融資租賃5年內(nèi)將成風(fēng)口 汽車業(yè)發(fā)展迎來“新引擎”

作為一個(gè)汽車行業(yè)的“老兵”，又在金融行業(yè)有過不短時(shí)間歷練的人，我想談?wù)勂嚱鹑冢绕涫瞧嚇I(yè)融資租賃的話題。

面對(duì)新能源、智能化、共享經(jīng)濟(jì)的浪潮，汽車行業(yè)正處在一個(gè)變革期。汽車金融領(lǐng)域同樣如此，大家公認(rèn)新能源、智能化、共享經(jīng)濟(jì)會(huì)帶來人們出行方式和商業(yè)模式的巨大改變，而商業(yè)模式的創(chuàng)新往往離不開金融工具的創(chuàng)新。

我們的汽車金融行業(yè)此前十多年的發(fā)展，一言蔽之，還是處在1.0版本的時(shí)代，就是以面向經(jīng)銷商和消費(fèi)者個(gè)人的貸款業(yè)務(wù)為主。其他諸如融資租賃、互聯(lián)網(wǎng)金融、P2P等概念近年雖然被炒得很熱，但真正做到的很少。

比如說融資租賃，它是依托現(xiàn)金分期付款的方式，在此基礎(chǔ)之上引入出租服務(wù)中所有權(quán)和使用權(quán)分離的特性，租賃結(jié)束后，承租人可以選擇擁有或放棄所有權(quán)；而如果選擇放棄所有權(quán)，則出租人以一定的金額進(jìn)行回購(gòu)。相較于貸款購(gòu)車業(yè)務(wù)，融資租賃可以把月供降低，大大擴(kuò)大用戶群。更重要的是，融資租賃不僅僅能夠提升新車銷量，還會(huì)大大促進(jìn)二手車業(yè)務(wù)，如果發(fā)展起來，將成為中國(guó)汽車產(chǎn)業(yè)尤其是新能源汽車的重要推助力。

產(chǎn)融結(jié)合的全新應(yīng)用空間

目前，全球范圍內(nèi)汽車消費(fèi)30%為現(xiàn)金購(gòu)車，另外70%均借助金融杠桿，其中普通汽車信貸占據(jù)55%，融資租賃占15%。在北美，汽車金融的滲透率高達(dá)80%，其中融資租賃46%，普通汽車貸款僅為34%。而在國(guó)內(nèi)卻相反，汽車金融發(fā)展相對(duì)滯后，汽車金融滲透率為20%左右，整個(gè)汽車市場(chǎng)融資租賃的滲透率不到3%。

自從2007年銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)融資租賃業(yè)務(wù)以來，這一金融工具在國(guó)內(nèi)的發(fā)展一直不均衡，“重融資，輕租賃”。但未來三到五年內(nèi)，融資租賃會(huì)在汽車行業(yè)迅速火起來，而且會(huì)回歸本源，“頭重腳輕”的發(fā)展?fàn)顩r會(huì)得到改善。為什么會(huì)這么講？二手車、新能源汽車、移動(dòng)出行、汽車電商等新興領(lǐng)域風(fēng)起云涌，這些資本追逐的行業(yè)熱點(diǎn)、市場(chǎng)風(fēng)口都需要金融工具來撬動(dòng)，而融資租賃正是那個(gè)“理想的杠桿”。

由于互聯(lián)網(wǎng)的介入，二手車行業(yè)迎來全新的發(fā)展契機(jī)，尤其在限遷、稅收和臨時(shí)產(chǎn)權(quán)等長(zhǎng)期困擾二手車市場(chǎng)的問題逐漸被解決后，二手車行業(yè)更是炙手可熱。但是國(guó)內(nèi)二手車市場(chǎng)最大的痛點(diǎn)是缺少車源。僅靠私人出售車源的二手車市場(chǎng)發(fā)展太慢了，現(xiàn)在我們的二手車市場(chǎng)就是這樣，“賊心有了，賊膽有了，但是賊（車源）卻沒有”。

但是金融租賃恰恰可以解決這個(gè)痛點(diǎn)，利用金融工具讓車輛加速折舊進(jìn)入二手車市場(chǎng)，批量制造二手車車源。這也是為何在國(guó)外，二手車的主要來源為金融機(jī)構(gòu)而非個(gè)人二手車。比如美國(guó)，2015年有近250萬輛車從租賃合約中釋放到二手車交易市場(chǎng)，這些車也正是二手車行業(yè)里最受追捧的次新優(yōu)質(zhì)車源。

融資租賃將會(huì)是新能源汽車能夠走向終端的一個(gè)非常有利的推手和路徑。經(jīng)過幾年的推廣，困擾私人購(gòu)買電動(dòng)車的原因大家已經(jīng)比較清楚，一是市場(chǎng)上可供選擇的產(chǎn)品非常有限，一共就那么幾家的產(chǎn)品；二是品質(zhì)不像傳統(tǒng)車那么可靠；三是價(jià)格高且殘值不確定，不知道用了幾年后賣出去能值多少。在這種情況下，如果有融資租賃這一金融工具助力，新能源汽車的私人消費(fèi)將大大倍增。

借助金融租賃，金融租賃公司與整車企業(yè)合作，融資租賃公司批量購(gòu)買新車，整車企業(yè)保證2-3年后以一定的殘值回購(gòu)，融資租賃公司將減去殘值的車輛以合理的價(jià)格分期租賃給消費(fèi)者，既大大降低消費(fèi)者購(gòu)買新能源汽車的價(jià)格門檻，又打消其對(duì)于車輛最終處置的顧慮。隨著技術(shù)的進(jìn)步，市場(chǎng)上有更多可供選擇的新能源車型的時(shí)候，消費(fèi)者也可以置換新的車型。而整車企業(yè)也獲得大量、穩(wěn)定且車況有保障的二手車。這樣就形成了一個(gè)產(chǎn)銷閉環(huán)，自然就把新能源汽車市場(chǎng)帶動(dòng)起來了。

提及新能源汽車領(lǐng)域的明星特斯拉，很多人都會(huì)講他的技術(shù)創(chuàng)新、直銷模式等。但在我看來，特斯拉發(fā)展過程中有一點(diǎn)被很多人忽略：Guar-anteedResalevalue+Lease（殘值保障＋租賃）。2012年，特斯拉利用這種方式拉動(dòng)了25%左右的銷售。

融資租賃還有一個(gè)大有可為的領(lǐng)域，那就是移動(dòng)出行。傳統(tǒng)的汽車金融的1.0版本，是提供一個(gè)金融工具讓消費(fèi)者擁有一臺(tái)車的所有權(quán)。但是移動(dòng)出行領(lǐng)域是截然不同的。司機(jī)們最關(guān)心的并不是能否擁有一輛車，而是這輛車運(yùn)營(yíng)期間能夠帶來多大收益，他們是把車輛當(dāng)成生產(chǎn)工具。如果按照傳統(tǒng)的分期付款方式甚至全款購(gòu)車，平均下來每個(gè)月的成本支出無疑是比較高的，如果是采用融資租賃的方式，司機(jī)每月的支出成本則會(huì)大大降低。而且周期更短，一般也就2-3年，這種購(gòu)車方式，無疑更受司機(jī)們歡迎。

市場(chǎng)拐點(diǎn)已到

融資租賃是我們汽車金融的2.0時(shí)代的重點(diǎn)發(fā)展方向之一。但正如十多年前在國(guó)內(nèi)汽車行業(yè)提汽車金融的概念一樣，融資租賃在國(guó)內(nèi)汽車行業(yè)還是一個(gè)新生事物。

相較而言，消費(fèi)者一端的問題相對(duì)好解決，需求是由供給創(chuàng)造的，只要市場(chǎng)上有合適的產(chǎn)品以合理的價(jià)格滿足需求，消費(fèi)者接受起來并不難。難就難在供給方，現(xiàn)在很多整車企業(yè)對(duì)于合作金融機(jī)構(gòu)的期望依然是簡(jiǎn)單的批發(fā)賣車，我給你一批車，批發(fā)給你后我什么都不用管了。

融資租賃模式有賴于一個(gè)相對(duì)穩(wěn)定的殘值市場(chǎng)，傳統(tǒng)汽車由于有很大的二手車市場(chǎng)，其殘值比較好估算。但新能源汽車不同，由于電池技術(shù)更新?lián)Q代和技術(shù)路線的不確定，一輛電動(dòng)車的電池使用幾年后應(yīng)該估值多少，整車企業(yè)自己也很難說的清。

這就使得整車企業(yè)面對(duì)融資租賃這一金融工具時(shí)，比較謹(jǐn)慎甚至抗拒。但成功的道路從不擁擠，在金融行業(yè)，有一個(gè)制度叫做做市商制度(marketmaker)，交投不活躍的時(shí)候，需要做市商負(fù)責(zé)買和賣。新能源汽車行業(yè)，也應(yīng)該引入做市商制度。在新能源汽車推廣過程中，整車企業(yè)應(yīng)該有做市商的勇氣與底氣。

從國(guó)外的發(fā)展經(jīng)驗(yàn)看，化解融資租賃業(yè)務(wù)中的殘值風(fēng)險(xiǎn)，需要金融機(jī)構(gòu)與整車企業(yè)共同協(xié)作。在國(guó)內(nèi)，盡管目前融資租賃的接受度還不高，但拐點(diǎn)正在到來。原因在于，市場(chǎng)增速放緩使得各大汽車品牌新車銷售壓力巨大，經(jīng)銷商層面賣新車不賺錢已經(jīng)是普遍現(xiàn)象，而公認(rèn)的利潤(rùn)新增點(diǎn)二手車業(yè)務(wù)又苦于沒有車源，引入融資租賃這一工具可以把過去低頻的汽車交易的頻次提高，提高新車交易，還能帶來大量穩(wěn)定的二手車車源。

同樣地，未來融資租賃在中國(guó)新能源汽車領(lǐng)域市場(chǎng)前景廣闊。融資租賃既可以大大降低購(gòu)車門檻，打消消費(fèi)者的各種顧慮，也能緩解整車企業(yè)的資金壓力，并有效地分?jǐn)偧夹g(shù)及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)前，國(guó)內(nèi)新能源汽車領(lǐng)域融資租賃的滲透率約為14%，預(yù)計(jì)到2025年，新能源汽車銷量不低于500萬輛，融資租賃滲透率有望達(dá)到22%，其市場(chǎng)規(guī)模將突破千億元。而且，汽車金融及租賃服務(wù)將是新能源汽車產(chǎn)業(yè)價(jià)值鏈中最具有盈利能力的環(huán)節(jié)。

總體來看，汽車行業(yè)的電商化、新能源進(jìn)程，及移動(dòng)互聯(lián)共享經(jīng)濟(jì)在行業(yè)的應(yīng)用，都在催生出行方式發(fā)生變化，從而導(dǎo)致人們用車習(xí)慣及擁有車輛的方式都將發(fā)生很大的改變，給汽車金融尤其是融資租賃創(chuàng)造了嶄新的應(yīng)用場(chǎng)景，也給汽車行業(yè)開啟了很大的想象空間。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。