硬質合金再提價 高端刀具迎替代契機

受鎢價上漲影響，華銳精密（688059.SH）、章源鎢業(yè)（002378.SZ）、株硬集團等公司紛紛宣告自4月起漲部分硬質合金產品價格，這是繼今年1月中旬以來硬質合金產品再次集體提價。

百川盈孚鎢業(yè)分析師對財聯(lián)社記者表示，前期礦山供給有限，疫情反復下物流受限，致使鎢價高企。而伴隨硬質合金價格普提，或還將提振上游信心。而從下游來看，上游原料上漲、國產替代需求放量，上市公司紛紛向數(shù)控刀具發(fā)力。

硬質合金價格再現(xiàn)普漲

繼1月中旬后，近日眾多硬質合金廠家再齊發(fā)調價函。中鎢高新（000657.SZ）證券部人士向財聯(lián)社記者證實，旗下株硬集團、自貢硬質合金公司已發(fā)布調價函，并通過株硬集團官方微信發(fā)布了調價通知。

株硬官微通告，株硬集團旗下多個產品將于4月初正式漲產品價格，自貢硬質合金公司的地礦合金產品亦于4月1日起調價，此外，成都長城切削刀具有限責任公司旗下部分刀片產品已于3月26日起調價。

章源鎢業(yè)亦通過官微宣告，將從4月2日起調整硬質合金產品價格。華銳精密證券部人士告訴財聯(lián)社記者，近期公司已發(fā)布產品提價函。歐科億（688308.SH）銷售部人士對財聯(lián)社記者表示暫未宣布調價，但存提價可能，“我們政策還沒出來，現(xiàn)在還不確定，有可能會漲”。

對于本次硬質合金提價，多數(shù)公司在調價函中表示主要受原材料鎢價上漲影響。

中鎢在線統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，年初至今鎢礦、鎢粉均有不同程度的上漲，黑鎢精礦、白鎢精礦均上漲7000元/噸，仲鎢酸銨上漲1.1萬元/噸，碳化鎢粉上漲18元/公斤，與此同時，上游持貨商當下仍有捂貨挺市現(xiàn)象。

作為硬質合金產品的主要材料，鎢價在下游成本中占據(jù)較大比重。歐科億2021年年報中表示，公司硬質合金產品成本中直接材料占比約80%，而碳化鎢在原料中的占比則達到86%。

下游需求放量，部分有礦的企業(yè)也難逃鎢價影響。章源鎢業(yè)證券部人士告訴財聯(lián)社記者，“因為鎢是一個稀缺資源，國家對鎢礦的開采是有管控的，雖然我們公司自有礦山，但其開采不能滿足后端生產的需求，所以我們還是得對外采購”。

上述分析師對財聯(lián)社記者表示，除了礦產有限以外，疫情發(fā)散導致物流受阻，市場現(xiàn)貨流通趨緊，亦是鎢價上漲的原因之一?！坝械膹S商說之前兩到三天就能收到貨，但現(xiàn)在基本上得半個月了”。而從下游接受度來看，其表示3月下旬廠商接受度一般，但月末需求轉好。伴隨硬質合金提價，下游接受度提升，后市或仍有小幅上行空間。

漲價同時亦布局高端擴張

除了漲價，多家公司亦在調整產品結構，擴張高端產能，豐富相關品類。

中鎢高新在機構調研及相關公告中表示，2021年旗下株鉆公司數(shù)控刀片產能已突破1億片，自貢硬質合金公司1000萬片產能也已投產，今年將再擴建1000萬片數(shù)控刀片及200萬支整體刀具技術改造項目。

歐科億公開披露資料則顯示，截至2021年底公司數(shù)控刀片年產能約7000萬片，IPO募投的4000萬高端數(shù)控刀片將于今年上半年逐步投產。2021年新增數(shù)控刀片產品近2000種，其數(shù)控刀具產品收入占比在2020-2021年由43.3%提升至46.10%

高端產品擴張的背后，一方面是進口替代的市場需求。據(jù)中國機床工具工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2020年我國刀具市場消費規(guī)模為421億元，進口刀具（含進口刀具在華生產并銷售）131億元，同比下降3.7%。同時疫情亦提供了契機，華銳精密年報中表示，部分歐美、日韓高端數(shù)控刀片進口業(yè)務由于新冠疫情影響受到阻礙，終端用戶選擇國產刀片的意愿不斷提升，此背景下，公司2021年營業(yè)收入同比增長55.5%。

另一方面，較之傳統(tǒng)硬質合金制品，高端產品受鎢價波動影響更小。歐科億年報表示，數(shù)控刀具產品成本中直接材料占比為40%，上游原材料價格變化與產品價格變化不存在明顯的聯(lián)動關系或傳導機制。章源鎢業(yè)上述人士對財聯(lián)社記者表示，“高端的硬質合金產品可能受原材料價格影響要小一點，它是高附加值的產品，其價格跟技術更相關”。

此外，財聯(lián)社記者注意到，在傳統(tǒng)硬質合金制品領域，伴隨價格高位有公司訂單受到影響。歐科億年報顯示，2021年Q4公司實現(xiàn)營收2.32億元，環(huán)比下滑11.79%。對此公司在投資者互動中表示，一方面由于產品結構調整，另一方面則是因為原材料價格處于高位，下游硬質合金制品客戶已有一定庫存，訂單放緩，導致硬質合金制品收入下降。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。