帶鋼2021上半年總結(jié)及下半年展望

　　一、帶鋼市場(chǎng)行情回顧

　　1、帶鋼上半年價(jià)格走勢(shì)分析

　　2021年帶鋼開年即高位，5月更是達(dá)到最高點(diǎn)成功登上“C位”，把上半年分為兩個(gè)季度來看：

　　1-3月呈爬坡型

　　元旦過后河北疫情嚴(yán)重，河北省境內(nèi)多條高速路段因疫情防控、交通管制，疊加環(huán)保限產(chǎn)，大部分調(diào)坯廠繼續(xù)執(zhí)行停產(chǎn)，導(dǎo)致中寬帶鋼部分廠家出現(xiàn)累庫(kù)的現(xiàn)象。隨著鋼價(jià)的持續(xù)上移，鋼廠資源向貿(mào)易環(huán)節(jié)傳導(dǎo)愈發(fā)不暢，價(jià)格維持震蕩。接連新一輪環(huán)保力度的加大，唐山3月大氣污染攻堅(jiān)方案，焦炭十四輪提漲落地以及鋼坯 <http://www.f139.cn/billet/index.html>一天內(nèi)大幅拉漲達(dá)140元/噸影響，市場(chǎng)信心隨之大好，帶動(dòng)鋼價(jià)暴力拉漲。廠商底部心態(tài)有支撐，產(chǎn)能利用率偏低，最大原因是唐山高爐執(zhí)行限產(chǎn)，鋼廠鐵水生產(chǎn)量降低，導(dǎo)致部分廠家可售資源有限。

　　4-6月呈山丘型

　　進(jìn)入二季度后，帶鋼的市場(chǎng)焦點(diǎn)轉(zhuǎn)向下游需求釋放的速度和庫(kù)存變化情況，鑒于限產(chǎn)政策下帶鋼庫(kù)存相對(duì)偏緊以及商戶心態(tài)偏強(qiáng)等支撐，貿(mào)易商降價(jià)意愿不強(qiáng)。限產(chǎn)持續(xù)坯料價(jià)格有支撐，價(jià)格上漲幅度遠(yuǎn)超成本上漲的情況，5月14日唐山市市場(chǎng)監(jiān)督管理局、發(fā)展和改革委員會(huì)、工業(yè)和信息化局就鋼鐵價(jià)格聯(lián)合約談全市鋼鐵生產(chǎn)企業(yè)。隨著碳中和等宏觀政策的影響，使市場(chǎng)對(duì)減產(chǎn)預(yù)期增強(qiáng)，加之市場(chǎng)價(jià)格仍在不斷創(chuàng)新高，原料端價(jià)格高企，限產(chǎn)再起。此時(shí)庫(kù)存較去年同期水平高出一半之多，高價(jià)下游難承受，成本端支撐逐步減弱，廠家陷入讓利出貨和停產(chǎn)檢修難選的境地，故價(jià)格大幅下跌。

　　2、帶鋼南北價(jià)格差異變化

　　2021年至今帶鋼指數(shù)：開年至6月底帶鋼指數(shù)最高點(diǎn)：6530元/噸；最低點(diǎn)：4140元/噸；均價(jià)5128元/噸，其中高低點(diǎn)價(jià)差達(dá)2390元/噸。德龍南北價(jià)差方面：2021年整體呈現(xiàn)爬坡走勢(shì)，5月中旬達(dá)到最高值，其中5月中旬-6月價(jià)差達(dá)到最大值200元/噸。

　　二、帶鋼供需表現(xiàn)對(duì)市場(chǎng)的影響

　　1、市場(chǎng)出貨情況綜述

　　2021年市場(chǎng)價(jià)格從年初到5月一直維持上漲勢(shì)頭，然從成交情況來看，出貨量較去年同期減弱明顯。究其原因有三：1.連鑄連軋及調(diào)坯軋材鋼廠均受不同程度限產(chǎn)影響，廠家接單量縮減；2.下游利潤(rùn)微薄，采購(gòu)模式有所改變，多隨采隨用或逢低拿貨為主，做庫(kù)存的意愿不大，成交量呈波動(dòng)趨勢(shì)；3.今年上半年市場(chǎng)變動(dòng)幅度大，廠家接單模式有所變化，部分鋼廠轉(zhuǎn)變?yōu)殒i單出貨，來應(yīng)對(duì)價(jià)格和下游采購(gòu)的反復(fù)無常。從圖中可以看出，今年的市場(chǎng)反應(yīng)比較明顯，金三銀四傳統(tǒng)旺季也是下游的采購(gòu)高峰期，高溫和雨季的到來讓成交量也隨之下滑。由此可見，下游多維持按需拿貨的模式，囤貨操作減少。目前市場(chǎng)正值高溫多雨之際，需求端壓力尚存，但七一限產(chǎn)后個(gè)別資源有一貨難求的局面出現(xiàn)，這對(duì)帶鋼市場(chǎng)來說未嘗不是支撐。

　　2、全國(guó)帶鋼庫(kù)存走勢(shì)分析

　　由上圖可見，2021年帶鋼庫(kù)存走勢(shì)不同于往年的是，帶鋼庫(kù)存自5月開始不降反增。從市場(chǎng)表現(xiàn)來看，一是鋼價(jià)大漲，下游利潤(rùn)倒掛，個(gè)別小廠停產(chǎn)停止采購(gòu)，庫(kù)存被動(dòng)增加，二是市場(chǎng)監(jiān)督局和發(fā)改委聯(lián)合整治下市場(chǎng)大落，市價(jià)打開下行通道后，市場(chǎng)氛圍也隨之進(jìn)入淡季。對(duì)比往年庫(kù)存位，目前帶鋼庫(kù)存總量仍居于高位。隨著市場(chǎng)的漲跌形勢(shì)變化及政策性干預(yù)，市場(chǎng)越來越回歸基本面，貼近供給和需求關(guān)系的影響。從下半年全國(guó)各大鋼廠任務(wù)來看，減產(chǎn)減壓的目標(biāo)沒有改變，帶鋼庫(kù)存有望回到正常偏低水平，從而對(duì)金九銀十行情形成助力。

　　3、帶鋼鋼廠開工率情況分析

　　2021年是“十四五”規(guī)劃的開局之年，做好碳達(dá)峰、碳中和工作是2021年的重中之重。上半年鋼廠執(zhí)行減產(chǎn)減量任務(wù)，調(diào)坯軋材鋼廠每月均限產(chǎn)10-15天左右，而連鑄連軋鋼廠開工率一直維持高位。主要原因還是，相較于螺紋、型材等品種利潤(rùn)，帶鋼和熱卷盈利更高，多數(shù)廠家保證帶鋼生產(chǎn)為主。從前邊庫(kù)存分析也能看出，2021年5-6月的庫(kù)存相較往年高，可見帶鋼產(chǎn)量并沒有受很大的影響。上圖可見，七一前后市場(chǎng)出現(xiàn)開工率歷史最低，唐山鋼企全部停限產(chǎn)獻(xiàn)禮百年黨慶，市場(chǎng)開工達(dá)到4-7天的生產(chǎn)空白，緩解了一定的庫(kù)存壓力。上半年帶鋼圈大事件之一就是3月寶泰鋼鐵停產(chǎn)，5月底瑞豐三四線產(chǎn)能置換為熱卷線生產(chǎn)，總計(jì)影響帶鋼產(chǎn)線4條，市場(chǎng)中寬帶供應(yīng)減量。但是隨著興隆355系以調(diào)坯回歸市場(chǎng)，加上下半年經(jīng)安、文豐新增355系中寬帶產(chǎn)線計(jì)劃的實(shí)施，后期市場(chǎng)供給壓力并未得到量的緩解。鑒于帶鋼利潤(rùn)水平在成品材中處于佼佼者地位，加上帶鋼下游加工廠需求尚可，帶鋼開工率全年或持續(xù)處于82%-85%的高位水平。

　　三、帶鋼后市行情預(yù)測(cè)

　　1、宏觀研判以及市場(chǎng)相關(guān)政策解析

　　上半年已過，回顧第一、二季度的帶鋼行情，可以用“不走尋常路”來形容，5月初鋼價(jià)暴漲，創(chuàng)13年以來新高，然隨著國(guó)家政策面的發(fā)力，價(jià)格逐步回復(fù)理性。展望下半年帶鋼市場(chǎng)會(huì)有怎樣的表現(xiàn)呢？

　　首先，我們來看一下，唐山環(huán)保限產(chǎn)政策：據(jù)成都鋼鐵網(wǎng)調(diào)研了解到，7月2日唐山大部分鋼企高爐復(fù)產(chǎn)，并開始執(zhí)行7月2日—12月31日的限產(chǎn)30%的政策（已完成超低排放指標(biāo)的鋼企除外）。此方案一出，不難看出，唐山市完成超低排放改造監(jiān)測(cè)評(píng)估公示的鋼鐵企業(yè)，減免了一定比例減排任務(wù)。適當(dāng)放寬煉鐵環(huán)節(jié)的管控，原執(zhí)行50%日常減排比例的春興特種鋼、中厚板、東華鋼鐵、鑫達(dá)鋼鐵、松汀鋼鐵5家企業(yè)，建議減排比例調(diào)整為30%；其他15家企業(yè)減排比例調(diào)整為20%。通過超低排放鋼鐵企業(yè)，高爐日常減排比例再降低5%；正處于建設(shè)期的市域沿海搬遷企業(yè)，高爐目常減排比例再降低5%。市域內(nèi)沿海搬遷企業(yè)投產(chǎn)后，暫不列入日常減排范圍。限產(chǎn)政策的放松對(duì)于鋼材成品端而言相對(duì)偏空，原先市場(chǎng)基于壓減粗鋼產(chǎn)量政策看好鋼市供需格局，驅(qū)動(dòng)鋼價(jià)大幅上漲。雖然唐山限產(chǎn)放松，但是其他很多省份都提出了下半年的減產(chǎn)任務(wù)，這勢(shì)必會(huì)影響到帶鋼的供應(yīng)量，進(jìn)而導(dǎo)致下游鍍鋅帶鋼廠和管廠的原料庫(kù)存采購(gòu)壓力偏大，讓帶鋼本就供應(yīng)偏緊的情況下更是雪上加霜，從而形成供弱需強(qiáng)的這么一個(gè)狀態(tài)，利好帶鋼價(jià)格穩(wěn)步向前。

　　其次就是政策面對(duì)大宗商品價(jià)格的調(diào)控進(jìn)入平穩(wěn)期。2021年以來，中國(guó)外貿(mào)延續(xù)增長(zhǎng)勢(shì)頭，開局良好。外貿(mào)的高增長(zhǎng)是國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定恢復(fù)、外需持續(xù)改善等因素共同作用的結(jié)果。同時(shí)也要看到，中國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行穩(wěn)中加固、穩(wěn)中向好，穩(wěn)外貿(mào)政策多措并舉，新業(yè)態(tài)新模式蓬勃發(fā)展，外貿(mào)企業(yè)發(fā)展韌性不斷增強(qiáng)，將為進(jìn)出口實(shí)現(xiàn)量穩(wěn)質(zhì)升提供有力支撐。在監(jiān)管發(fā)力的同時(shí)，相關(guān)儲(chǔ)備物資也蓄勢(shì)待發(fā)，將悉數(shù)投放市場(chǎng)。通過一系列“降溫”措施，過熱的大宗商品價(jià)格也開始呈現(xiàn)不同程度的回落逐步回歸理性。

發(fā)改委發(fā)布重要通知的時(shí)間軸和具體內(nèi)容
6月2日	【國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)提出，進(jìn)一步為市場(chǎng)主體放權(quán)賦能，減少不當(dāng)干預(yù)】國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)提出，進(jìn)一步為市場(chǎng)主體放權(quán)賦能，減少不當(dāng)干預(yù)。這說明國(guó)家對(duì)大宗商品價(jià)格的監(jiān)管態(tài)度有所緩和，預(yù)計(jì)短期內(nèi)不會(huì)再出臺(tái)更嚴(yán)厲的調(diào)控措施。
6月23日	【發(fā)改委、市場(chǎng)監(jiān)管總局赴有關(guān)省市就大宗商品保供穩(wěn)價(jià)問題進(jìn)行調(diào)查】近日，國(guó)家發(fā)改委價(jià)格司與市場(chǎng)監(jiān)管總局價(jià)監(jiān)競(jìng)爭(zhēng)局派出多個(gè)聯(lián)合工作組，赴有關(guān)省市就大宗商品保供穩(wěn)價(jià)問題進(jìn)行調(diào)查。工作組將詳細(xì)了解有關(guān)企業(yè)參與大宗商品期現(xiàn)貨市場(chǎng)交易情況，認(rèn)真聽取中下游企業(yè)對(duì)上游供貨數(shù)量和價(jià)格變化情況的反映以及打擊投機(jī)炒作、保障市場(chǎng)供應(yīng)的建議，聽取有關(guān)專家、市場(chǎng)機(jī)構(gòu)對(duì)加強(qiáng)期現(xiàn)貨市場(chǎng)聯(lián)動(dòng)監(jiān)管、維護(hù)市場(chǎng)正常秩序的意見。
6月27日	【發(fā)改委有關(guān)負(fù)責(zé)人：預(yù)計(jì)7月份煤價(jià)將進(jìn)入下降通道】國(guó)家發(fā)改委經(jīng)濟(jì)運(yùn)行調(diào)節(jié)局有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，隨著夏季水電、太陽能發(fā)電增長(zhǎng)，以及煤炭產(chǎn)量和進(jìn)口量增加，煤炭的供需矛盾將趨于緩解，預(yù)計(jì)7月份煤價(jià)將進(jìn)入下降通道，價(jià)格將出現(xiàn)較大幅度下降。主要產(chǎn)煤地區(qū)停產(chǎn)煤礦將逐步恢復(fù)生產(chǎn)，預(yù)期7月初就能夠恢復(fù)到6月上旬的生產(chǎn)水平，而且一些具備增產(chǎn)潛力的優(yōu)質(zhì)先進(jìn)產(chǎn)能下半年還將逐步釋放。根據(jù)進(jìn)口煤訂單情況看，7月、8月將是進(jìn)口煤到貨的高峰期，煤炭供應(yīng)將進(jìn)一步得到有效補(bǔ)充。
6月29日	【發(fā)改委、工信部等密集調(diào)研 下半年經(jīng)濟(jì)政策走向漸清晰】時(shí)至年中，研判經(jīng)濟(jì)形勢(shì)對(duì)于統(tǒng)籌疫情防控和經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展，確保實(shí)現(xiàn)“十四五”良好開局具有重要意義。近期，國(guó)家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部等部委密集摸底經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，一些地方和行業(yè)協(xié)會(huì)也組織召開了上半年經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析會(huì)。相關(guān)會(huì)議釋放出確保經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)運(yùn)行的明確信號(hào)。穩(wěn)定工業(yè)增長(zhǎng)、擴(kuò)大有效投資、進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)需或是下半年宏觀經(jīng)濟(jì)政策加力的重點(diǎn)。
7月6日	【發(fā)改委運(yùn)行局召開全國(guó)煤炭?jī)?chǔ)備能力建設(shè)現(xiàn)場(chǎng)會(huì)】近日，國(guó)家發(fā)改委運(yùn)行局在山東省濟(jì)寧市召開全國(guó)煤炭?jī)?chǔ)備能力建設(shè)現(xiàn)場(chǎng)會(huì)。會(huì)議要求，各地和中央企業(yè)要堅(jiān)持底線思維，著眼構(gòu)建煤炭供應(yīng)保障長(zhǎng)效機(jī)制，繼續(xù)加快推動(dòng)政府煤炭?jī)?chǔ)備設(shè)施建設(shè)，進(jìn)一步細(xì)化實(shí)化落實(shí)方案，健全完善信息監(jiān)測(cè)、運(yùn)營(yíng)管理、儲(chǔ)備調(diào)用機(jī)制，堅(jiān)定不移地完成煤炭?jī)?chǔ)備能力建設(shè)任務(wù)目標(biāo)，推動(dòng)形成調(diào)節(jié)靈活、保障有力的煤炭?jī)?chǔ)備體系。
7月7日	【發(fā)改委印發(fā)“十四五”循環(huán)經(jīng)濟(jì)發(fā)展規(guī)劃】發(fā)改委通知稱，到2025年，循環(huán)型生產(chǎn)方式全面推行，綠色設(shè)計(jì)和清潔生產(chǎn)普遍推廣，資源綜合利用能力顯著提升，資源循環(huán)型產(chǎn)業(yè)體系基本建立。規(guī)范發(fā)展二手商品市場(chǎng)。完善二手商品流通法規(guī)，建立完善車輛、家電、手機(jī)等二手商品鑒定、評(píng)估、分級(jí)等標(biāo)準(zhǔn)，規(guī)范二手商品流通秩序和交易行為。鼓勵(lì)“互聯(lián)網(wǎng)+二手”模式發(fā)展，強(qiáng)化互聯(lián)網(wǎng)交易平臺(tái)管理責(zé)任，加強(qiáng)交易行為監(jiān)管，為二手商品交易提供標(biāo)準(zhǔn)化、規(guī)范化服務(wù)，鼓勵(lì)平臺(tái)企業(yè)引入第三方二手商品專業(yè)經(jīng)營(yíng)商戶，提高二手商品交易效率。推動(dòng)線下實(shí)體二手市場(chǎng)規(guī)范建設(shè)和運(yùn)營(yíng)，鼓勵(lì)建設(shè)集中規(guī)范的“跳蚤市場(chǎng)”。

　　2、帶鋼市場(chǎng)下半年走勢(shì)預(yù)測(cè)

　　對(duì)于下半年來看，隨著疫情的持續(xù)管控，全球經(jīng)濟(jì)將繼續(xù)穩(wěn)步復(fù)蘇，國(guó)內(nèi)貨幣政策收緊預(yù)期加強(qiáng)，在監(jiān)管發(fā)力的同時(shí)國(guó)家儲(chǔ)備就位，大宗商品保供穩(wěn)價(jià)的宏觀導(dǎo)向不變；此外，國(guó)內(nèi)的碳達(dá)峰、碳中和有望帶來近百萬億元的清潔能源市場(chǎng)，風(fēng)電、光伏、核電、天然氣、電動(dòng)汽車、輸電設(shè)施等清潔能源用鋼需求也將穩(wěn)步增長(zhǎng)。從帶鋼供需來看，下半年帶鋼庫(kù)存走勢(shì)進(jìn)入下行通道，逐步貼合往年正常水平位，但帶鋼開工率卻居高難下，供給端壓力仍存。綜合考慮，下半年鋼材需求仍然可期，但強(qiáng)度將弱于上半年，所以說下半年帶鋼價(jià)格或?qū)⒕S持謹(jǐn)慎樂觀的走勢(shì)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。