朝聞?dòng)猩o縮押注縮減美元再跌 有色金屬延續(xù)去庫(kù)

行情回顧

隔夜內(nèi)外盤(pán)有色金屬期貨行情。

周四內(nèi)外盤(pán)有色金屬期貨走勢(shì)分化。

內(nèi)盤(pán)有色金屬多數(shù)上漲。其中滬鎳主力合約以3.18%漲幅領(lǐng)漲，滬銅、滬鋁、滬鉛、滬鋅漲幅在1%以內(nèi)，僅滬錫下跌1.25%。

LME金屬漲跌互現(xiàn)。其中LME鉛漲超1%，LME銅和LME鋁微漲，LME錫跌超2%，LME鋅和LME鎳跌幅在1%以內(nèi)。

國(guó)際金融市場(chǎng)表現(xiàn)。

美聯(lián)儲(chǔ)的激進(jìn)措施可能已經(jīng)在放緩經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)，交易商縮減緊縮押注，10年期美國(guó)國(guó)債收益率盤(pán)中再創(chuàng)一個(gè)月新低。

美聯(lián)儲(chǔ)5月會(huì)議紀(jì)要確認(rèn)將繼續(xù)大幅加息。但美元指數(shù)時(shí)隔一個(gè)交易日后重新走低，美聯(lián)儲(chǔ)同時(shí)暗示，完成目標(biāo)任務(wù)有難度，7月之后可能放慢加息節(jié)奏。離岸人民幣盤(pán)中一度回落700點(diǎn)創(chuàng)一周新低。

美國(guó)原油和汽油庫(kù)存在夏季駕車(chē)出行季節(jié)來(lái)臨前，顯露持續(xù)減少的跡象，油價(jià)錄得連續(xù)第二天走高。美國(guó)天然氣盤(pán)中漲近5%再創(chuàng)近十四年新高。

隨著美聯(lián)儲(chǔ)紀(jì)要?jiǎng)澏ǘ唐诘募酉⒙窂剑B加消費(fèi)股財(cái)報(bào)利好加持，美股周四延續(xù)上漲步伐。

熱點(diǎn)速覽

昨日有色金屬市場(chǎng)重要宏觀及產(chǎn)業(yè)熱點(diǎn)資訊。

國(guó)務(wù)院辦公廳發(fā)布關(guān)于推動(dòng)外貿(mào)保穩(wěn)提質(zhì)的意見(jiàn)，增強(qiáng)海運(yùn)物流服務(wù)穩(wěn)外貿(mào)功能。加緊研究推進(jìn)在上海期貨交易所、大連商品交易所上市海運(yùn)運(yùn)價(jià)、運(yùn)力期貨。

央行等三部門(mén)表示，鼓勵(lì)企業(yè)通過(guò)人民幣跨境計(jì)價(jià)結(jié)算規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)。

商務(wù)部表示，目前，全國(guó)物流不通暢的問(wèn)題正逐步改善。下一步，保障外貿(mào)貨物國(guó)內(nèi)運(yùn)輸暢通，持續(xù)緩解國(guó)際物流壓力。

深圳市發(fā)布關(guān)于促進(jìn)消費(fèi)持續(xù)恢復(fù)的若干措施，支持個(gè)人消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)新能源汽車(chē)，給予最高不超過(guò)1萬(wàn)元/臺(tái)補(bǔ)貼；對(duì)消費(fèi)者購(gòu)買(mǎi)符合條件的電視機(jī)、空調(diào)等家用電器 按照銷(xiāo)售價(jià)格的15%給予補(bǔ)貼。

美國(guó)國(guó)務(wù)卿布林肯在演講中稱(chēng)，美國(guó)決心避免與中國(guó)發(fā)生“新冷戰(zhàn)”。

美國(guó)一季度實(shí)際GDP年化季環(huán)比下修至-1.5%，2020年年中以來(lái)首次轉(zhuǎn)負(fù)。

俄羅斯央行將基準(zhǔn)利率下調(diào)300個(gè)基點(diǎn)至11%，下調(diào)幅度大于此前市場(chǎng)預(yù)期的250個(gè)基點(diǎn)。俄羅斯再次超預(yù)期“暴力”降息，盧布跳水，盤(pán)中跌超10%。

歐盟擬正式開(kāi)始對(duì)中國(guó)鋁板帶箔征收反傾銷(xiāo)稅。

據(jù)中國(guó)地震臺(tái)網(wǎng)正式測(cè)定，北京時(shí)間5月26日20時(shí)2分（當(dāng)?shù)貢r(shí)間5月26日7時(shí)2分）在秘魯發(fā)生7.2級(jí)地震。

MMG表示，與拉斯班巴斯周邊社區(qū)新一輪會(huì)談在未達(dá)成重啟礦山運(yùn)營(yíng)協(xié)議的情況下結(jié)束，和談再次失敗。

Mysteel調(diào)研

最新的Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)。

國(guó)內(nèi)電解銅現(xiàn)貨庫(kù)存7.68萬(wàn)噸，較23日減0.64萬(wàn)噸。煉廠檢修到貨減少導(dǎo)致電解銅庫(kù)存持續(xù)回落。

中國(guó)主要市場(chǎng)電解鋁社會(huì)庫(kù)存96.8萬(wàn)噸，較上期數(shù)據(jù)減少1.2萬(wàn)噸，其中無(wú)錫、鞏義降兩地貢獻(xiàn)主要降幅，佛山庫(kù)存小幅增加。

6地鋅錠庫(kù)存為23.27萬(wàn)噸，較23日減少0.92萬(wàn)噸。去庫(kù)主因集中于虧損檢修、減產(chǎn)，以及主動(dòng)控產(chǎn)。

全國(guó)主要市場(chǎng)鉛錠社會(huì)庫(kù)存為8.87萬(wàn)噸，周環(huán)比減少0.84萬(wàn)噸。本周鉛錠社會(huì)庫(kù)存下降，主要是由于近期鉛錠出口放量，出口的港口主要在天津和廣東，其中天津出口較多。

品種聚焦

各品種熱點(diǎn)和價(jià)格邏輯。

銅。昨日銅現(xiàn)貨成交兩級(jí)分化，不過(guò)整體表現(xiàn)成交依然不理想，由于市場(chǎng)對(duì)當(dāng)月票現(xiàn)貨需求較好，因此當(dāng)月票現(xiàn)貨升水回升且成交不錯(cuò)，不過(guò)本月25日之后，本月票現(xiàn)貨并不多，因此成交量并未明顯回升，只是詢盤(pán)積極。而次月票現(xiàn)貨升水繼續(xù)走弱，成交不理想，下游補(bǔ)庫(kù)需求逐漸趨弱。

消費(fèi)方面，昨日銅桿整體成交表現(xiàn)依舊一般，下游補(bǔ)庫(kù)需求較弱，市場(chǎng)精銅桿主要成交加工費(fèi)集中在800-900元/噸之間，零單交投仍較低迷；紫銅板企業(yè)有剛需補(bǔ)庫(kù)需求，不過(guò)企業(yè)資金緊張且銅價(jià)高位，因此觀望情緒較濃；由此可見(jiàn)，今日下游市場(chǎng)依然買(mǎi)興欠佳，市場(chǎng)或以貿(mào)易商票據(jù)成交為主；預(yù)計(jì)現(xiàn)貨銅升水繼續(xù)維持，銅價(jià)在71500-73000元/噸區(qū)間偏弱運(yùn)行。（月底銅現(xiàn)貨兩級(jí)分化，本月票成交較好，次月票成交低迷）

鋁。無(wú)錫市場(chǎng)成交兩萬(wàn)零五百元每噸，下跌三十元每噸，持貨商積極出貨，流通貨源充裕，接貨方逢低按需采購(gòu)；佛山地區(qū)成交兩萬(wàn)零四百九十元每噸，下跌三十元每噸，下游終端大型訂單穩(wěn)定，但小型企業(yè)新增訂單少，市場(chǎng)整體需求一般。從宏觀面來(lái)看，國(guó)內(nèi)持續(xù)釋放刺激性政策，在一定程度上提振鋁價(jià)。從基本面來(lái)看，雖然供給端產(chǎn)量增長(zhǎng)提速，但國(guó)內(nèi)外電解鋁庫(kù)存持續(xù)走低，且已處于較低水平，對(duì)鋁價(jià)提供一定支撐。目前由于疫情原因貨物運(yùn)輸仍存在一定影響，待恢復(fù)之后可能扭轉(zhuǎn)供過(guò)于求的局面，短期內(nèi)鋁價(jià)漲幅受限，陷入反復(fù)震蕩行情。（多空博弈下，鋁價(jià)陷入反復(fù)震蕩）

鋅。本周庫(kù)存降幅擴(kuò)張，去庫(kù)主因是供應(yīng)端的縮量，近幾周鋅價(jià)回調(diào)，部分冶煉廠面臨虧損，導(dǎo)致檢修減產(chǎn)，河南，四川，青海等地發(fā)貨量減少。此外月底臨近長(zhǎng)單最后執(zhí)行期，天津地區(qū)貿(mào)易商長(zhǎng)單基本出清，導(dǎo)致本周到貨量大幅減少，去庫(kù)情況良好。下游方面，昨日鍍鋅市場(chǎng)整體成交較低迷，近期終端按需采購(gòu)為主，目前鍍鋅板卷與其他品種相比價(jià)差偏大。近期部分區(qū)域資源緊缺情況得到緩解，預(yù)計(jì)資源補(bǔ)充到位以后價(jià)格將會(huì)進(jìn)一步下跌。鋅合金昨日部分廠家稍有補(bǔ)庫(kù)，但是整體鋅合金的消費(fèi)抬升不明顯，企業(yè)多為剛需采購(gòu)。

綜合來(lái)看，供給端有所減量是當(dāng)前鋅價(jià)最大的支撐，但需求端當(dāng)前維持弱勢(shì)，需要等待6月疫情解封。預(yù)計(jì)鋅價(jià)將在25000-26500元/噸的區(qū)間震蕩。（月末到貨較少，鋅錠繼續(xù)去庫(kù)）

鉛。昨日鉛現(xiàn)貨價(jià)格下跌175元/噸，冶煉廠多挺價(jià)出貨，下游入市詢價(jià)情緒較前一交易日有所改善，但畏跌拿貨不多。消費(fèi)方面，電動(dòng)自行車(chē)鉛酸蓄電池消費(fèi)清淡，生產(chǎn)企業(yè)訂單偏弱，疫情對(duì)電池消費(fèi)影響尚未完全恢復(fù)，企業(yè)成品累庫(kù)壓力尚存。汽車(chē)起動(dòng)電池生產(chǎn)企業(yè)訂單改善，部分企業(yè)有提產(chǎn)計(jì)劃。后市來(lái)看，鉛價(jià)已跌至再生成本區(qū)間，繼續(xù)下行空間有限。

鎳。近期進(jìn)口窗口打開(kāi)，純鎳進(jìn)口到貨逐漸增多，貿(mào)易商繼續(xù)下調(diào)現(xiàn)貨升貼水；此外，市場(chǎng)出現(xiàn)個(gè)別下游企業(yè)拋售鎳豆庫(kù)存，鎳豆現(xiàn)貨升貼水下跌迅速。隨著印尼新增產(chǎn)能釋放，鎳原料供應(yīng)持續(xù)攀升；而下游消費(fèi)依舊低迷，對(duì)鎳需求增加受限；原生鎳供應(yīng)將面臨過(guò)剩風(fēng)險(xiǎn)。由于純鎳低庫(kù)存支撐，鎳價(jià)短期較難出現(xiàn)大幅下跌，預(yù)計(jì)滬鎳仍震蕩于20萬(wàn)元附近。（純鎳低庫(kù)存支撐，鎳價(jià)弱反彈）

錫。昨日錫價(jià)持續(xù)下行，持貨商持續(xù)下調(diào)貼水以求成交，市場(chǎng)低價(jià)貨源低至253000元/噸附近，市場(chǎng)成交寥寥，貿(mào)易商反饋?zhàn)罱F(xiàn)貨成交非常差，盤(pán)面持續(xù)下跌，造成下游恐慌情緒，采買(mǎi)謹(jǐn)慎，多保持觀望心態(tài)，希望價(jià)格止跌企穩(wěn)后接貨。短期在下游消費(fèi)淡季的情況下，疊加進(jìn)口錫沖擊影響，市場(chǎng)庫(kù)存去化非常有限，當(dāng)前錫市處于供需階段性失衡階段，預(yù)計(jì)短期走勢(shì)仍舊偏弱，中長(zhǎng)期看隨著進(jìn)口窗口關(guān)閉，長(zhǎng)三角地區(qū)疫情緩解，消費(fèi)有望復(fù)蘇，錫價(jià)或?qū)⒒厣?。（現(xiàn)貨成交寥寥，錫價(jià)延續(xù)頹勢(shì)）

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。