市場人士：鋼材市場供需兩弱，難言企穩(wěn)

在經(jīng)歷前期鋼材價格大跌后，大批鋼廠開始停產(chǎn)或者減產(chǎn)，當(dāng)前鋼材市場的減產(chǎn)力度較大，產(chǎn)量處于歷史低點，供需基本面出現(xiàn)小幅改善，此外，疊加近期宏觀情緒企穩(wěn)的影響，近日期現(xiàn)市場同時轉(zhuǎn)暖。不過，昨日夜盤鋼材期貨再度出現(xiàn)下挫，對此，市場人士表示，在下游需求出現(xiàn)真正提振之前，鋼材市場難言企穩(wěn)。

鋼聯(lián)樣本數(shù)據(jù)顯示，螺紋鋼周度產(chǎn)量已經(jīng)降至230萬噸左右，已經(jīng)低于今年春節(jié)的水平，創(chuàng)近五年以來新低。新湖期貨黑色系分析師姜秋宇表示，當(dāng)前處于螺紋鋼需求的季節(jié)性淡季，前期國內(nèi)出臺大量支持基建政策，隨著消費淡季結(jié)束和消費旺季的到來，螺紋鋼需求將出現(xiàn)回升，屆時，螺紋鋼市場可能出現(xiàn)階段性供需錯配的情況。

“前期需求不及預(yù)期以及美聯(lián)儲加息，都已比較充分地反映在此前的下跌行情中。目前基建專項債到位資金好轉(zhuǎn)，對需求預(yù)期有所提振。”東證期貨產(chǎn)業(yè)部分析師李軒怡表示。

此外，李軒怡表示，隨著鋼廠檢修力度的加大，庫存在淡季出現(xiàn)持續(xù)去化。“前期鋼廠經(jīng)營大幅虧損，多數(shù)主動執(zhí)行檢修計劃，建材產(chǎn)量處于歷史低點。上周鐵水日均同比下降17萬噸，建材產(chǎn)量同比下降35%。與此同時，需求處于緩慢回升狀態(tài)，因此螺紋鋼社會庫存連續(xù)五周去化，對當(dāng)前價格形成一定支撐。”她說。

“至于鋼材價格是否已經(jīng)進(jìn)入止跌企穩(wěn)的階段，還需要關(guān)注接下來一段時間鋼廠產(chǎn)量恢復(fù)情況、螺紋鋼需求回升空間。”姜秋宇說。

在李軒怡看來，本輪鋼材反彈的空間依舊有限。她解釋，6月正式復(fù)工復(fù)產(chǎn)以來，用鋼需求處于緩慢回升狀態(tài)，但受到雨水、高溫、消費淡季等影響，難有亮眼表現(xiàn)。同時，隨著上周焦炭四輪提降落地，長短流程利潤有所好轉(zhuǎn)，給出鋼廠增產(chǎn)空間，會對當(dāng)前脆弱的平衡產(chǎn)生影響。

事實上，當(dāng)前鋼材現(xiàn)貨市場較前期同樣出現(xiàn)了一定的改善，昨日共有15家鋼廠上調(diào)了價格，調(diào)價幅度在10—100元/噸。姜秋宇認(rèn)為，主要原因是宏觀悲觀預(yù)期有所緩解，但考慮到當(dāng)前仍處于鋼材消費淡季，現(xiàn)貨市場的季節(jié)性采購并不高，仍舊按需采購。

“近期焦煤、焦炭、鐵礦石以及廢鋼的價格出現(xiàn)大幅下調(diào)，焦炭第四輪下調(diào)200元/噸落地，國內(nèi)鋼廠長短流程的利潤較前期有所改善。根據(jù)測算，國內(nèi)電爐廠的平電利潤在40—220元/噸。國內(nèi)電爐廠的利潤得到大幅修復(fù)，電爐廠開工復(fù)工的預(yù)期增加。”姜秋宇表示，不過，此次電爐廠利潤大幅好轉(zhuǎn)，主要是由于廢鋼需求萎靡、價格下跌所致，后期隨著電爐開工回升，廢鋼需求回升，盈利是否具有持續(xù)性有待驗證。

那么，鋼材市場供需兩弱的局面在什么樣情況下會出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)呢？對此，李軒怡認(rèn)為，能否出現(xiàn)根本性扭轉(zhuǎn)還是要看需求，即地產(chǎn)和基建對用鋼需求的拉動，尤其是三季度和四季度消費旺季地產(chǎn)銷售恢復(fù)情況、房企資金恢復(fù)情況，以及今年已經(jīng)發(fā)放的3.65億元專項債形成實質(zhì)性工作計劃的進(jìn)度。

在姜秋宇看來，8月份隨著高溫雨水天氣的結(jié)束，以及鋼材季節(jié)性消費淡季結(jié)束，鋼材需求將環(huán)比回升。如果螺紋鋼的產(chǎn)量繼續(xù)維持在低位水平，鋼材市場供需兩弱的局面將出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)，屆時鋼材價格將出現(xiàn)反彈。

備注：數(shù)據(jù)僅供參考，不作為投資依據(jù)。