：中國(guó)有色金屬出庫(kù)量（單位：萬噸）

1、銅庫(kù)存解讀

◎：6月7日保稅區(qū)銅現(xiàn)貨庫(kù)存繼續(xù)微增，保稅區(qū)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存44.2萬噸，較上周一增0.3萬噸，較上周四增0.1萬噸，價(jià)格倒掛500元左右，保稅區(qū)市場(chǎng)進(jìn)出較少，庫(kù)存增量來著出口。

◎：6月7日中國(guó)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存再次下降；本周中國(guó)市場(chǎng)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存31.36萬噸，較上周四降0.83萬噸，較上周一降1.53萬噸；其中上海市場(chǎng)16.2萬噸，較上周四降0.51萬噸，較上周一降1.03萬噸；廣東市場(chǎng)9.77萬噸，較上周四降0.11萬噸，較上周一維持不變；江蘇庫(kù)存3.77萬噸，較上周四降0.2萬噸，較上周一降0.5萬噸；銅價(jià)持續(xù)走弱，雖周一有上漲趨勢(shì)，但漲幅較小，去庫(kù)趨勢(shì)依然不變。

2、鋁棒、鋁錠出庫(kù)量解讀

◎中國(guó)主要地區(qū)電解鋁出庫(kù)量（2021/5/30-2021/6/6）約14.2萬噸，較上期數(shù)據(jù)減少0.3萬噸。分地區(qū)來看，佛山地區(qū)出庫(kù)量增加明顯；上海、重慶地區(qū)出庫(kù)量小幅增加；無錫、鞏義、杭州、沈陽(yáng)、常州地區(qū)出庫(kù)量均有減少，其中無錫、鞏義降幅最大；天津地區(qū)出庫(kù)量維持平穩(wěn)。

◎中國(guó)主流地區(qū)6063鋁棒（2021/5/31-2021/6/6）出庫(kù)量統(tǒng)計(jì)為4.95萬噸。對(duì)比上期數(shù)據(jù)減少0.16萬噸，年度同比增加1.32萬噸。分地區(qū)來看，佛山及成都地區(qū)略有增加，無錫、常州及湖州地區(qū)呈現(xiàn)減量，而南昌地區(qū)相對(duì)平穩(wěn)。

【產(chǎn)業(yè)資訊】

◎三問有色金屬價(jià)格上行的持續(xù)性：4月份以來有色金屬價(jià)格加速上行，強(qiáng)勁的海外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)引發(fā)市場(chǎng)亢奮情緒。然而我們認(rèn)為支撐價(jià)格的幾大關(guān)鍵因素在當(dāng)前時(shí)點(diǎn)已經(jīng)出現(xiàn)變化或即將出現(xiàn)變化。首先，一季度支撐價(jià)格上行的原料供應(yīng)緊張以及中國(guó)強(qiáng)勁需求在二季度已有所變化，結(jié)構(gòu)性供應(yīng)緊張緩解，中國(guó)經(jīng)濟(jì)增速降溫，基建與房地產(chǎn)呈現(xiàn)疲態(tài)，唯一強(qiáng)勁的出口也在5月份出現(xiàn)增速下滑。更為重要的是，當(dāng)前強(qiáng)勁的海外經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)或僅僅是低基數(shù)擾動(dòng)影響下的“虛胖”效應(yīng)，難以長(zhǎng)久，三季度海外經(jīng)濟(jì)增速大概率顯著降溫?！禡ysteel李琦：三問有色金屬價(jià)格上行的持續(xù)性》

◎紫金礦業(yè)發(fā)布，波格拉礦山距離重新啟動(dòng)更近一步。巴理克黃金總裁布里斯托與巴布亞新幾內(nèi)亞總理詹姆斯·馬拉佩等舉行會(huì)談，根據(jù)此前《框架協(xié)議》，礦山將由一個(gè)由巴新利益相關(guān)方持有51%權(quán)益、BNL持有49%權(quán)益的新合資企業(yè)擁有。布里斯托表示希望礦山將能夠在今年晚些時(shí)候重新啟動(dòng)。

◎俄鋁目標(biāo)是2022年第一季度剝離其高碳資產(chǎn)：據(jù)海外渠道獲悉，俄羅斯鋁生產(chǎn)商Rusal已將2022年第一季度作為完成將高碳資產(chǎn)拆分為一家獨(dú)立公司的時(shí)間表。這些資產(chǎn)將組建一家尚未命名的新公司，其中包括俄羅斯的5家鋁冶煉廠、4家氧化鋁精煉廠和2座鋁土礦。新的AL+預(yù)計(jì)將保留其目前60%的鋁和70%的氧化鋁生產(chǎn)資產(chǎn)。根據(jù)目前計(jì)劃，俄鋁將在成為AL+后繼續(xù)在香港上市，分拆后的公司也將公開上市。債務(wù)將根據(jù)凈債務(wù)與EBITDA比率和長(zhǎng)期財(cái)務(wù)模式進(jìn)行分?jǐn)?，預(yù)計(jì)這將為雙方提供足夠的現(xiàn)金流來償還各自的債務(wù)部分。

◎中國(guó)工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會(huì)：5月，26家挖掘機(jī)制造企業(yè)銷售各類挖掘機(jī)27220臺(tái)，同比下降14.3%；其中國(guó)內(nèi)22070臺(tái)，同比下降25.2%；出口5150臺(tái)，同比增長(zhǎng)132%。1-5月，共銷售挖掘機(jī)200733臺(tái)，同比增長(zhǎng)37.7%；其中國(guó)內(nèi)176735臺(tái)，同比增長(zhǎng)31.7%；出口23998臺(tái)，同比增長(zhǎng)106%。

【財(cái)經(jīng)日歷】

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。