高層首提抑制資產(chǎn)泡沫或劍指樓市 貨幣流入增速放緩

流入房地產(chǎn)的資金之水，可能會有條件地小范圍慢慢定向收緊。

中央政治局在七月底的經(jīng)濟(jì)形勢工作會議上，比較少見的提出要“抑制資產(chǎn)泡沫”。有經(jīng)濟(jì)學(xué)家向記者表示，房地產(chǎn)可能會成為接下來抑制資產(chǎn)泡沫、金融去杠桿化的重點(diǎn)關(guān)照領(lǐng)域。

湊巧的是，就在中央提出述抑制資產(chǎn)泡沫前不久，證監(jiān)會剛剛召開會議，準(zhǔn)備對包括上市房企在內(nèi)的再融資使用進(jìn)行規(guī)范。監(jiān)管部分?jǐn)M在資本市場出手的時候，近期繼深圳一些銀行上調(diào)房貸利率之后，濟(jì)南也傳出部分銀行利率上調(diào)的消息。雖然利率上調(diào)目前只是個案，但經(jīng)濟(jì)學(xué)者認(rèn)為多種跡象表明，下半年房地產(chǎn)資金可能會出現(xiàn)有條件的微調(diào)。

有研究機(jī)構(gòu)指出，地王將是未來金融機(jī)構(gòu)最大的“雷區(qū)”。目前一線城市成交量有所放緩，下半年房地產(chǎn)調(diào)控可能由因城施策升級到一城一策。“一旦信貸政策寬松不能持續(xù)，下半年特別是四季度，房地產(chǎn)市場的風(fēng)險(xiǎn)可能爆發(fā)。”中指院認(rèn)為。

貨幣之水流入增速放緩

房產(chǎn)的容器，貨幣之水。開發(fā)商仍在不斷攻城掠高價地，流入容器的貨幣之水，卻可能會悄然減少。

近日市場傳出消息，一家商業(yè)銀行對房地產(chǎn)的開發(fā)貸在內(nèi)部做出了窗口指導(dǎo)，嚴(yán)格限制去年年底以來地價過高項(xiàng)目的融資比例。據(jù)澎湃報(bào)道，該銀行要求對全國前20名房企的融資比例不得超過土地成本的六成，其他房企則不超過五成。

前述銀行收緊對開發(fā)商的開發(fā)貸目前只是個案，不過金融界人士認(rèn)為多種跡象顯示，流入房地產(chǎn)的資金增速可能會放緩或略微減少。

繼深圳多家銀行上調(diào)房貸利率后，濟(jì)南也傳出個人按揭貸款申請流程周期延長的消息：首付比例雖然沒有對外明確提高，但二成的按揭貸在實(shí)際辦理中悄然提高到25%，且房貸申請周期明顯拉長。

據(jù)融360監(jiān)測，七月以來多家銀行上調(diào)了房貸利率，包括中行、農(nóng)行、建行先后將首套房貸折扣上調(diào)至9折。

一家券商分析師告訴記者，如果個人按揭貸款發(fā)放速度降低、利率上升，開發(fā)商資金回籠的速度隨之會降低。“利率折扣減少、申請周期拉長、首付比例可能提高，實(shí)質(zhì)是降低個人杠桿率，放緩資金在房地產(chǎn)的流動性。”上述分析師說。

如果說上述只是個案，那么在中央層面提出“抑制資產(chǎn)泡沫”則具有相當(dāng)微妙的含義。

在七月底中央政府局對下半年經(jīng)濟(jì)部署的會議上，中央極期罕見地提出要“抑制資產(chǎn)泡沫”，指出金融部門是加杠桿去杠桿的關(guān)鍵。

這次會議上并未明確更多關(guān)于如何抑制資產(chǎn)泡沫的具體信息，有經(jīng)濟(jì)學(xué)家告訴記者，抑制資產(chǎn)泡沫的重點(diǎn)可能是樓市。

湊巧的是，在中央政府局會議提出抑制資產(chǎn)泡沫的前幾天，中國證監(jiān)會剛剛提出準(zhǔn)備對上市企業(yè)再融資資金降低杠桿率，不得用于補(bǔ)充流動資金和償還銀行貸款。對于上市房企，尤其指出再融資資金不得用于拿地。

上半年房地產(chǎn)市場的火爆，從開發(fā)商拍地的金額可見一斑。

據(jù)中原地產(chǎn)統(tǒng)計(jì)，今年前七個月僅30大標(biāo)桿房企拿地的金額就高達(dá)3968億，與去年同期2441億的金額相比，今年的上漲幅度達(dá)到了63%。

百萬億新增貨幣去哪兒了

在不少人看來當(dāng)下樓市非?；鸨?，而且多數(shù)人對未來樓市走向充滿相當(dāng)樂觀的預(yù)期。剛剛過去的七月份，上海新房交易價格創(chuàng)下了歷史新高，成交均價達(dá)到3.7萬元/平方米。

全國新房市場也是漲聲一片。

據(jù)中指院監(jiān)測數(shù)據(jù)，今年上半年全國百城整體房價漲幅進(jìn)一步擴(kuò)大，上半年累計(jì)上漲7.61%。分另來看，一二三線城市上半年分別累計(jì)上漲了12.79%、5.33%、4.27%。

“二季度一線城市的漲幅雖然有所收窄，但二三線漲幅卻均出現(xiàn)擴(kuò)大的態(tài)勢，尤其是二線城市漲幅擴(kuò)大顯著，分化趨勢放緩。”中指院分析師表示。

這樣的市場環(huán)境下，一位政府決策咨詢專家在接受記者采訪時表示，中央提出要抑制資產(chǎn)泡沫，其目的是預(yù)防樓市產(chǎn)生大幅波動，對金融以及整個經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生不利影響。

就抑制資產(chǎn)泡沫這一提法，中國經(jīng)濟(jì)體制改革研究會副會長、經(jīng)濟(jì)學(xué)家王德培指出，這與當(dāng)前中國經(jīng)濟(jì)形勢面臨前所未有的復(fù)雜有直接關(guān)系。

在近日的一場小型論壇上，王德培表示，我國距離金融危機(jī)其實(shí)已經(jīng)非常近。

“好在中國有政府的調(diào)控措施，因此危機(jī)暴發(fā)的機(jī)緣還沒有到。對決策層來說，在去泡沫、去杠桿、微刺激之間做出平衡并不容易。政府也在努力化解可能會到來的危機(jī)。”王德培說。

有分析人士指出，房地產(chǎn)已經(jīng)成資產(chǎn)泡沫的重災(zāi)區(qū)。但受國內(nèi)投資渠道相對匱乏影響，海量資金需要尋找安全的避風(fēng)港。由此一線樓市成為國內(nèi)資金聚集地，短時間內(nèi)大量資金涌入一線及二線城市。

資金的規(guī)模有多大？王德培在回答記者提問時表示，目前國內(nèi)有約149萬億基礎(chǔ)貨幣，這其中約100萬億是在最近的六七年中新增的。巨量新增的貨幣，房地產(chǎn)成為貨幣之水首選的集中流入地。北京、上海、深圳和南京房價暴漲的背后，其實(shí)質(zhì)是貨幣在國內(nèi)尋找安全島。

“汽車的產(chǎn)值已經(jīng)很大了，但每年也就只有2萬億的規(guī)模。但房地產(chǎn)每年有8萬多億的產(chǎn)值，關(guān)系到56個產(chǎn)業(yè)。從目前的情況看，中央想適度擠出部分留存于房地產(chǎn)領(lǐng)域資產(chǎn)泡沫的趨向，已經(jīng)很明顯了。房地產(chǎn)去泡沫化短期難以見效，將是一個較長的過程。”王德培向記者表示。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。