天風(fēng)期貨：PTA上下游分化

天風(fēng)期貨：PTA上下游分化，維持低多思路；據(jù)天風(fēng)期貨5月25日發(fā)布的報告，供需面矛盾不大，需求恢復(fù)有限。短期驅(qū)動主要在成本原油及PX，維持低多思路，上方壓力來自需求負(fù)反饋情況?，F(xiàn)貨：謹(jǐn)慎偏強(qiáng)現(xiàn)貨市場商談氣氛一般，貿(mào)易商低價惜售，基差走強(qiáng)，5月貨源貿(mào)易商報盤在09+90附近，遞盤在09+80附近，商談價格區(qū)間在6780~6840附近。裝置變動：謹(jǐn)慎偏強(qiáng) 裝置變動，新鳳鳴、洛化、YS海南、YS寧波計劃開啟檢修，新材料降負(fù)，計劃檢修裝置增多。下游需求：偏空 訂單偏弱，織造負(fù)荷有回落趨勢，聚酯負(fù)荷維持82%偏低水平，聚酯負(fù)荷回升偏慢。供需平衡：中性 5-6月小幅累庫，供應(yīng)端檢修增加，平衡邊際小幅轉(zhuǎn)好，小幅累庫格局。加工利潤：中性 PX偏緊，PXN價差維持400+美元偏強(qiáng)，pta加工費壓縮100-200元附近偏低，估值反映上下游強(qiáng)弱關(guān)系，PXN價差拐點關(guān)注美國汽油政策何時落地及辛烷值變化

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。