地產(chǎn)板塊央企改革催生投資機會

針對房地產(chǎn)行業(yè)的投資趨勢，多家券商指出，從房價上漲的城市來看，城市輪動效應顯現(xiàn)，行業(yè)邊際改善仍在持續(xù)。樓市可能在三季度走出短暫的調(diào)整期，下半年或存熱銷時間窗口。同時，在國企改革不斷深化的背景下，房地產(chǎn)領(lǐng)域央企推進資源整合帶來的投資機遇不可忽視。

庫存現(xiàn)改善信號

首創(chuàng)證券三季度房地產(chǎn)策略報告指出，在成交端的強勢帶動下，二季度庫存出現(xiàn)積極改善信號。5月末全國商品房待售面積7.22億平方米，較4月末減少521萬平方米，連續(xù)2個月保持絕對數(shù)量減少。

在多數(shù)城市房價環(huán)比上漲的同時，城市輪動效應顯現(xiàn)。東興證券表示，前期房價顯著上漲的城市繼續(xù)維持高增速的難度加大，而前期處于價值低谷的城市未來或進一步縮小差距。

在土地供需方面，廣發(fā)證券數(shù)據(jù)顯示，上半年土地供需總量同比基本持平，但出讓金顯著上漲。1-6月，300城市土地供給建筑面積合計9.66億平方米，累計同比增加0.3%。其中，一線城市1715萬平方米，累計同比下降23%；二線城市3.27億平方米，累計同比增加3%，三四線城市6.23億平方米，累計同比下降0.1%。

中信證券數(shù)據(jù)顯示，10大城市的可銷售資源，在2016年以來持續(xù)下降。到7月份，10大城市可銷售面積為8100萬平方米，比年初下降10.7%。6月中旬開始，重要的先行指標即上海、深圳和廣州的中原報價指數(shù)平均數(shù)也開始有所上行。樓市可能在2016年三季度走出短暫調(diào)整期，預計全年房屋銷售速度將呈N型走勢，下半年仍可能存在熱銷窗口。

不過，首創(chuàng)證券指出，當前庫存改善主要依賴成交量的絕對高位，5月份以來成交疲態(tài)有所顯露以及一二線熱點城市調(diào)控預期升溫將限制庫存改善的持續(xù)性。未來去庫存對其他路徑的依賴度有所提升，如共有產(chǎn)權(quán)、保障房貨幣化、鼓勵發(fā)展租賃業(yè)、創(chuàng)新金融支持體系、針對商業(yè)地產(chǎn)的刺激政策等。

關(guān)注央企資產(chǎn)整合

近期，房地產(chǎn)領(lǐng)域的央企動作頻頻。根據(jù)中航地產(chǎn)和保利地產(chǎn)公告，保利集團正在與中國航空工業(yè)集團公司探討收購其房地產(chǎn)開發(fā)業(yè)務，引起市場對房地產(chǎn)央企資源整合的關(guān)注。

廣發(fā)證券對此表示，7月以來的種種跡象明確顯示出，地產(chǎn)行業(yè)央企在加快推進集團內(nèi)部及集團間的資源整合，由此帶來的行業(yè)投資機遇不可忽視。據(jù)介紹，地產(chǎn)領(lǐng)域央企資源整合可以有效維護甚至提升國有資產(chǎn)價值，減少缺乏項目開發(fā)經(jīng)驗或其他因素導致的決策失誤。同時，隨著央企涉房企業(yè)整合的完成，下一階段將會有效提升地方國企的資產(chǎn)整合速度。

還有券商人士指出，在新一輪國企改革的關(guān)鍵時點，房地產(chǎn)業(yè)務在央企層面的整合步伐大幅加快。規(guī)模較小的國資背景開發(fā)商以及同集團主業(yè)存在業(yè)務重合的房企整合預期有所提升。

中信證券表示，地產(chǎn)板塊的國企改革，最可能出現(xiàn)的是地產(chǎn)國企外延式擴張。而這種外延式擴張，本身意味著企業(yè)或許能克服可持續(xù)性發(fā)展的難題。國企改革提速本身意味著國有大中型地產(chǎn)企業(yè)的發(fā)展空間更為廣闊。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。