朝聞有色緊縮押注縮減美元再跌 有色金屬延續(xù)去庫

行情回顧

隔夜內(nèi)外盤有色金屬期貨行情。

周四內(nèi)外盤有色金屬期貨走勢分化。

內(nèi)盤有色金屬多數(shù)上漲。其中滬鎳主力合約以3.18%漲幅領(lǐng)漲，滬銅、滬鋁、滬鉛、滬鋅漲幅在1%以內(nèi)，僅滬錫下跌1.25%。

LME金屬漲跌互現(xiàn)。其中LME鉛漲超1%，LME銅和LME鋁微漲，LME錫跌超2%，LME鋅和LME鎳跌幅在1%以內(nèi)。

國際金融市場表現(xiàn)。

美聯(lián)儲的激進措施可能已經(jīng)在放緩經(jīng)濟增長，交易商縮減緊縮押注，10年期美國國債收益率盤中再創(chuàng)一個月新低。

美聯(lián)儲5月會議紀(jì)要確認(rèn)將繼續(xù)大幅加息。但美元指數(shù)時隔一個交易日后重新走低，美聯(lián)儲同時暗示，完成目標(biāo)任務(wù)有難度，7月之后可能放慢加息節(jié)奏。離岸人民幣盤中一度回落700點創(chuàng)一周新低。

美國原油和汽油庫存在夏季駕車出行季節(jié)來臨前，顯露持續(xù)減少的跡象，油價錄得連續(xù)第二天走高。美國天然氣盤中漲近5%再創(chuàng)近十四年新高。

隨著美聯(lián)儲紀(jì)要劃定短期的加息路徑，疊加消費股財報利好加持，美股周四延續(xù)上漲步伐。

熱點速覽

昨日有色金屬市場重要宏觀及產(chǎn)業(yè)熱點資訊。

國務(wù)院辦公廳發(fā)布關(guān)于推動外貿(mào)保穩(wěn)提質(zhì)的意見，增強海運物流服務(wù)穩(wěn)外貿(mào)功能。加緊研究推進在上海期貨交易所、大連商品交易所上市海運運價、運力期貨。

央行等三部門表示，鼓勵企業(yè)通過人民幣跨境計價結(jié)算規(guī)避匯率風(fēng)險。

商務(wù)部表示，目前，全國物流不通暢的問題正逐步改善。下一步，保障外貿(mào)貨物國內(nèi)運輸暢通，持續(xù)緩解國際物流壓力。

深圳市發(fā)布關(guān)于促進消費持續(xù)恢復(fù)的若干措施，支持個人消費者購買新能源汽車，給予最高不超過1萬元/臺補貼；對消費者購買符合條件的電視機、空調(diào)等家用電器 按照銷售價格的15%給予補貼。

美國國務(wù)卿布林肯在演講中稱，美國決心避免與中國發(fā)生“新冷戰(zhàn)”。

美國一季度實際GDP年化季環(huán)比下修至-1.5%，2020年年中以來首次轉(zhuǎn)負(fù)。

俄羅斯央行將基準(zhǔn)利率下調(diào)300個基點至11%，下調(diào)幅度大于此前市場預(yù)期的250個基點。俄羅斯再次超預(yù)期“暴力”降息，盧布跳水，盤中跌超10%。

歐盟擬正式開始對中國鋁板帶箔征收反傾銷稅。

據(jù)中國地震臺網(wǎng)正式測定，北京時間5月26日20時2分（當(dāng)?shù)貢r間5月26日7時2分）在秘魯發(fā)生7.2級地震。

MMG表示，與拉斯班巴斯周邊社區(qū)新一輪會談在未達成重啟礦山運營協(xié)議的情況下結(jié)束，和談再次失敗。

Mysteel調(diào)研

最新的Mysteel調(diào)研數(shù)據(jù)。

國內(nèi)電解銅現(xiàn)貨庫存7.68萬噸，較23日減0.64萬噸。煉廠檢修到貨減少導(dǎo)致電解銅庫存持續(xù)回落。

中國主要市場電解鋁社會庫存96.8萬噸，較上期數(shù)據(jù)減少1.2萬噸，其中無錫、鞏義降兩地貢獻主要降幅，佛山庫存小幅增加。

6地鋅錠庫存為23.27萬噸，較23日減少0.92萬噸。去庫主因集中于虧損檢修、減產(chǎn)，以及主動控產(chǎn)。

全國主要市場鉛錠社會庫存為8.87萬噸，周環(huán)比減少0.84萬噸。本周鉛錠社會庫存下降，主要是由于近期鉛錠出口放量，出口的港口主要在天津和廣東，其中天津出口較多。

品種聚焦

各品種熱點和價格邏輯。

銅。昨日銅現(xiàn)貨成交兩級分化，不過整體表現(xiàn)成交依然不理想，由于市場對當(dāng)月票現(xiàn)貨需求較好，因此當(dāng)月票現(xiàn)貨升水回升且成交不錯，不過本月25日之后，本月票現(xiàn)貨并不多，因此成交量并未明顯回升，只是詢盤積極。而次月票現(xiàn)貨升水繼續(xù)走弱，成交不理想，下游補庫需求逐漸趨弱。

消費方面，昨日銅桿整體成交表現(xiàn)依舊一般，下游補庫需求較弱，市場精銅桿主要成交加工費集中在800-900元/噸之間，零單交投仍較低迷；紫銅板企業(yè)有剛需補庫需求，不過企業(yè)資金緊張且銅價高位，因此觀望情緒較濃；由此可見，今日下游市場依然買興欠佳，市場或以貿(mào)易商票據(jù)成交為主；預(yù)計現(xiàn)貨銅升水繼續(xù)維持，銅價在71500-73000元/噸區(qū)間偏弱運行。（月底銅現(xiàn)貨兩級分化，本月票成交較好，次月票成交低迷）

鋁。無錫市場成交兩萬零五百元每噸，下跌三十元每噸，持貨商積極出貨，流通貨源充裕，接貨方逢低按需采購；佛山地區(qū)成交兩萬零四百九十元每噸，下跌三十元每噸，下游終端大型訂單穩(wěn)定，但小型企業(yè)新增訂單少，市場整體需求一般。從宏觀面來看，國內(nèi)持續(xù)釋放刺激性政策，在一定程度上提振鋁價。從基本面來看，雖然供給端產(chǎn)量增長提速，但國內(nèi)外電解鋁庫存持續(xù)走低，且已處于較低水平，對鋁價提供一定支撐。目前由于疫情原因貨物運輸仍存在一定影響，待恢復(fù)之后可能扭轉(zhuǎn)供過于求的局面，短期內(nèi)鋁價漲幅受限，陷入反復(fù)震蕩行情。（多空博弈下，鋁價陷入反復(fù)震蕩）

鋅。本周庫存降幅擴張，去庫主因是供應(yīng)端的縮量，近幾周鋅價回調(diào)，部分冶煉廠面臨虧損，導(dǎo)致檢修減產(chǎn)，河南，四川，青海等地發(fā)貨量減少。此外月底臨近長單最后執(zhí)行期，天津地區(qū)貿(mào)易商長單基本出清，導(dǎo)致本周到貨量大幅減少，去庫情況良好。下游方面，昨日鍍鋅市場整體成交較低迷，近期終端按需采購為主，目前鍍鋅板卷與其他品種相比價差偏大。近期部分區(qū)域資源緊缺情況得到緩解，預(yù)計資源補充到位以后價格將會進一步下跌。鋅合金昨日部分廠家稍有補庫，但是整體鋅合金的消費抬升不明顯，企業(yè)多為剛需采購。

綜合來看，供給端有所減量是當(dāng)前鋅價最大的支撐，但需求端當(dāng)前維持弱勢，需要等待6月疫情解封。預(yù)計鋅價將在25000-26500元/噸的區(qū)間震蕩。（月末到貨較少，鋅錠繼續(xù)去庫）

鉛。昨日鉛現(xiàn)貨價格下跌175元/噸，冶煉廠多挺價出貨，下游入市詢價情緒較前一交易日有所改善，但畏跌拿貨不多。消費方面，電動自行車鉛酸蓄電池消費清淡，生產(chǎn)企業(yè)訂單偏弱，疫情對電池消費影響尚未完全恢復(fù)，企業(yè)成品累庫壓力尚存。汽車起動電池生產(chǎn)企業(yè)訂單改善，部分企業(yè)有提產(chǎn)計劃。后市來看，鉛價已跌至再生成本區(qū)間，繼續(xù)下行空間有限。

鎳。近期進口窗口打開，純鎳進口到貨逐漸增多，貿(mào)易商繼續(xù)下調(diào)現(xiàn)貨升貼水；此外，市場出現(xiàn)個別下游企業(yè)拋售鎳豆庫存，鎳豆現(xiàn)貨升貼水下跌迅速。隨著印尼新增產(chǎn)能釋放，鎳原料供應(yīng)持續(xù)攀升；而下游消費依舊低迷，對鎳需求增加受限；原生鎳供應(yīng)將面臨過剩風(fēng)險。由于純鎳低庫存支撐，鎳價短期較難出現(xiàn)大幅下跌，預(yù)計滬鎳仍震蕩于20萬元附近。（純鎳低庫存支撐，鎳價弱反彈）

錫。昨日錫價持續(xù)下行，持貨商持續(xù)下調(diào)貼水以求成交，市場低價貨源低至253000元/噸附近，市場成交寥寥，貿(mào)易商反饋最近現(xiàn)貨成交非常差，盤面持續(xù)下跌，造成下游恐慌情緒，采買謹(jǐn)慎，多保持觀望心態(tài)，希望價格止跌企穩(wěn)后接貨。短期在下游消費淡季的情況下，疊加進口錫沖擊影響，市場庫存去化非常有限，當(dāng)前錫市處于供需階段性失衡階段，預(yù)計短期走勢仍舊偏弱，中長期看隨著進口窗口關(guān)閉，長三角地區(qū)疫情緩解，消費有望復(fù)蘇，錫價或?qū)⒒厣＃ìF(xiàn)貨成交寥寥，錫價延續(xù)頹勢）

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。