降量抑價兩難全 煤炭行業(yè)發(fā)展趨勢分析

9月7日，關(guān)于政策將抑制煤炭價格上漲的消息開始在業(yè)內(nèi)傳開，當(dāng)天鄭州商品交易所的動力煤主力合約下跌4.43%，創(chuàng)下了今年交易以來的最大跌幅。前一天，該合約價格最高為532.8元，較1月的底部已經(jīng)上漲了74%。

　　9月8日，國家發(fā)改委召集神華、中煤、同煤、陜煤等24家煤炭企業(yè)召開“穩(wěn)定煤炭供應(yīng)，抑制煤價過快上漲預(yù)案啟動會議”。這次會議圈定了74處煤礦為首批先進(jìn)產(chǎn)能，參加調(diào)節(jié)市場供應(yīng)任務(wù)。當(dāng)環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)達(dá)到460元、480元、500元且連續(xù)兩周上漲時，這些先進(jìn)產(chǎn)能可以對應(yīng)日均增產(chǎn)20萬噸、30萬噸、50 萬噸。

　　據(jù)了解，由發(fā)改委制定的《穩(wěn)定煤炭供應(yīng)、抑制煤價過快上漲預(yù)案》已上報國務(wù)院，將于近期將發(fā)布。

　　煤炭價格的持續(xù)上漲，對去產(chǎn)能的進(jìn)度產(chǎn)生不良影響，這也是政策出手調(diào)節(jié)市場的主要原因。然而，一邊是去產(chǎn)能、一邊又要穩(wěn)價格。同樣訴求在房地產(chǎn)行業(yè)的實驗已經(jīng)證明難以兩全其美，煤炭行業(yè)能打破政策“怪圈”嗎?

　　“產(chǎn)能池”和“區(qū)間價”

　　實際上，圍繞煤炭去產(chǎn)能，相關(guān)部門的政策微調(diào)一直沒有停止過。

　　此前業(yè)內(nèi)預(yù)期發(fā)改委將把今年276個工作日調(diào)整為330個工作日。但實際上在9月8日的會議上，發(fā)改委強(qiáng)調(diào)，煤炭業(yè)全年去產(chǎn)能和276 天產(chǎn)量限制政策不變。

　　不變的前提下，政策其實進(jìn)行了微調(diào)——部分先進(jìn)產(chǎn)能可以按照330個工作日進(jìn)行生產(chǎn)，但應(yīng)保證煤礦年度產(chǎn)量不突破276個工作日核定的產(chǎn)能，僅可在全年內(nèi)淡旺季自主調(diào)節(jié)產(chǎn)量。另外，這些先進(jìn)產(chǎn)能的月度產(chǎn)量調(diào)整不能突破 330 天產(chǎn)能。發(fā)改委要求各企業(yè)需提前制定動態(tài)調(diào)整方案，每周上報生產(chǎn)銷售情況。

　　這次會議也確定了動力煤價格三、二、一級響應(yīng)機(jī)制。據(jù)前瞻產(chǎn)研究院發(fā)布的《2016-2021年中國煤炭行業(yè)發(fā)展趨勢與投資決策分析報告》數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)環(huán)渤海動力煤價格指數(shù)達(dá)到460 元、480 元、500 元且連續(xù)兩周上漲時，部分先進(jìn)產(chǎn)能可以對應(yīng)日均增產(chǎn)20 萬噸、30 萬噸、50 萬噸;當(dāng)煤炭價格跌至490元、470 元、460 元以下且連續(xù)兩周下跌時，對應(yīng)的響應(yīng)機(jī)制解除。

　　據(jù)山西一家煤炭企業(yè)人士介紹，一些大礦已經(jīng)開始上調(diào)產(chǎn)量，并按照要求將數(shù)據(jù)匯報給主管部門。

　　目前煤炭市場已經(jīng)符合二級響應(yīng)的條件。9月14日，最新公布的秦皇島環(huán)渤海5500大卡的動力煤價格指數(shù)報收于537元/噸。上個報告期，這一價格為515元/噸。如果再漲一周，將觸發(fā)一級響應(yīng)機(jī)制。

　　“今年6月發(fā)改委就以加急文件，要求各地按照標(biāo)準(zhǔn)評定先進(jìn)產(chǎn)能，從而發(fā)揮在去產(chǎn)能中的市場調(diào)節(jié)作用。”陜西煤業(yè)一位人士告訴記者，先進(jìn)產(chǎn)能的評價依據(jù)是中煤協(xié)制定的，主要包括了煤礦的機(jī)械化程度、資源利用率、安全生產(chǎn)、能耗和環(huán)保、產(chǎn)品質(zhì)量五個方面的要求，其中露天煤礦每月產(chǎn)能不低于30萬噸，井工煤礦不低于20萬噸。而本次入選的74處煤礦基本上都是國有大礦，預(yù)計后期還將繼續(xù)公布第二批先進(jìn)產(chǎn)能名單。

　　前瞻產(chǎn)業(yè)研究院認(rèn)為，二季度后煤炭價格快速上漲，但是根據(jù)7月公布的數(shù)據(jù)，上半年煤炭去產(chǎn)能任務(wù)僅完成了29%，煤炭價格的過快上漲更加不利于去產(chǎn)能。

　　在7月19日舉行的“全國夏季煤炭交易會”上，國家發(fā)改委副主任連維良表示，部分煤礦在全年不不突破276個工作日的前提下，在備案的前提下，在誠實守信的前提下，可以實行較為靈活的彈性工作日制度。

　　前瞻產(chǎn)業(yè)研究院認(rèn)為，從發(fā)改委公布的不同級別相應(yīng)機(jī)制，或許意味著，政策的意圖是希望將煤價穩(wěn)定在每噸460元~500元之間。如果按照480元的中間值計算，現(xiàn)在煤價還有10%的跌幅空間。

　　“主要是將煤價控制在一個合理區(qū)間，防止過度、過快上漲。”中國大宗商品發(fā)展研究中心秘書長劉心田也認(rèn)為，這預(yù)計也是政府釋放給市場的價格預(yù)期，但是煤價也將逐步尋找其合理價格。

　　不過要限制住價格難度仍比較大。隨著11月供暖季的來臨，電廠將加大補(bǔ)充庫存的力度，預(yù)計四季度煤炭價格仍有望上揚(yáng)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。