調研煉廠檢修到貨減少銅庫存持續(xù)回落

社會庫存

本周（5.19-5.26）國內市場電解銅現(xiàn)貨庫存7.68萬噸，較19日減2.27萬噸，較23日減0.64萬噸；其中上海庫存5.15萬噸，較19日減1.01萬噸，較23日減0.18萬噸；廣東庫存1.67萬噸較19日減1.27萬噸，較23日減0.39萬噸，江蘇庫存0.57萬噸較19日減0.05萬噸，較23日減0.13萬噸。

上海市場運輸及出入庫受疫情影響較弱，本周由于臨近月底，下游企業(yè)資金緊張，原料補庫意愿較弱，因此市場出貨下游現(xiàn)貨量不理想，出庫少；另外國內冶煉企業(yè)供應同樣處于緊張局勢，無力發(fā)貨至上海市場；加上進口盈利窗口臨近關閉，進口量收縮，因此上海社庫表現(xiàn)小幅下降趨勢。

廣東庫存持續(xù)回落，周內冶煉廠發(fā)貨量有所減少，部分煉廠以長單交付為主，以直發(fā)下游為主，使得入庫量減少；加上福建煉廠依舊處于檢修當中，產量壓縮使得發(fā)往廣東貨源持續(xù)縮減。周內銅價下跌，市場對當月票仍有較強需求，市場逢低采購，共同促使庫存回落。

江蘇市場下游消費不佳，補庫需求導致庫存變動較小；部分下游企業(yè)已停止前往外省采購電解銅原料。

5月底，市場消費呈現(xiàn)弱勢，下周端午節(jié)前備貨需求估計難有起色；不過市場消息上海疫情進入6月緩解可能性較大，因此國內現(xiàn)貨惜售情緒依然較濃，升水堅挺，預計下周庫存延續(xù)小幅下降趨勢。

保稅區(qū)庫存

本周（5.19-5.26）5月26日上海、廣東兩地保稅區(qū)銅現(xiàn)貨庫存累計25.3萬噸，較19日減0.7萬噸，較23日減0.4萬噸；其中上海保稅區(qū)21.4萬噸較19日減0.6萬噸，較26日減0.3萬噸，廣東保稅區(qū)3.9萬噸，較19日減0.1萬噸，較23日減0.1萬噸。

本周滬倫比值表現(xiàn)不佳，進口盈利空間開始有關閉跡象，市場倉單和提單供應緊張，因此惜售情緒較濃，從而使本周提單、倉單溢價堅挺；市場呈現(xiàn)報盤多，實盤少，成交清淡局面。廣東美金銅市場不受疫情影響，進口利潤縮水限制保稅區(qū)銅清關，不過廣東市場社庫下降影響，一定程度帶動廣東保稅區(qū)庫存小幅下降，預計下周廣東保稅區(qū)銅庫存將表現(xiàn)持續(xù)下降態(tài)勢。

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