棕櫚油供應(yīng)緊張局面難改，買近賣遠(yuǎn)期貨策略仍可持有

據(jù)國(guó)家糧油信息中心9月20日監(jiān)測(cè)顯示，當(dāng)前國(guó)內(nèi)棕櫚油庫(kù)存約31萬噸，較8月中旬低點(diǎn)已經(jīng)恢復(fù)4萬噸，主要因8月底9月初有一波進(jìn)口集中到港。由于缺乏好的進(jìn)口利潤(rùn)，貿(mào)易商采購(gòu)一直較為謹(jǐn)慎，預(yù)計(jì)9月份棕櫚油到港45萬噸，其中棕櫚油硬脂8-10萬噸，可供食用消費(fèi)的24度棕櫚油量更少，港口庫(kù)存很難有大的恢復(fù)，短期內(nèi)國(guó)內(nèi)庫(kù)存緊張的局面無法改變。

昨日10月船期馬來西亞24度棕櫚油對(duì)我國(guó)港口FOB報(bào)價(jià)720美元/噸，折合完稅成本約約6230元/噸，較大連盤1月合約收盤價(jià)高736元/噸，12月船期報(bào)價(jià)680美元/噸，折合完稅成本約5525元/噸，較1月合約高32元/噸，近強(qiáng)遠(yuǎn)弱的格局還在延續(xù)。棕櫚油期貨買近賣遠(yuǎn)策略仍可持有，昨夜國(guó)內(nèi)棕櫚油期價(jià)再度暴漲3%，今日遠(yuǎn)月棕櫚油進(jìn)口可能出現(xiàn)利潤(rùn)，是否有新的采購(gòu)值得關(guān)注，但近月依然虧損嚴(yán)重，價(jià)格也就會(huì)受到支撐，同時(shí)基差報(bào)價(jià)有望繼續(xù)堅(jiān)挺，考慮到遠(yuǎn)期主產(chǎn)國(guó)棕櫚油產(chǎn)量的逐漸恢復(fù)，可以考慮期貨交易買1賣5的策略。

馬來西亞方面消息顯示：8月底馬來西亞棕櫚油庫(kù)存降至146.5萬噸，遠(yuǎn)低于去年同期的249.5萬噸和過去4年同期均值的208.2萬噸，為2011年1月份以來最低水平。9月產(chǎn)量預(yù)計(jì)增幅有限，盡管出口低于8月但庫(kù)存不會(huì)大幅增加，馬盤10月棕櫚油合約可能再度面臨逼倉(cāng)的風(fēng)險(xiǎn)。

短期看豆棕價(jià)差還沒有擴(kuò)大的跡象，昨日收盤1月豆棕價(jià)差縮小至712元/噸，較上周縮小26元/噸，而7月中旬豆棕價(jià)差最高曾達(dá)1340元/噸，主要因7-8月份馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量恢復(fù)不及預(yù)期，且出口需求強(qiáng)勁導(dǎo)致庫(kù)存大幅下滑，目前看棕櫚油產(chǎn)量的故事還沒有講完，9月份能否順利恢復(fù)還有待觀察，特別是缺少數(shù)據(jù)支持的印尼。因此對(duì)于豆棕差價(jià)不宜過早做擴(kuò)，盡管長(zhǎng)期看產(chǎn)量恢復(fù)是大趨勢(shì)，但入場(chǎng)時(shí)間更為關(guān)鍵。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。