棕櫚油供應緊張局面難改，買近賣遠期貨策略仍可持有

據(jù)國家糧油信息中心9月20日監(jiān)測顯示，當前國內(nèi)棕櫚油庫存約31萬噸，較8月中旬低點已經(jīng)恢復4萬噸，主要因8月底9月初有一波進口集中到港。由于缺乏好的進口利潤，貿(mào)易商采購一直較為謹慎，預計9月份棕櫚油到港45萬噸，其中棕櫚油硬脂8-10萬噸，可供食用消費的24度棕櫚油量更少，港口庫存很難有大的恢復，短期內(nèi)國內(nèi)庫存緊張的局面無法改變。

昨日10月船期馬來西亞24度棕櫚油對我國港口FOB報價720美元/噸，折合完稅成本約約6230元/噸，較大連盤1月合約收盤價高736元/噸，12月船期報價680美元/噸，折合完稅成本約5525元/噸，較1月合約高32元/噸，近強遠弱的格局還在延續(xù)。棕櫚油期貨買近賣遠策略仍可持有，昨夜國內(nèi)棕櫚油期價再度暴漲3%，今日遠月棕櫚油進口可能出現(xiàn)利潤，是否有新的采購值得關(guān)注，但近月依然虧損嚴重，價格也就會受到支撐，同時基差報價有望繼續(xù)堅挺，考慮到遠期主產(chǎn)國棕櫚油產(chǎn)量的逐漸恢復，可以考慮期貨交易買1賣5的策略。

馬來西亞方面消息顯示：8月底馬來西亞棕櫚油庫存降至146.5萬噸，遠低于去年同期的249.5萬噸和過去4年同期均值的208.2萬噸，為2011年1月份以來最低水平。9月產(chǎn)量預計增幅有限，盡管出口低于8月但庫存不會大幅增加，馬盤10月棕櫚油合約可能再度面臨逼倉的風險。

短期看豆棕價差還沒有擴大的跡象，昨日收盤1月豆棕價差縮小至712元/噸，較上周縮小26元/噸，而7月中旬豆棕價差最高曾達1340元/噸，主要因7-8月份馬來西亞棕櫚油產(chǎn)量恢復不及預期，且出口需求強勁導致庫存大幅下滑，目前看棕櫚油產(chǎn)量的故事還沒有講完，9月份能否順利恢復還有待觀察，特別是缺少數(shù)據(jù)支持的印尼。因此對于豆棕差價不宜過早做擴，盡管長期看產(chǎn)量恢復是大趨勢，但入場時間更為關(guān)鍵。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。