加息四次只是開始！交易員已經(jīng)開始瘋狂對沖更激進(jìn)的美聯(lián)儲
發(fā)布時間：2022-01-12 09:22
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來源：互聯(lián)網(wǎng)
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交易員們慌了！
市場對美聯(lián)儲今年將加息4次、每次25個基點的呼聲越來越高，此外，三月進(jìn)行第一次加息幾乎已成共識。
本周美國通脹數(shù)據(jù)即將出爐，美聯(lián)儲高級官員屆時將發(fā)布講話，更大規(guī)模的重新定價或?qū)㈤_始。
彭博社稱，隨著
市場價格預(yù)測美聯(lián)儲加快緊縮，交易員已經(jīng)開始進(jìn)行瘋狂的風(fēng)險對沖。
加息預(yù)測轉(zhuǎn)變的速度快得驚人
去年年底，3月加息的可能性就像拋硬幣，而現(xiàn)在，市場幾乎認(rèn)定這是板上釘釘?shù)氖隆?br />
此外，掉期合約表明，美聯(lián)儲的目標(biāo)是在今年年底前將利率提高88個基點，在許多人士看來這是市場正在醞釀三次加息的跡象，甚至是四次。
例如，高盛最近將今年美聯(lián)儲加息的預(yù)期次數(shù)從三次上調(diào)到四次，摩根大通甚至認(rèn)為今年加息將不止四次。
目前市場基本已經(jīng)消化了2022年加息三至四次的預(yù)期，截至發(fā)稿，10年期美債收益率約為1.76%，較2021年底上升了近25個基點。
彭博社表示，隨著市場
價格預(yù)測政策平均緊縮幅度上升接近整整1個百分點，一些交易員可能正在對沖加息五次甚至六次的風(fēng)險。
除此以外，期權(quán)交易商們認(rèn)為，到2024年初，美聯(lián)儲將加息八次、每次25個基點，高于此前預(yù)期的六次左右。
如果美聯(lián)儲官員保持其關(guān)于應(yīng)對通脹壓力的表態(tài)，或者CPI數(shù)據(jù)高于預(yù)期，那么緊縮的勢頭可能會加劇。
“美聯(lián)儲很有可能在這個周期中被迫采取更激進(jìn)的措施，” 萊頓債券市場研究公司（Wrightson ICAP）首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家Lou Crandall表示，“你可能會看到一個需要更積極的政策回應(yīng)的工資通脹數(shù)據(jù) 。”
但是，摩根士丹利美國利率策略主管Guneet Dhingra表示，隨著縮減購債的步伐在過去三個月加快，目前已經(jīng)發(fā)生的事情可能會挑戰(zhàn)美聯(lián)儲加息四次的預(yù)測。
他說：
“如果他們需要加快加息，他們會這樣做的。加息次數(shù)可能超過四次、也有可能更少，這是一個高度可變的因素，取決于下半年通脹是否放緩。”
因此，在當(dāng)前通脹形勢下，如果美聯(lián)儲確實在3月第一次加息，高盛和摩根大通等公司現(xiàn)在預(yù)測的四次加息可能只是一個開始。
從3月開始，美聯(lián)儲今年共有七次會議，都可能宣布關(guān)于加息或資產(chǎn)負(fù)債表的任何消息。
當(dāng)然，對于預(yù)測2022年加息超過四次的交易員來說，一個重要的考慮因素是，美聯(lián)儲在今年晚些時候?qū)⒅攸c放在縮減近9萬億美元的資產(chǎn)負(fù)債表上，是否會減少加快加息的必要性。
根據(jù)三井住友銀行日興證券（SMBC Nikko Securities）的說法，加快收緊政策可能破壞經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，拖累長期美債收益率。
截至發(fā)稿，2年期和10年期美債收益率的利差接近85個基點，與去年3月期間154.3的峰值下降了接近一半。
但有一些人認(rèn)為，美聯(lián)儲別無選擇、只能更加強(qiáng)硬。
前紐約聯(lián)儲行業(yè)Bill Dudley表示，由于工資增長可能會刺激通脹，“美聯(lián)儲將不得不在2024年年底之前將利率提高至中性上方。”
話雖如此，如今只是2022年的第二周，距離3月的議息會議還有很長一段時間，而美聯(lián)儲的官方目標(biāo)利率目前仍非常接近于零。
本文來自華爾街見聞
備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。
