全球煤炭?jī)r(jià)格飆升的背后是中國(guó)拯救這個(gè)行業(yè)

在低迷數(shù)年之后，山西的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)近期出現(xiàn)好轉(zhuǎn)跡象，這被歸結(jié)為煤炭價(jià)格的瘋狂上漲。近幾年，煤炭等大宗商品價(jià)格一直保持跌勢(shì)，這種狀況近日出現(xiàn)了改變。近一個(gè)月內(nèi)，焦煤的價(jià)格出現(xiàn)幾何指數(shù)的上漲，幾乎上漲了兩倍。煤炭上漲的重要原因，被認(rèn)為是中國(guó)出臺(tái)了縮減產(chǎn)能的政策。

　　據(jù)英媒《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道，一種關(guān)鍵煉鋼材料的大漲價(jià)突顯出北京政策制定者攪動(dòng)全球大宗商品市場(chǎng)的能力——這種上漲讓消費(fèi)者感到不適，但有望給陷入困境的采礦業(yè)帶來意外利潤(rùn)。隨著供應(yīng)縮減以及買家競(jìng)相尋找現(xiàn)貨市場(chǎng)貨源，優(yōu)質(zhì)硬焦煤的價(jià)格在6周期間（截至上周）上漲了兩倍多，至每噸逾200美元。

　　價(jià)格飆升的背后是中國(guó)的限產(chǎn)政策——我國(guó)政府將國(guó)內(nèi)煤礦每年的工作日天數(shù)從330天降至276天。

　　該政策主要目的是提高臃腫而負(fù)債累累的煤炭行業(yè)的盈利能力，從而讓它們能夠償還國(guó)內(nèi)銀行的貸款。但它也降低了產(chǎn)量，減少了全球焦煤市場(chǎng)的供應(yīng)。澳大利亞一系列的生產(chǎn)中斷放大了該政策的影響——澳大利亞是焦煤海運(yùn)或出口市場(chǎng)的主要供應(yīng)國(guó)。

　　正在勞作的煤炭裝卸工人，煤價(jià)上漲將刺激煤炭產(chǎn)量上升

　　如果價(jià)格持續(xù)上漲，就可能讓該行業(yè)最大的生產(chǎn)商增加數(shù)十億美元的利潤(rùn)。它們包括英美資源集團(tuán)(Anglo American)、必和必拓(BHP Billiton)、South 32和加拿大的泰克(Teck)。焦煤是高爐鋼生產(chǎn)中使用的重要原材料。

　　麥格理(Macquarie)大宗商品研究主管科林.漢密爾頓(Colin Hamilton)表示：“在大宗商品領(lǐng)域，如果你光是弄明白中國(guó)政策，你離弄明白市場(chǎng)還遠(yuǎn)著呢。”中國(guó)政策制定者對(duì)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放緩和資本外流感到不安，向銀行業(yè)體系注入了大量資金，這是中國(guó)今年首次的意外之舉。它拉動(dòng)了建筑活動(dòng)，推高了鐵礦石和焦煤等煉鋼原材料的需求。

　　美國(guó)焦煤生產(chǎn)商Xcoal首席執(zhí)行官厄尼.思拉舍(Ernie Thrasher)表示，最近現(xiàn)貨市場(chǎng)上的買盤大多來自歐洲和印度的鋼廠。他說：“他們意識(shí)到他們需要煤炭，但市場(chǎng)開始遠(yuǎn)離他們。當(dāng)價(jià)格對(duì)他們不利的時(shí)候，買家往往積極得多。”

　　行業(yè)觀察家們認(rèn)為這種價(jià)格飆升不會(huì)持續(xù)太長(zhǎng)時(shí)間。鋼廠知道，合同價(jià)將在第四季度上升（可能到每噸170美元），因此將在現(xiàn)有協(xié)議下盡可能地購(gòu)買焦煤。交易員們表示，許多合同帶有可額外購(gòu)買約定總量的10%的選項(xiàng)。

　　摩根士丹利(Morgan Stanley)分析師湯姆.普萊斯(Tom Price)表示，山西路況開始改善，同時(shí)中國(guó)發(fā)改委(NDRC)要求短期增加煤炭供應(yīng)，這主要是為了限制熱能煤價(jià)格。每噸200美元以上的價(jià)格將引起供應(yīng)方面的回應(yīng)，尤其是北美供應(yīng)商的回應(yīng)。

　　煤炭?jī)r(jià)格上漲的壓力已經(jīng)傳導(dǎo)到中國(guó)國(guó)內(nèi)。中國(guó)的神華、中煤、同煤、伊泰四大煤炭企業(yè)將10月的5500大卡下水煤長(zhǎng)協(xié)價(jià)格上調(diào)至548元/噸，較9月的長(zhǎng)協(xié)價(jià)上漲88元/噸。

　　4月以來，中國(guó)山西、內(nèi)蒙古、陜西、山東、河北等煤炭主產(chǎn)區(qū)陸續(xù)開始執(zhí)行限產(chǎn)政策。據(jù)統(tǒng)計(jì)，今年前8個(gè)月，中國(guó)煤炭產(chǎn)量21.79億噸，同比下降10.20%，連續(xù)5個(gè)月同比降幅超過10%。與此同時(shí)，受今年上半年房地產(chǎn)及基建投資加大的影響，傳統(tǒng)重工業(yè)用電量止跌。另外，今年7—8月的持續(xù)高溫天氣使得中國(guó)今年夏季用電量再創(chuàng)新高。

　　煤炭?jī)r(jià)格上漲并非孤例，鋼鐵價(jià)格也出現(xiàn)大幅上漲。大宗商品價(jià)格的上漲，可能會(huì)削弱中國(guó)供給側(cè)改革的基礎(chǔ)，該項(xiàng)改革以煤炭鋼鐵“去產(chǎn)能”為核心目標(biāo)。外界預(yù)計(jì)，如果煤炭鋼鐵價(jià)格持續(xù)上漲，中國(guó)可能會(huì)減緩供給側(cè)改革的步調(diào)。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。