朝聞有色美債收益率齊破警戒線 有色金屬頹勢延續(xù)

行情回顧

周五內(nèi)外盤主要有色金屬的表現(xiàn)。

上周五內(nèi)外盤有色金屬期貨幾乎全線收跌。

其中，LME鋁跌3.44%，LME錫跌近3%，LME鋅跌超2%，LME鉛跌超1%，LME銅微跌0.76%，僅LME鎳漲1.23%。

內(nèi)盤方面，滬鋅以2.64%的跌幅領(lǐng)跌，滬鋁和滬錫均跌超1%，滬銅、滬鉛以及滬鎳跌幅在1%以內(nèi)。

國際金融市場表現(xiàn)。

加息前景令美元刷新二十年高位、站上104，不過之后回落，但連漲五周。

歐美國債收益率連升兩日，5年、10年和30年期美債收益率均創(chuàng)2018年底來最高，3年期以上收益率全線升破3%的警戒線。

供應(yīng)擔(dān)憂持續(xù)，國際油價連漲三日且連漲兩周。隨著歐盟進一步接近于禁止進口俄羅斯原油，各種跡象都顯示市場供應(yīng)趨緊。

美股三大指數(shù)上周五集體收跌，均創(chuàng)逾10年以來最長周線下跌紀錄。

熱點速覽

周末及上周五有色金屬市場重要宏觀及產(chǎn)業(yè)熱點資訊。

中共中央辦公廳、國務(wù)院辦公廳印發(fā)《關(guān)于推進以縣城為重要載體的城鎮(zhèn)化建設(shè)的意見》。

李克強對全國穩(wěn)就業(yè)工作電視電話會議作出重要批示強調(diào)：幫助盡可能多的市場主體穩(wěn)崗，努力拓展就業(yè)崗位，確保完成全年就業(yè)目標(biāo)任務(wù)。

央行副行長陳雨露表示，貨幣政策發(fā)力穩(wěn)經(jīng)濟，全力以赴紓困市場主體。

截至2022年4月末，我國外匯儲備規(guī)模為31197億美元，較3月末下降683億美元，降幅為2.14%。分析認為，近期，外部環(huán)境復(fù)雜性不確定性增加，國際金融市場波動加大，估值變化是導(dǎo)致當(dāng)月外匯儲備規(guī)?；芈涞闹饕?。

水利部表示，據(jù)氣象水文預(yù)測，受冷暖空氣共同影響，5月9日至13日，江南、華南、西南東部南部等地將出現(xiàn)今年入汛以來最強降雨過程。

據(jù)經(jīng)濟參考報報道，國家發(fā)展改革委將抓緊謀劃增量政策工具，著力穩(wěn)定宏觀經(jīng)濟大盤，地方發(fā)展改革委也密集調(diào)研部署，研究下一步重點工作，奮戰(zhàn)二季度穩(wěn)增長。下一階段，擴大國內(nèi)需求、穩(wěn)住市場主體、打通產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈堵點卡點等仍是重中之重。

美國4月就業(yè)崗位連續(xù)第12個月增加超過40萬個，但薪資環(huán)比增幅創(chuàng)近13個月新低。

非農(nóng)數(shù)據(jù)公布后，與美聯(lián)儲議息日期掛鉤的掉期顯示，美聯(lián)儲6月至少加息50個基點的概率為100%，加息75個基點的概率為26.2%。

4月份全球制造業(yè)采購經(jīng)理指數(shù)為53.2%，較上月下降0.9個百分點，連續(xù)2個月環(huán)比下降。

近期智利環(huán)境委員會提出的關(guān)于促進銅礦、鋰礦和其他戰(zhàn)略資產(chǎn)國有化的提案引發(fā)了全球高度關(guān)注。而讓所有人松一口氣的是，在周六的制憲會議上，該提案未能獲得通過。智利是全球最大的銅礦生產(chǎn)國，同時也是全球第二大鋰礦供應(yīng)國。

俄羅斯石油禁令進入倒計時，歐盟高官稱“幾乎”達成一致，考慮給匈牙利更長期寬限。

品種聚焦

各品種熱點和價格邏輯。

鋁。 現(xiàn)貨市場方面，無錫地區(qū)成交價兩萬零二百八十元每噸，下跌四百二十元每噸，持貨商小幅調(diào)價積極出貨，需方壓價逢低采購；佛山地區(qū)成交價兩萬零三百三十元每噸，下跌三百九十元每噸，現(xiàn)貨貼水收窄，終端接貨意愿略有回暖。近期宏觀市場氣氛偏弱，市場對經(jīng)濟下行擔(dān)憂加劇?；久鎭砜?，國內(nèi)鋁市供給加速，運行產(chǎn)能不斷創(chuàng)出新高，供應(yīng)壓力凸顯。鋁錠社會庫存出現(xiàn)累庫，進一步反應(yīng)當(dāng)前下游消費和需求依舊較弱。短期在宏觀和基本面影響下鋁價將繼續(xù)呈現(xiàn)偏弱走勢，需密切關(guān)注疫情變化以及需求端的恢復(fù)情況。（需求擔(dān)憂拖累，鋁價延續(xù)弱勢走勢）

鋅。節(jié)后第一周國內(nèi)現(xiàn)貨市場較前一段時間有明顯好轉(zhuǎn)，上周五全國100家鋅錠貿(mào)易商成交總量3.6202萬噸，較昨日100家貿(mào)易商成交量增加8211噸。增量幾乎全部來自華北地區(qū)，下游鍍鋅企業(yè)采購積極，各品牌升水明顯。上海和廣東地區(qū)雖不及華北地區(qū)，但整體消費確實有好轉(zhuǎn)跡象。

需求方面，鍍鋅周度表觀消費環(huán)比繼續(xù)回升，壓鑄鋅合金則相對較弱，五一期間部分企業(yè)進行了放假停產(chǎn)，因此鋅錠采購依舊維持剛需。合金廠盡管對5月整體消費有期望，但多數(shù)合金廠依舊想保持低庫存狀態(tài)以降低風(fēng)險。

短期內(nèi)宏觀風(fēng)險主導(dǎo)商品價格，但展望后市國內(nèi)需求端有望復(fù)蘇，供應(yīng)端原料問題短期又難以緩解，當(dāng)前鋅價進一步回調(diào)的空間有限。（供應(yīng)端存在支撐，鋅價繼續(xù)回調(diào)空間有限）

錫。錫價震蕩下行，下游仍舊保持剛需補貨，5月進口錫錠入市流通，與國產(chǎn)價格進一步擴大至4000-5000元/噸，部分下游選擇低價進口替代，導(dǎo)致國產(chǎn)貨源滯銷，有所累庫。上海地區(qū)部分倉庫提供24小時核酸證明以及通行證可以辦理提貨業(yè)務(wù)，江蘇蘇州、昆山等地也陸續(xù)摘星，關(guān)注華東地區(qū)下游恢復(fù)生產(chǎn)后，國內(nèi)庫存去庫情況。短期在顯性庫存偏低的情況下，現(xiàn)貨升水大幅走低概率不高，價格或仍以震蕩為主。（錫價延續(xù)震蕩）

銅。節(jié)后第一周國內(nèi)現(xiàn)貨市場由于消費恢復(fù)不理想，導(dǎo)致市場成交陷入低迷，節(jié)前有部分下游企業(yè)停產(chǎn)休整，節(jié)后并未有恢復(fù)跡象，因此市場整體消費繼續(xù)呈現(xiàn)低迷態(tài)勢；另外國內(nèi)市場供應(yīng)緊張趨勢有所緩解，銅冶煉企業(yè)4月產(chǎn)量環(huán)比增長2.0%至87.8萬噸，進口銅逐步抵達上海港，隨著上海疫情的影響逐步趨弱，進口銅流入國內(nèi)市場量將顯著增加，五一節(jié)后境外銅已有少部分進入國內(nèi)，因此供應(yīng)端緊張局勢將逐步得到緩解。

需求方面，需求趨弱形勢延續(xù)，江浙疫情有復(fù)發(fā)跡象，部分銅主要消費地現(xiàn)貨流轉(zhuǎn)依然困難，致使下游消費低迷；節(jié)后銅價出現(xiàn)下跌趨勢，但下游企業(yè)觀望情緒較濃，不少客戶反饋銅價或有進一步下降可能，因此拿貨意愿弱，成交較為低迷。短期宏觀因素依然引導(dǎo)市場價格方向，加上后期供應(yīng)緊張局勢緩解，預(yù)計銅價近期或表現(xiàn)持續(xù)走弱趨勢，但底部72000元/噸有一定支撐。（供應(yīng)緊張局勢開始緩解，低迷消費或?qū)е裸~價持續(xù)走弱）

鎳。截止5月6日，Mysteel調(diào)研國內(nèi)精煉鎳27庫，社會總庫存至1萬9千零75噸，降幅0.1%。短期菲律賓天氣影響出貨延遲，鎳礦交投冷清，價格偏弱運行。江陰疫情封控導(dǎo)致到貨受阻，而下游消費能力較弱，300系不銹鋼社庫累積，主流鋼廠5月排產(chǎn)下降，對于鎳鐵需求支撐不足。新能源方面，鎳中間品系數(shù)下降，硫酸鎳成本松動，加之前驅(qū)體需求尚未完全恢復(fù)，價格預(yù)期繼續(xù)下滑。短期純鎳低庫存，對鎳價形成底部支撐，而產(chǎn)業(yè)鏈整體消費低迷，疫情管控下鎳價有走弱風(fēng)險。預(yù)計鎳價維持震蕩偏弱走勢。（疫情反復(fù)需求受累，鎳價震蕩偏弱運行）

鉛。鉛價處于相對高位，市場成交整體一般。再生鉛跟漲乏力，下游存畏高情緒。供給方面，4月原生鉛產(chǎn)量環(huán)比小幅增加，預(yù)計5月仍有增量。4月再生鉛產(chǎn)量環(huán)比增加2.8%，預(yù)計5月將繼續(xù)增加。需求方面，電動自行車鉛酸蓄電池市場處于傳統(tǒng)消費淡季，新電池價格暫時平穩(wěn)。后市來看，鉛供應(yīng)端逐漸恢復(fù)，供大于需局面持續(xù)，但短期原料端對鉛價的支撐仍存，預(yù)計鉛價區(qū)間震蕩。（鉛價震蕩運行）

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。