全球能源危機(jī)刺激通脹預(yù)期高漲

9月的新增非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期的一半，許多市場人士預(yù)計美聯(lián)儲11月縮減QE的，但是金融市場對這個數(shù)據(jù)反應(yīng)平淡，美國十年期國債收益率不跌反漲。
　　10月8日，10年期美債收益率四個月來首次盤中升破1.60%，英債收益率本周三創(chuàng)兩年多新高，全周均累計升逾10個基點(diǎn)。10月9日，10年期美債收益率上漲2.82%，到1.615%。美元指數(shù)高位回落跌破94，仍連漲五周。
　　其實(shí)近幾日，歐洲主要經(jīng)濟(jì)體，英國、德國、法國和意大利的長期國債收益率都有大幅上漲，尤其英國的上漲幅度最大，這表明通脹預(yù)期在上漲。
　　因此，市場并不認(rèn)為，此次非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)會阻止美聯(lián)儲11月縮減資產(chǎn)購買計劃，這可能由兩個因素決定，一是此次非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)可能并不意味著就業(yè)會繼續(xù)疲軟，二是愈演愈烈的能源危機(jī)將可能繼續(xù)點(diǎn)燃全球通脹預(yù)期，并可能逼迫美聯(lián)儲在貨幣政策的上做出激進(jìn)措施。
　　美國9月非農(nóng)就業(yè)人口增加19.4萬人，大幅不及市場預(yù)期的50萬人，創(chuàng)今年1月以來最小增幅。然而，美國9月失業(yè)率只有4.8%，好于市場預(yù)期的5.1%，創(chuàng)2020年3月以來新低。說明盡管在大多數(shù)州的失業(yè)補(bǔ)貼措施已經(jīng)到期，但是美國民眾仍然缺少就業(yè)意愿導(dǎo)致就業(yè)增長不力。
　　非農(nóng)數(shù)據(jù)差有其他客觀原因，主要受政府就業(yè)人數(shù)減少影響：9月政府就業(yè)人數(shù)減少了12.3萬人，其中教育工作崗位減少14.4萬個。
　　此前的數(shù)據(jù)統(tǒng)計會在暑假期間扣除教師放假的影響，在9月份開學(xué)后再補(bǔ)回，但受疫情影響，美國中小學(xué)處于線上教學(xué)狀態(tài)，這就會拖累就業(yè)數(shù)據(jù)。
　　影響美聯(lián)儲貨幣政策抉擇的不僅僅是就業(yè)，目前來講，由能源危機(jī)引發(fā)的通脹可能是決定未來美聯(lián)儲貨幣政策選擇的更重要的選項(xiàng)。
　　能源危機(jī)在國慶期間愈演愈烈，近日受俄羅斯天然氣供給政策變化影響，天然氣價格從高位開始回落。但是受OPEC產(chǎn)能承諾不及預(yù)期、歐洲天然氣供需缺口擴(kuò)大等因素的影響，全球能源價格大漲。
　　布倫特12月原油期貨收漲0.53%，報82.39美元/桶，逼近本周三所創(chuàng)的2018年10月10日以來主力合約收盤高位。上周布油累漲約4.9%，連漲七周。
　　天然氣價格飆升引發(fā)的歐洲能源危機(jī)主要是受歐洲冬季供暖即將來臨，由于天然氣供應(yīng)緊張、庫存觸及低位以及風(fēng)力發(fā)電量不穩(wěn)定等因素，天然氣和電力價格飆升。
　　歐洲天然氣、煤炭、電力所有庫存都供不應(yīng)求，而且?guī)缀鯖]有跡象表明情況會很快改善，因?yàn)橐咔檎诤棉D(zhuǎn)，需求變得大幅回升。
　　歐洲遇上極端天氣，正接近冬季取暖，而這又跟全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇、能源需求大增，同時由于疫情導(dǎo)致全球供應(yīng)鏈發(fā)生共振，供應(yīng)短缺，庫存下降，再加上似有似無的地緣政治，導(dǎo)致此次能源危機(jī)暫時很難見到緩解跡象。
　　天然氣和煤炭等其他能源價格不斷走高，刺激作為替代能源的石油價格上漲，有分析認(rèn)為油價還將連續(xù)上漲7周，高盛將年底油價目標(biāo)上調(diào)12.5%至90美元。
　　能源價格對其他生產(chǎn)資料和生活資料包括服務(wù)價格的上漲盡管具有一定的滯后性，但是如果長期上漲必然引發(fā)全面的物價上漲。目前，已經(jīng)向工業(yè)原材料傳導(dǎo)，截至2021年10月6日CRB工業(yè)原材料指數(shù)分別上漲至627.26，2011年5月以來最高點(diǎn)。能源漲價帶動了主要經(jīng)濟(jì)體通脹預(yù)期上行，美、德、法、英、日的通脹預(yù)期均呈現(xiàn)不同程度的上漲?！　⊥浨闆r如果持續(xù)，從很大程度上將摧毀美聯(lián)儲官員“通脹暫時性”的認(rèn)知，可能引發(fā)激進(jìn)緊縮的貨幣政策。來源：華夏時報

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。