朝聞?dòng)猩缆?lián)儲(chǔ)紀(jì)要維持鷹派 美元企穩(wěn) 有色金屬再跌

行情回顧

隔夜內(nèi)外盤有色金屬期貨行情。

周三內(nèi)外盤有色金屬期貨普遍下跌。

LME鉛以3.70%跌幅領(lǐng)跌。LME銅跌超1%，LME鋁、LME鋅和LME錫跌幅在1%以內(nèi)。僅LME鎳漲1.81%。

內(nèi)盤有色金屬期貨表現(xiàn)同樣偏弱。滬錫以2.39%跌幅領(lǐng)跌，滬鉛跌幅超1%，滬銅、滬鋅、滬鎳跌幅在1%以內(nèi)，僅滬鋁小幅收漲。

國(guó)際金融市場(chǎng)表現(xiàn)。

對(duì)央行“收水”預(yù)期降溫，歐美國(guó)債收益率回落，兩年與10年期美債收益率創(chuàng)四周新低。

美元自一個(gè)月低位反彈止步兩日連跌。

供應(yīng)緊張和北美夏季出行高峰期到來抬升需求，國(guó)際油價(jià)和歐美天然氣齊漲，美天然氣盤中自2008年以來首次升破9美元。

隨著美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要傳遞出“激進(jìn)加息為晚些時(shí)候創(chuàng)造政策靈活性”的立場(chǎng)后，三大股指穩(wěn)步走高。

熱點(diǎn)速覽

昨日有色金屬市場(chǎng)重要宏觀及產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn)資訊。

國(guó)務(wù)院總理李克強(qiáng)在全國(guó)穩(wěn)住經(jīng)濟(jì)大盤電視電話會(huì)議上強(qiáng)調(diào)：扎實(shí)推動(dòng)穩(wěn)經(jīng)濟(jì)各項(xiàng)政策落地見效。穩(wěn)經(jīng)濟(jì)一攬子政策5月底前都要出臺(tái)實(shí)施細(xì)則。

國(guó)務(wù)院26日將向12個(gè)省派出督查組，對(duì)政策落實(shí)和配套開展專項(xiàng)督查。對(duì)各地二季度經(jīng)濟(jì)主要指標(biāo)，將由國(guó)家統(tǒng)計(jì)部門依法依規(guī)實(shí)事求是分省公布，國(guó)務(wù)院對(duì)相關(guān)工作情況予以通報(bào)。

國(guó)務(wù)院辦公廳指出，進(jìn)一步盤活存量資產(chǎn)，擴(kuò)大有效投資。

交通運(yùn)輸部日前召開部務(wù)會(huì)。會(huì)議強(qiáng)調(diào)，積極擴(kuò)大交通有效投資。適度超前開展交通基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)。

財(cái)政部表示，加大創(chuàng)業(yè)擔(dān)保貸款貼息力度，支持市場(chǎng)主體紓困發(fā)展。

湖南省自5月25日9時(shí)起，啟動(dòng)防汛Ⅳ級(jí)應(yīng)急響應(yīng)。

美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要顯示，再來兩次50個(gè)基點(diǎn)加息，限制性政策可能更合適，暗示加息有靈活性；以美聯(lián)儲(chǔ)官員們調(diào)整后PCE通脹預(yù)期估算，分析稱可能再來三次50個(gè)基點(diǎn)加息，加息周期告終。

秘魯政府與拉斯班巴斯銅礦周邊居民重啟協(xié)商，會(huì)談取得一定進(jìn)展。

品種聚焦

各品種熱點(diǎn)和價(jià)格邏輯。

銅。昨日銅現(xiàn)貨成交繼續(xù)顯弱，主因市場(chǎng)持貨商挺價(jià)情緒高昂，現(xiàn)貨升水堅(jiān)挺，銅價(jià)依然偏高；同時(shí)貿(mào)易商當(dāng)月票出貨少，次月票出貨多，但下游企業(yè)剛需補(bǔ)庫(kù)需開當(dāng)月票，因此使現(xiàn)貨市場(chǎng)交投清淡。

消費(fèi)方面，昨日企業(yè)精銅桿加工費(fèi)依然偏高，散單成交量表現(xiàn)平平，線纜企業(yè)等待跨月后進(jìn)行原料補(bǔ)庫(kù)；紫銅板企業(yè)剛需補(bǔ)庫(kù)需求尚可，對(duì)價(jià)格不及心理預(yù)期，因此補(bǔ)庫(kù)量較少；銅管價(jià)格起伏不定，部分補(bǔ)庫(kù)情緒受到壓力，市場(chǎng)散貨交易平平，終端企業(yè)庫(kù)存充足，維持按單生產(chǎn)，消耗庫(kù)存為主，采買意愿不強(qiáng)；由此可見，6月之前下游市場(chǎng)買興欠佳，市場(chǎng)或以貿(mào)易商換單成交為主；預(yù)計(jì)現(xiàn)貨銅升水維持堅(jiān)挺，銅價(jià)延續(xù)71500-73000元/噸區(qū)間震蕩。（銅現(xiàn)貨成交趨弱，下游資金緊張觀望情緒濃厚）

鋁。無錫市場(chǎng)成交價(jià)兩萬零五百三十元每噸，下跌七十元每噸，持貨商積極挺價(jià)出貨，交投氛圍活躍，下游補(bǔ)貨意愿亦有所好轉(zhuǎn)；佛山地區(qū)成交價(jià)兩萬零五百二十元每噸，下跌八十元每噸，長(zhǎng)單交貨期臨近，市場(chǎng)成交以長(zhǎng)單為主，整體成交依舊一般。從宏觀面來看，市場(chǎng)普遍看衰全球經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，致使有色外盤整體走弱，從而連帶滬鋁走弱。從基本面來看，國(guó)內(nèi)供給端維穩(wěn)運(yùn)行，增量逐步體現(xiàn)并持續(xù)向鋁價(jià)施壓；此外，疫情影響減弱，復(fù)工復(fù)產(chǎn)穩(wěn)步進(jìn)行，但下游需求好轉(zhuǎn)仍未明顯顯現(xiàn)，需求復(fù)蘇進(jìn)程較為緩慢。短期需求端推動(dòng)不足，鋁價(jià)繼續(xù)震蕩運(yùn)行。（需求端推動(dòng)力不足，鋁價(jià)繼續(xù)震蕩運(yùn)行）

鋅。昨日現(xiàn)貨成交依舊較弱，上海市場(chǎng)仍以出貨為主，跟盤成交不佳，持貨商主動(dòng)下調(diào)升水報(bào)價(jià)，成交較差，貿(mào)易商預(yù)計(jì)6月疫情會(huì)有所好轉(zhuǎn)。天津市場(chǎng)成交一般，主要還是受到下游需求弱，市場(chǎng)現(xiàn)貨較多影響。廣東市場(chǎng)據(jù)反饋近期有一千噸左右倉(cāng)單流出，加之非主流品牌鐵峰集中到貨，故出貨不佳，當(dāng)前下游目前消費(fèi)仍呈現(xiàn)疲軟態(tài)勢(shì)，市場(chǎng)整體成交較弱。

下游方面，昨日鍍鋅建材類成交較前一日有所好轉(zhuǎn)，當(dāng)前終端需求恢復(fù)慢于鍍鋅產(chǎn)量的恢復(fù)，鋅合金昨日整體出貨較差，下游謹(jǐn)慎采購(gòu)，鋅合金消費(fèi)逐漸進(jìn)入傳統(tǒng)淡季，多數(shù)鋅合金企業(yè)對(duì)6月的消費(fèi)并不樂觀。

綜合來看，需求端恢復(fù)放緩，限制鋅價(jià)反彈動(dòng)能，預(yù)計(jì)鋅價(jià)將在25000-26500元/噸的區(qū)間震蕩。（現(xiàn)貨成交較弱，升水繼續(xù)下調(diào)）

鉛。昨日鉛現(xiàn)貨價(jià)格下跌25元/噸，下游入市詢價(jià)積極性未有改善，市場(chǎng)成交比較有限。另了解江西市場(chǎng)因省環(huán)保部門檢查，昨日暫未出貨。消費(fèi)方面，浙江部分鉛酸蓄電池企業(yè)反饋消費(fèi)清淡，訂單偏弱，電池出貨情況仍無較大改善，開工率為60%-70%。江蘇部分鉛酸蓄電池企業(yè)反饋疫情影響電池出貨，開工率為50%左右。江西部分企業(yè)反饋當(dāng)前開工率為50%，成品電池庫(kù)存20多天，對(duì)消費(fèi)恢復(fù)持向好預(yù)期。后市來看，下游需求未有改善，現(xiàn)貨成交仍顯弱勢(shì)，鉛價(jià)或窄幅震蕩。（需求未有改善，鉛價(jià)或窄幅震蕩）

鎳。由于近期下游需求不佳，純鎳現(xiàn)貨升貼水下跌，鎳豆價(jià)格已接近平水；自純鎳進(jìn)口窗口打開后，進(jìn)口陸續(xù)到貨；由于市場(chǎng)看空后市，下游多持觀望態(tài)度，成交偏少。供應(yīng)端，日內(nèi)鎳鐵價(jià)格已跌破1600元/鎳關(guān)口，市場(chǎng)看空情緒蔓延，但受制于成本支撐，短期回落空間有限；印尼鎳中間品供應(yīng)持續(xù)攀升，有望進(jìn)一步替代鎳豆需求，硫酸鎳成本下移，價(jià)格預(yù)期下跌。需求端，不銹鋼下游需求持續(xù)低迷，鋼廠出貨壓力增大，疊加庫(kù)存維持高位，鋼廠多有減產(chǎn)計(jì)劃；新能源方面，車企主產(chǎn)地陸續(xù)復(fù)工復(fù)產(chǎn)，對(duì)原料需求仍有一定提振，但實(shí)際對(duì)鎳消費(fèi)較為有限。當(dāng)前鎳基本面呈現(xiàn)供強(qiáng)需弱格局，預(yù)計(jì)鎳價(jià)延續(xù)震蕩走勢(shì)，但重心或?qū)⒂兴乱?。（需求疲弱拖累，鎳價(jià)重心下移）

錫。昨日錫價(jià)再度走低，個(gè)別冶煉廠日內(nèi)多次下調(diào)銷售價(jià)格，均表示出不動(dòng)貨，現(xiàn)貨成交價(jià)格低至275000元/噸附近，市場(chǎng)貨源流通增多，非交割品牌已全線貼水銷售，貿(mào)易商反饋?zhàn)罱F(xiàn)貨成交非常差，下游對(duì)當(dāng)前價(jià)格買興偏弱，仍保持觀望心態(tài)，希望價(jià)格止跌企穩(wěn)后接貨。短期在下游消費(fèi)淡季的情況下，疊加進(jìn)口錫沖擊影響，市場(chǎng)庫(kù)存去化非常有限，當(dāng)前錫市正面臨供強(qiáng)需弱格局，預(yù)計(jì)短期走勢(shì)仍舊偏弱，關(guān)注某大廠檢修落地情況及上海復(fù)工后能否帶動(dòng)消費(fèi)。（消費(fèi)疲軟，錫價(jià)延續(xù)跌勢(shì)）

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。