油價(jià)周線三連陰，美國在“憋大招”？

在經(jīng)過了歷史上少見的9連陽之后，油價(jià)不知不覺已經(jīng)連續(xù)3周收陰線。在上周的OPEC+會(huì)議上，主要產(chǎn)油國沙特阿拉伯以經(jīng)濟(jì)困難為由，拒絕了包括美國、日本、印度等主要原油消費(fèi)國要求OPEC+加快增加石油供應(yīng)的呼吁，沙特石油部長擔(dān)心增產(chǎn)過快，在抗擊疫情和經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的過程中再次遭遇挫折。美國白宮認(rèn)為油價(jià)已經(jīng)成為最重要的問題，表示將根據(jù)需要采取包括釋放戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備（SPR）的計(jì)劃、再次執(zhí)行原油出口禁令等選項(xiàng)。美國曾經(jīng)在長達(dá)40年的時(shí)間里禁止出口原油，該禁令2015年年底才取消。但是，這兩個(gè)選項(xiàng)都并非完美的解決方案。專家警告說，動(dòng)用戰(zhàn)略儲(chǔ)備可能只會(huì)對消費(fèi)價(jià)格產(chǎn)生很小的影響，而恢復(fù)出口禁令可能會(huì)進(jìn)一步擾亂市場。

　　原油供應(yīng)和消費(fèi)端核心大國直接的分歧讓市場高度緊張，顯然11月這次OPEC+會(huì)議的結(jié)果很難讓市場尤其是消費(fèi)端滿意，以沙特為代表的產(chǎn)油國的決定并不利于全球經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇，油價(jià)沖高回落，周線級(jí)別連續(xù)收出第3根陰線。從季節(jié)性表現(xiàn)來看，油價(jià)似乎開始出現(xiàn)拐點(diǎn)，但是仍呈現(xiàn)高位振蕩格局。原油市場強(qiáng)現(xiàn)實(shí)、弱預(yù)期的局面中，油價(jià)破局仍需更多有影響力的因素出現(xiàn)。

　　上周末沙特阿美將12月份阿拉伯輕質(zhì)原油的亞洲客戶售價(jià)上調(diào)1.40—2.70美元/桶，這讓市場頗為緊張。之前的調(diào)查顯示，市場原本預(yù)計(jì)這家國有生產(chǎn)商的提價(jià)幅度會(huì)在0.5—1美元/桶。沙特60%以上的原油出口銷往亞洲，中國、韓國、日本和印度是最大買家。本周伊拉克、科威特、伊朗等國家跟進(jìn)上調(diào)了售價(jià)，科威特將12月銷往亞洲的原油官方售價(jià)定為較阿曼迪拜均價(jià)升水2.15美元/桶，伊朗將12月銷往亞洲的伊朗輕質(zhì)原油官方售價(jià)定為較阿曼迪拜均價(jià)升水2.5美元/桶。

　　中東國家對官方售價(jià)的上調(diào)超市場預(yù)期，這意味著從實(shí)際行動(dòng)上似乎看好全球原油需求的恢復(fù)，但事實(shí)上本周三OPEC月度報(bào)告展望中對原油需求明顯變得謹(jǐn)慎。由于能源價(jià)格上漲，OPEC判斷2021年四季度的復(fù)蘇步伐將會(huì)放緩。該組織還稱印度的需求慢于預(yù)期，也是下調(diào)預(yù)測的原因。根據(jù)最新預(yù)測，全球石油消費(fèi)量將在2022年三季度突破1億桶/日大關(guān)，比上個(gè)月的預(yù)測晚3個(gè)月。OPEC在月報(bào)中將2021年四季度的世界石油需求預(yù)測下調(diào)33萬桶/日，至9949萬桶/日，理由是能源價(jià)格上漲的影響 。將2021年世界石油需求增長預(yù)測下調(diào)至565萬桶/日(比之前下調(diào)16萬桶/日)，這已經(jīng)是連續(xù)第2個(gè)月下調(diào)全球原油需求展望，早些時(shí)候OPEC對2021年世界石油需求增長預(yù)測為595萬桶/日。

　　中國海關(guān)總署公布的數(shù)據(jù)顯示，10月中國原油進(jìn)口量跌破了3800萬噸，刷新了2018年以來的最低紀(jì)錄。印度石油制品凈進(jìn)口較上輪統(tǒng)計(jì)增加9萬桶/日至409萬桶/日， 美國石油制品凈進(jìn)口較上輪統(tǒng)計(jì)減少118萬桶/日至34萬桶/日 。除此之外OPEC石油產(chǎn)量在10月份增加了22萬桶/日，達(dá)到2745萬桶/日。

　　對美國來說，高企的通脹令拜登政府壓力山大。拜登稱，扭轉(zhuǎn)通脹是重中之重，尤其是在能源領(lǐng)域，已指示國家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)探索降低能源價(jià)格的方法，并要求聯(lián)邦貿(mào)易委員會(huì)解決“任何市場操縱或價(jià)格欺詐行為”。隨后有媒體稱，11名美國民主黨議員，包括幾位以關(guān)注氣候變化而聞名的議員，敦促拜登迅速采取行動(dòng)，包括從SPR中釋放石油，甚至采用更激進(jìn)的禁止美國原油出口手段，以解決汽油價(jià)格上漲的問題。隨著消費(fèi)在疫情后反彈，油價(jià)今年已走高，推動(dòng)美國消費(fèi)價(jià)格創(chuàng)下了30年來的最快增速。飆升的燃油和能源成本也加劇了全球的通脹壓力。

　　EIA庫存報(bào)告顯示，截至11月5日當(dāng)周，美國原油庫存增加100.2萬桶，為連續(xù)第3周增加，達(dá)到8月以來的最高水平。此外，截至11月5日當(dāng)周，美國汽油庫存減少155.5萬桶，預(yù)期減少85萬桶，前值減少148.8萬桶；美國精煉油庫存減少261.3萬桶，預(yù)期減少199.5萬桶，前值增加216萬桶。美國餾分油庫存跌至2020年4月以來的最低水平，美國汽油庫存下跌至2017年11月以來的最低水平，美國庫欣原油庫存跌至2018年9月以來的最低水平。

　　美國能源公司連續(xù)第3周增加了石油和天然氣鉆井平臺(tái)。能源服務(wù)公司貝克休斯周五表示，截至11月12日當(dāng)周，作為未來產(chǎn)量早期指標(biāo)的油氣活躍鉆井總數(shù)增加了6口，達(dá)到556口，這是自2020年4月以來的最高水平。目前美國國內(nèi)原油產(chǎn)量1150萬桶/日是疫情以來最高值，顯然美國除了全力增加國內(nèi)原油產(chǎn)量，還需要更多措施來為油價(jià)降溫，包括從戰(zhàn)略石油儲(chǔ)備中釋放石油、慮恢復(fù)原油出口禁令等，但美國總統(tǒng)拜登讓投資者一直在猜他會(huì)采取什么具體措施來遏制推動(dòng)通脹飆升的能源價(jià)格上漲。

　　雖然目前市場并沒有過度關(guān)注疫情對冬季原油需求的影響，但是我們跟蹤的數(shù)據(jù)顯示全球疫情形勢正在不斷惡化，歐洲多國輪流刷新單日新增確診紀(jì)錄，尤其是德國呈現(xiàn)失控狀態(tài)。當(dāng)?shù)貢r(shí)間12日，德國看守內(nèi)閣衛(wèi)生部長施潘與德國疾控機(jī)構(gòu)羅伯特·科赫研究所所長威勒共同召開新聞發(fā)布會(huì)介紹目前德國的防疫形勢。施潘表示，目前德國的疫情形勢十分嚴(yán)峻，如果不采取任何措施，發(fā)病率將每兩周翻一倍。周五，世界衛(wèi)生組織總干事譚德塞表示，無論是低接種率國家還是高接種率國家，歐洲的病例數(shù)正在激增，這再次警醒民眾疫苗接種并不能取代其他防疫措施。他強(qiáng)調(diào)，各國須根據(jù)自己的情況調(diào)整防疫措施，在控制疫情和維持經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展之間找到平衡。美國疫情形勢也不容樂觀，這對原油需求的影響不可避免。

　　總體來看，目前原油市場供需兩端影響因素錯(cuò)綜復(fù)雜，市場焦點(diǎn)仍集中在美國方面是否會(huì)出大招來為油價(jià)進(jìn)一步降溫，OPEC+各成員國一邊在享受著高油價(jià)帶來的充裕收入，一邊向市場宣言其功不可沒。“如果不是OPEC+的話，今天油價(jià)將會(huì)更高。”阿聯(lián)酋能源大臣在迪拜舉行的非洲石油周會(huì)議上表示。疫情以來OPEC+對穩(wěn)定原油市場起到了關(guān)鍵作用，這也讓OPEC+對原油市場的影響力再次成為不可替代的因素，但是現(xiàn)階段市場顯然希望OPEC+能做更多。

　　油價(jià)高位回落，美元大幅走強(qiáng)功不可沒，上周美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議上宣布將撤出去年實(shí)施的貨幣刺激措施，從本月晚些時(shí)候起將每月資產(chǎn)購買規(guī)模減少150億美元，本周美元開始大漲，刷新年內(nèi)高點(diǎn)，美元在接下來一段時(shí)間的強(qiáng)勢是可以預(yù)見的大節(jié)奏，這也會(huì)對原油、銅等大宗商品表現(xiàn)帶來影響。雖然目前看原油和銅都處在高位，牛市格局并未被終結(jié)，但數(shù)據(jù)顯示基金已經(jīng)連續(xù)第6周減持了布倫特原油凈多頭，目前持倉已經(jīng)刷新了年內(nèi)低點(diǎn)，對于高油價(jià)接下來的上行空間，這些專業(yè)機(jī)構(gòu)并不看好。在季節(jié)性因素作用下，油價(jià)或許會(huì)在今年剩余時(shí)段延續(xù)相對弱勢表現(xiàn)。當(dāng)然這也并不意味著油價(jià)會(huì)出現(xiàn)大幅下跌，從目前原油市場的影響因素來看，多空都處在相對比較猶豫的階段，沒有壓倒性的單邊影響因素，市場需要時(shí)間在高油價(jià)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展之間尋求平衡。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。