上海樓市是在擔(dān)心調(diào)控升級嗎？

過去幾天，上海樓市再次傳出調(diào)控升級消息，各區(qū)房地產(chǎn)交易中心也再現(xiàn)擁擠場景。公開數(shù)據(jù)顯示，24日～28日上海一手房簽約總量達(dá)到驚人的5009套，重現(xiàn)今年3·25新政實(shí)施前的火爆情景。市場還傳聞9月1日之后離婚買房將面臨鎖定期限制，上海各區(qū)民政局的離婚登記窗口因此被擠爆。

或許是察覺到市場的敏感和焦灼情緒正在升級，上海市住建委昨日公開回應(yīng)了購房信貸新政傳言，表示“未研究過此類政策”，以期給市場情緒降溫。這能否成功挽救市場信心尚待觀察，但一個問題已被推至前臺：經(jīng)濟(jì)全局沒有完全擺脫通縮，二三線城市房價也仍然不溫不火，為什么幾個一線城市房價自去年以來卻是屢調(diào)屢漲，大有烈火燎原之勢呢？

如能準(zhǔn)確回答這個問題，足以洞悉未來十年的中國經(jīng)濟(jì)。遺憾的是，正確答案可能還在路上，不過一些蛛絲馬跡還是值得我們深思。

首先，今年以來其實(shí)不獨(dú)一線城市的房子在漲，主要金融市場雖然多有調(diào)整，但整體來看價格都在上漲，比如去年底至今年二季度初的大宗商品上漲，今年一季度中至今的股市上漲，還有一直火熱的債券市場。這與一線城市樓市在3·25新政之后短暫冰封，但稍有風(fēng)吹草動資金就再度涌入的情形難道不是驚人的相似？這還是在今年以來人民幣匯率震蕩貶值，市場輿論擔(dān)心資本外流預(yù)計資產(chǎn)泡沫將破滅的情況下發(fā)生的。資產(chǎn)泡沫并未隨著調(diào)整而破滅，反而在調(diào)整過后增強(qiáng)了。是因?yàn)樵谕鈪R儲備不斷下降的情況下，境內(nèi)的貨幣供應(yīng)或者說存量資本增多了嗎？

其次，從上半年的數(shù)據(jù)來看，新增投資特別是民間投資增速是持續(xù)下行的。但另一方面，上市銀行半年報數(shù)據(jù)以及月度的貨幣信貸數(shù)據(jù)卻告訴我們，買房的需求是不斷增長的。合理的推測顯然是，資本正在從產(chǎn)業(yè)流出，并在加速流入一線城市的房地產(chǎn)。為什么會這樣？資本在產(chǎn)業(yè)領(lǐng)域究竟遇到了什么樣的困難？我們需要什么樣的配套措施，才能夠扭轉(zhuǎn)這種目前看來幾乎是單向的資本流動呢？

最后，其實(shí)不光是普通購房人能體會到當(dāng)前一線城市和二線城市之間的差距正在拉大，上半年在資本市場縱橫捭闔的資本玩家其實(shí)也在暗暗布局。某港股上市大型房地產(chǎn)商上半年在A股市場頻頻舉牌并不起眼的房地產(chǎn)上下游公司標(biāo)的，如果仔細(xì)分析其實(shí)不難發(fā)現(xiàn)，它瞄準(zhǔn)的一些核心標(biāo)的均在一線城市周邊擁有大量的土地儲備。這些土地儲備已是稀缺資源，直接控制上市公司并將其并表，或許是個不錯的策略。

面對這種格局，也難怪3·25新政實(shí)施還不到半年時間，上海市場就會再度傳出調(diào)控升級的傳聞，因?yàn)楦髀吠婕叶荚谙敕皆O(shè)法往里擠。這已經(jīng)不是單一的限購或者限貸能夠阻擋的趨勢了，這是經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)在當(dāng)前框架下自發(fā)的再平衡過程。這種趨勢應(yīng)該怎么破？我們也想知道答案是什么。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。