一季度房企融資企穩(wěn)，融資工具或將相繼落地

近期房企融資環(huán)境持續(xù)改善。數(shù)據(jù)顯示，一季度房地產企業(yè)在銀行間融資企穩(wěn)，房企合理融資需求得到滿足，預計未來房企債券融資渠道將持續(xù)保持穩(wěn)定暢通。據(jù)wind及交易商協(xié)會非金融企業(yè)債務融資工具注冊信息系統(tǒng)公開信息，2021年四季度以來，共有69家房企發(fā)行債務融資工具。

其中，其中，金地、濱江、龍湖、美的置業(yè)、旭輝等民營房企共發(fā)行約153億元債務融資工具，美的置業(yè)、龍湖、旭輝、碧桂園、濱江、金地等民營房企共注冊約300億元債務融資工具。美的置業(yè)、旭輝、碧桂園3家企業(yè)為首次在銀行間市場注冊發(fā)行債務融資工具。

房地產融資的市場預期正穩(wěn)步改善

2021年9月至今，政策寬松主要以紓困糾偏為主，房地產調控基調逐步由嚴轉松，從“兩個維護”到“良性循環(huán)和健康發(fā)展”，從“支持并購貸”到“下調LPR”，從兩會再次強調“因城施策促進房地產業(yè)良性循環(huán)和健康發(fā)展”到國務院金穩(wěn)會定調，當前房地產調控寬松的基調已經明確。

近日國務院金融委會議指出，關于房地產企業(yè)，要及時研究和提出有力有效的防范化解風險應對方案，提出向新發(fā)展模式轉型的配套措施，隨后財政部、銀保監(jiān)、央行、證監(jiān)會、外匯局等部委聯(lián)合發(fā)聲響應。

市場人士指出，當前房地產融資的市場預期正在穩(wěn)步改善。近期，旭輝、首開、招商蛇口等房地產企業(yè)紛紛在銀行間市場成功發(fā)行中期票據(jù)。房企債券融資發(fā)力，融資環(huán)境逐步轉暖，這對房地產行業(yè)健康發(fā)展有積極作用。

不過從年初房地產銷售觀察，房企穩(wěn)定需政策支持。從全國數(shù)據(jù)看，前兩月房地產開發(fā)投資同比+3.7%，房屋新開工面積同比-12.2%，商品房銷售面積同比-9.6%，商品房銷售金額同比-19.3%；70個大中城市新建/二手住宅價格指數(shù)環(huán)比增速逐步企穩(wěn)。

此外，龍光和正榮等多家房企仍有債務風險暴露，恒大亦有一定數(shù)額質押保證金，被相關銀行強制執(zhí)行。恒大集團執(zhí)行董事肖恩日前表示，目前中國恒大境外債務合約仍有227億美元左右。

市場人士指出，盡管地產糾偏政策頻出，但大多數(shù)民營房企仍面臨一定的債務兌付壓力。同時由于當前疫情形勢嚴峻，調控放松政策的落地時間和效果或受影響，未來或需更大力度的政策支持，以緩解房企的現(xiàn)金流壓力。

民企獲并購融資，融資工具或將相繼落地

在當前房地產市場信用事件頻發(fā)的局面下，房企債務違約或將導致行業(yè)整合不斷發(fā)生，市場化收并購將有助于實現(xiàn)行業(yè)出清。同時支持兼并收購的融資工具或將相繼落地。

數(shù)據(jù)顯示，至3月18日，已有招商蛇口、建發(fā)地產等2家房企發(fā)行38.2億元房地產并購票據(jù)，支持兼并收購5個房地產項目；信達地產已完成50億元并購票據(jù)注冊，擬于近期發(fā)行。

此外，平安銀行計劃啟動首期50億元并購主題債券的發(fā)行工作；興業(yè)銀行擬發(fā)行不低于100億房地產并購主題債券；招行與大悅城簽署地產并購融資戰(zhàn)略合作協(xié)議，專項融資額度為100億元。

國金證券地產首席分析師杜昊旻預計，未來上市房企的融資工具有望增多，也會有更多更大力度的需求側放松政策出臺。

天風證券分析師韓笑認為，未來地產供給側調控仍以緊平衡下的市場化出清為主，收并購支持力度或進一步提升，預期穩(wěn)定之下的緊平衡可能是推動收并購的最佳狀態(tài)，讓出險房企放棄幻想的同時給與收購方行業(yè)穩(wěn)定發(fā)展的信心。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。