任澤平點(diǎn)評(píng)8月經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)：房地產(chǎn)發(fā)力 維持經(jīng)濟(jì)L型判斷

新浪財(cái)經(jīng)訊9月13日消息，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局今日公布8月份宏觀經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)，其中，8月工業(yè)同比增長(zhǎng)6.3%，城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資累計(jì)同比增8.1%，社會(huì)消費(fèi)品零售名義同比增10.6%。對(duì)此，方正宏觀任澤平、宋雙杰點(diǎn)評(píng)，房地產(chǎn)企穩(wěn)，短期貨幣中性，未來(lái)主要以財(cái)政為主，發(fā)力PPP。

以下為點(diǎn)評(píng)原文：

（1）核心觀點(diǎn)：工業(yè)生產(chǎn)、固投、地產(chǎn)投資、消費(fèi)均上升，民間投資企穩(wěn)。我們維持經(jīng)濟(jì)L型判斷，需求比官方宏觀數(shù)據(jù)好，受益于房地產(chǎn)火爆和ppp發(fā)力，供給收縮超預(yù)期，表現(xiàn)在發(fā)電、粗鋼產(chǎn)量、重卡銷量、玻璃水泥價(jià)格、企業(yè)盈利等超預(yù)期改善。CPI下行打開貨幣政策空間，然而美聯(lián)儲(chǔ)加息預(yù)期、四季度通脹反彈以及抑制資產(chǎn)泡沫等因素制約貨幣政策再寬松。短期貨幣中性，未來(lái)主要以財(cái)政為主，發(fā)力PPP。

（2）工業(yè)生產(chǎn)回升。8月工業(yè)增長(zhǎng)6.3%，比上月升0.3個(gè)百分點(diǎn)。分門類看，采礦業(yè)降1.3%，制造業(yè)增6.8%，電力、熱力、燃?xì)饧八a(chǎn)和供應(yīng)業(yè)增7.0%。分行業(yè)看，高技術(shù)產(chǎn)業(yè)和裝備制造業(yè)增加值同比分別增11.8%和10.8%，增速分別比規(guī)模以上工業(yè)快5.5和4.5個(gè)百分點(diǎn)。

（3）全社會(huì)固定資產(chǎn)投資回升，民間投資上升，財(cái)政發(fā)力基建高增。1-8月份，固定資產(chǎn)投資同比增長(zhǎng)8.1%，與前7月份持平，當(dāng)月增長(zhǎng)8.2%，比上月加快4.3個(gè)百分點(diǎn)。1-8月，制造業(yè)投資增長(zhǎng)2.8%，增速較前7月回落0.2個(gè)百分點(diǎn)，當(dāng)月制造業(yè)投資增長(zhǎng)2.1%，加快0.5個(gè)百分點(diǎn)，與8月外貿(mào)的改善印證。受益于PPP發(fā)力，1-8月基建同比增19.7%，比前7月份加快0.1個(gè)百分點(diǎn)。財(cái)政發(fā)力，1-8月固投到位資金同比增6.2%，其中國(guó)家預(yù)算資金增20.3%，國(guó)內(nèi)貸款增9.3%，自籌資金增0.2%，利用外資下降17.3%。1-8月，民間投資8月累計(jì)同比增長(zhǎng)2.1%，增速與1-7月份持平，當(dāng)月民間投資增長(zhǎng)2.3%，加快3.5個(gè)百分點(diǎn)。

（4）地產(chǎn)投資回升，銷售、新開工、土地購(gòu)置下滑。全國(guó)房地產(chǎn)銷售額1-8月累計(jì)同比38.7%，較前7月的39.8%下滑1.1個(gè)百分點(diǎn)；1-8月房地產(chǎn)開發(fā)投資累計(jì)同比增長(zhǎng)5.4%，增速較前7月提高0.1個(gè)百分點(diǎn)，8月當(dāng)月同比為6.0%，較7月升4.8個(gè)百分點(diǎn)；新開工累計(jì)增速12.2%，比前7月回落1.5個(gè)百分點(diǎn)；土地購(gòu)置面積累計(jì)同比為-8.5%，跌幅比前7月擴(kuò)大0.7個(gè)百分點(diǎn)。

（5）消費(fèi)上升。名義和實(shí)際消費(fèi)同比增長(zhǎng)分別為10.6%和10.2%，相比7月增加0.4%。季調(diào)后8月環(huán)比增速為0.83%，相比7月上升0.04%。與房地產(chǎn)相關(guān)的消費(fèi)上升，8月建筑裝潢同比為16.3%較上月上升1.3個(gè)百分點(diǎn)，家具11.1%較上月下降2.5個(gè)百分點(diǎn)，家電8月單月同比增加7.1%個(gè)百分點(diǎn)，較7月下降4.4%；汽車銷售較7月上升3.9個(gè)百分點(diǎn)到13.1%，與乘用車信息指數(shù)近期新高相印證；消費(fèi)新業(yè)態(tài)活躍，網(wǎng)上消費(fèi)增長(zhǎng)25.5%，占消費(fèi)的比重為11.6%。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。